涨势逼人！有多少人认为PTA底部出现了？

慧正资讯：原油止跌反弹，引起能化市场共鸣

近期（节前和节后）原油市场反弹，引起了整个能化市场止跌反弹，其中PTA最吸引人眼球。首先是，假日期间的PX外盘市场挺价引起的成本支撑；其次，近期几个PTA装置意外停车造成了供给端的影响；最后，5月底的涤纶市场集中爆发也引起了市场的积极反应。

PTA-PX加工价差再度分化

5月份因为PX-石脑油的加工价差下滑导致减产的呼声很高，到了月底由于原油持续下跌，导致PX价差大幅反弹。但是随着6月份，恒力石化的二期PX项目开车后，PX产量大幅增加，加工价差可能再一次被压缩。

而对于PTA来说，目前的加工利润尚可，一旦PX的加工差被压缩后，PTA很有可能会紧随PX降价，所以说，今年下半年成本缺乏支撑是对PTA利空的重大因素。

PTA装置意外停车

节前PTA连续曝出4起装置意外停车，按照以往的经验，装置停车对市场是相当强烈的利多信号，但是在上周原油带领能化“节节败退”的情形下，市场对这个装置利多的信号并没有太大的反应，知道原油开始反弹之后，市场才有所反应。

长丝促销，产销暴涨引起快速去库存

5月27日前后涤纶长丝市场产销集中爆发，一方面下游有一定补货需求，另一方面下游认为抄底时机已到，询盘积极性提高，而涤纶长丝企业心态转好，市场多方作用下，产销出现火爆的局面，日内最高产销可达2000％，平均水平在300％-500％附近。连续2-3天产销放量，企业库存压力缓解。

根据CCF的数据，假期江浙涤丝价格报稳，周日产销明显回升，尤其以POY比较突出，局部较好达到300-600％；假期三天平均产销高低分化较大，整体平均在120％左右。

今年以来直纺涤纶长丝企业库存高峰出现在5月中下旬，经历一波优惠促销后，企业库存有不同程度的缓解，然而产销火爆了一天之后就没下文了，企业再次进入累库存阶段。终端的需求依旧没有复苏。

整理来看，我们依旧认为PTA下行压力更重，今日反弹只是因为原油拉高以及假期的产销反弹，但是从基本面上看，这些还远远不够。