甲醇：5月份供需基本面简析

慧正资讯：五月份虽然有原油走低、特朗普加征关税等方面消息，不过补空需求及部分装置检修等因素影响期现货价格均出现反弹。单纯从当月的供需双方来看，简要分析如下：

国产方面：金联创数据统计显示，2019年4月份我国甲醇企业开工下滑至64.7%，环比下滑6个百分点。减量主要集中在西北、山东、华东、华北、华南、华中及西南等地，春季检修再4月份表现相对集中，粗略估计涉及检修甲醇产能大约在1750万吨，部分检修企业当月能检修完毕并重启，涉及到的企业有中海化学、内蒙古荣信、咸阳化学、新奥、金诚泰、久泰、华亭、广汇、新业等。从5月份开工来看，预估能小幅增加至69%附近，本月虽然也有检修企业，但是相比4月检修量已经有所减少。

数据来源：金联创

进口方面：5月份，中旬开始部分伊朗货到港增加，然考虑到库区库容及卸货速度问题，部分大船到货或推迟至5月份，且5月份南美货货物或有所减少，预计5月份中国甲醇进口量在75万吨附近。

需求方面：预计5月份下游开工仍有所差异，甲醛、MTBE局部地区开工有下滑可能，不过降幅有限；醋酸在兖矿、南京BP重启情况下开工有提升可能，DMF开工变动有限；烯烃行业开工会集中7-8成附近，关注阳煤装置检修情况以及久泰等新建烯烃项目进度。

综合来看：5月份国产供给量以及进口量会维持增加态势；需求端，仅醋酸开工有提升空间，烯烃方面新增需求提振则具有不确定性，如久泰新建烯烃项目需要关注5月份的恢复情况，听闻目前处于低负状态，南京诚志二期新建烯烃项目投产时间也具有不确定性，尚需进一步跟踪。