苯乙烯：起起落落 涨OR跌？

慧正资讯：本周外围宏观经济数据向好，国际原油持续偏强，苯乙烯码头库存大幅下降，加之新日、阿贝尔计划外停车、欧洲外盘大涨等诸多利好消息频出，均未有效提振市场挺价气氛，苯乙烯8000元/吨整数关口能否经得住考验呢？我们从以下几个方面做简要解析：

库存趋势

库存趋势作为影响苯乙烯市场走势的重中之重，备受业者关注。截止本周三数据显示，江苏苯乙烯主流罐区库存总量为27.67万吨，其中贸易现货量21.7万吨（不含华润库、建滔库、长山库），较前期高点累积下降7.48万吨。尽管如此，因时值4月中旬，下降速度依然低于商家的心理预期，对市场提振效果甚微，也是近期盘面偏弱的一大主因。

就后期供应格局来看，国内苯乙烯行业理论盈利良好，4-5月多为中小型生产企业检修，整体行业有望维持高负荷运行，国产供应保持充裕；而从进口货源补充来看，近期各主流库区接货量有一定控制，且受全球各大洲套利窗口改变，尤其是3-5月份日、韩、台等多套装置集中检修影响，后期苯乙烯进口货源补充缩量的状态将延续至5月份。因此，4月下-5月份华东苯乙烯库存仍处于下降周期中。

需求趋势

苯乙烯主力下游开工趋势来看，EPS是三大下游中开工最不理想的行业，近期开工维持5成上下波动。而ABS、PS在高利润配合下，近几周维持了前所未有的高负荷运行状态，ABS在95%，PS在90%上下整理。

从EPS近期表现来看，因原料苯乙烯盘面不稳支撑力度不足，EPS工厂新单接货相对一般。不过因部分料紧缺，后市方向不明朗，厂家多稳市观望，调价意愿不强，对苯乙烯维持刚需补货。

因下游大家电产销良好，ABS与高端PS货源供应依旧偏紧，提供必要的挺价支持，而低端PS市场，中小下游订单不足，加上环保、安检等因素，出货略显不济，但整体来看，中短期ABS及PS行业仍将会维持高负荷开工。

市场心态

苯乙烯近期与其他化工品联动性较强，后期苯乙烯金融及商品属性依旧会延续，多变的商品环境下，缺乏持续有效的利好提振苯乙烯很难走出独立行情，这也将直接压制后期波动弹性。而从近期市场表现来看，盘面涨跌反复，商家多高抛低吸短线操作。不过鉴于当前时间节点，以及苯乙烯相对值的问题，即便商家信心不足，但做空仍表现理性，主动杀跌保持谨慎，买卖双方依旧处于拉锯式对峙僵局之中。

综上

综合来看，近期化工商品偏弱震荡对于苯乙烯市场牵制明显，但在码头库存持续下降的大周期下，外盘货紧价高也将对中国内盘市场形成一定配合支撑，市场抗跌性有望提升。短期来看，苯乙烯市场暂无持续回调风险，横盘博弈的概率偏大，若外围大宗及整体化工商品释放一定利好，亦不排除窄幅反弹的可能。