中宝新材在东北卖降解袋，收入3.66亿，毛利率高达40%

过去几年，降解塑料行业景气度偏低，一些中途入局的公司又重新回归原先的主业，但东北一家靠卖生物降解塑料袋的公司却一枝独秀，不但依靠环保概念赴港上市，2023年业绩也大幅增长，为行业注入一剂强心剂。

中宝新材毛利率40%，净利润率23%

4月25日，号称为“东北塑料袋之王”的中宝新材发布2023年业绩，表现强劲，营业收入3.66亿元人民币，同比增加22%；公司毛利1.45亿元，毛利率高达40%，公司拥有人应占利润8397万元，同比增加48.6%，净利润率高达23%；每股盈利8.8分。

中宝新材分析认为，业绩增长主要是由于生物降解连卷袋及生物降解塑料购物袋的销售营收增长，带动收入增长从而带来毛利增加，及上市开支减少。增长得益于疫情后的经济反弹和严格防疫措施的解除，随着中国全面恢复经济活动机旅游限制取消，市场情绪及消费者支出大为改善，带动公司产品销量上升。

中宝新材（02439.HK）是2023年3月31日在香港主板上市，发行价格为1.05港元，首发筹得1.55亿港元，用于扩建长春基地生产线以及新建广东生产基地。2024年4月26日股价0.3港元，市值3亿港元。

发展历史：起家于吉林开顺新材料

中宝新材全名叫做中宝新材集团有限公司，是一家2022年6月7日香港注册成立的新公司，现有员工182人，它之所以号称为“东北塑料袋之王”，是因为其背后运营主体吉林省开顺新材料有限公司。开顺新材料成立于2014年。

开顺新材料最初的业务是制造不可生物降解的汽车塑料部件。2015年吉林省率先实施“限塑令”，成为全国首个“禁塑”省份，禁止生产销售和提供一次性不可降解塑料购物袋、塑料餐具，在全省范围内全面推行。

并于2019年及2020年，吉林省各地市实施了禁止生产、销售及使用一次性不可降解塑料购物袋及塑料餐具的强化措施。2020年，吉林有关部门亦巡查连锁超市及药店等多个场所，确保生物降解购物袋的产品质量符合相关国家标准及法规。

公司创始人张玉秋女士，2002年毕业于长春市职工大学经济企业管理专业，丈夫单玉柱先生1991~1993年在长春消防支队当驾驶员，1995~2000年在长春一家运输公司提供物流服务。

夫妇二人最初创业是在物流领域，2004年创办长春市航通物流有限公司及长春开顺物流有限公司，后又在2012年成立吉林保温材料，初期从事机械生产及销售以及非木质建材贸易，随后业务扩展至建筑保温材料(尤其是苯板和胶水以及挤压板)的生产与销售以及外墙保温工程服务。

2014年3月，考虑到中国政府部门提倡环境保护措施及实施生物降解产品政策，张玉秋夫妇于2015年开始将业务重心逐步转向生物降解塑料产品，主要包括连卷袋、购物袋、包装缠绕膜和母粒等。目前，生物降解塑料产品已成为公司最主要的收入来源，为其贡献了约95%的收入，2023年其旧业务汽车塑料部件营收占比已下降至约5%。

南下拓展：广东首塑新材料+浙江安吉工厂

中宝新材主要在东北地区生产生物可降解塑料产品，生产基地主要位于吉林长春。

2022年下半年，中宝新材初步租赁位于中国广东省惠州市的厂房，以把握中国东南地区的商机。然而，经对惠州工厂的进展进行审查后，公司已修改其扩张计划，于年度内终止对惠州工厂的租赁，将厂址迁至中国广东省东莞市。

东莞新工厂即广东省首塑新材料科技有限公司，2023年6月1日创立，已于2023年下半年投入试生产，当前第一阶段预计将于2024年上半年全面投产。东莞工厂第一阶段由公司内部资源提供资金。

另外，为应对东南地区对生物可降解塑料产品日益增长的需求，中宝新材已于年度内动用内部资金在浙江省安吉租赁另一间厂房，作为其第三个生产基地。安吉厂房的初步建立工作(包括安装机器及向有关政府部门申请所需牌照)目前正筹备中，预计将于2024年第二季度投产。

客户在哪：中宝新材东北业务占八成

2023年中宝新材客户全部都在国内，并且集中在东北地区，占收入的80.5%，其他城市占剩下的19.5%。2021年中国东北的一次性生物降解塑料产品的市场规模仅为7.87亿元

根据弗若斯特沙利文报告，按2020年一次性生物降解购物袋产量及销售收益计算，于中国东北所有生物降解塑料产品生产商中排名第一，分别约占中国东北2020年总产量及销售收益约39.3%及39.9%。

公司最大客户是欧亚集团。欧亚集团是东北连锁巨头，共有各类经营门店148个，分布在吉林省的有118个。欧亚集团的控股股东是长春市汽车城商业有限公司，后者由长春国资委控股。因此公司也与长春应化所结缘，合作开发生物降解产品。

2019年至2021年，中宝新材向前五大客户的销售额分别为4700万元、9230万元、1.33亿元、分别占总收入的45.7%、55.4%、51.8%。其中，来自欧亚集团的销售收入约占总收入的15%。

2022年和2023年，中宝新材的收入分别是3.00亿元和3.66亿元，向前五大客户的销售额分别占44.6%、31.3%。其中，向最大客户的销售额4120万元、4263万元，分别占13.7%和11.7%，对大客户的依赖逐年下降。

薪酬支出：董事长月薪仅2万元

2022财年和2023财年，中宝新材员工人数分别是159人和182人，其在中国的业务服务，所有雇员均驻扎于中国。

2022财年总员工成本(包括董事薪酬及退休福利成本)约为人民币1186万元（人均7.5万元），而2023财年约为人民币1310万元（人均7.2万元）。

2022财年和2023财年，不包括7名董事的薪酬，集团的员工成本分别约人民币820.89万元（人均5.4万元）和人民币878.17万元（人均5.0万元），人均薪酬有所下降。

2023年3月上市后，董事长张玉秋薪酬从13.8万元人民币（月薪1.15万元）涨至24.3万元（月薪2万元），首席执行官单玉柱薪酬从47.8万元涨至84.8万元。

吉林省开顺新材料厂房俯瞰图