环氧乙烷：需求持续疲弱 弱势维稳

慧正资讯：五一假期归来，环氧乙烷东北地区两连降，再跌400元/吨，随后华北地区价格下调200元/吨，前期巨大的区域价差得以平衡。截至5月9日，中石化华东、华北环氧乙烷出厂价格执行7800元/吨；华南出厂执行8000元/吨；华中出厂执行7950元/吨。中石油东北吉林石化、抚顺石化、辽阳石化执行7800元/吨；北方化学出厂执行7800元/吨。

节前，受下游衍生品市场弱势拖累，亚洲乙烯市场持续走弱。乙烯与石脑油价差一度跌至350美元/吨上下，裂解装置开工也出现下降预期。随后，受五一假期影响，亚洲乙烯市场清淡走稳。衍生品市场持续弱势，整体需求表现惨淡。5月3日收盘，亚洲乙烯价格跌至3个月来低点。随着五一假期的结束，国内乙烯用户陆续归市，现货需求出现较明显回暖，亚洲乙烯市场触底反弹。连续两日的上涨，收复了节前部分跌幅。区域内现货乙烯有限，加之欧洲价格优势相对明显，中东地区流向亚洲的货物亦有限，市场供应明显偏紧。节前裂解装置降负预期也随着乙烯与石脑油价差的扩大而消退，目前价差已回到接近400美元/吨位置。虽然苯乙烯利润空间明显，需求稳固，但PE、乙二醇等乙烯衍生品利润依然薄弱，乙烯市场继续上行空间或有限。以8日CFR东北亚乙烯价格及环氧乙烷华东出厂价格粗略估算，国内环氧乙烷利润在200元/吨上下。

环氧乙烷下游产品市场普遍偏弱。乙二醇持续低位震荡，短线仍难有好转。聚羧酸减水剂单体市场整体下行，实单商谈价格明显下跌。成本支撑减弱，加上下游需求表现平淡，多数业者对后期信心偏弱，近期成交多维持小单刚需采购。非离子表活市场需求疲弱，部分工厂用户受响水事件影响，未能或无法按时提货，表活工厂出货压力较大。乙醇胺需求面亦无明显好转，厂商多维稳观望。

综合来看，亚洲乙烯市场窄幅反弹后再度走稳，需求面支撑有限，继续上涨动力不足。国内乙二醇市场维持低位震荡，短线弱势难改，联产装置生产重心向乙二醇倾斜的概率仍低。环氧乙烷市场供需矛盾明显，各企业装置运行平稳，但终端短期内难有好转，整体需求依然有限。乙烯价格回涨带来的提振有限，环氧乙烷供过于求状态近期恐难有改观。金联创预计，短线环氧乙烷市场弱势盘整为主，企业存维稳心态，但利空充斥，仍不排除继续调降的可能。关注消息面变化，按需平稳跟进。