汽油跌破“6”字头,炼油商活下来才有希望!

来源:大地采集者 作者: 陈Gaven 2019-06-13 13:46

慧正资讯:2018年,两家地方炼油商破产重组;2019年6月份,山东也传出了地方炼油商不能兑现到期债权(6月11日公司发公告兑现完毕)。所谓无风不起浪,市场传出的这些消息,到底意味着什么呢?其实,明眼人都很清楚了,炼油的景气周期马上过去了,各炼油商(不管三桶油、地方)都要开始过苦日子了。不夸张的说,今后3—5年才是对国内各炼油商管理层、高管经营能力的考验,有充裕现金流的企业才能存活下来。

1 成品油调价

先说一说成品油调价吧,自从2016年10月份至今,成品油调整了69次价格,下调幅度最大的发生在2018年11月16日、2018年11月30日、2019年6月11日,汽油价格分别下调510、540、465元/吨。

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图一 成品油调价

自从2018年11月2日开始,汽油价格累计下调1535元/吨,这个只是开始,随着恒力石化3月份投产、5月份高负荷运转,华北、华东甚至华南的成品油市场都受到冲击。

2 社会汽油价格

果不其然,调价后,92号汽油最高销售价格为9105元/吨,折合6.83元/升,这个看起来还是很贵吧?没关系,凡是有竞争的地区,价格肯定会便宜的,这个是自古不变的真理。

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图二 成品油调价后

华南社会汽油的批发价格是多少呢?6150元/吨,这个看起来还是有点高吧?没关系,再转头看看华东这里的价格,华东汽油便宜可是上了新闻的哦。

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图三 成品油各地价格

浙江三桶油加油站汽油促销,每升降1.8元(接近5元/升),很多专车司机都来加油,根据他们的说法,一个月可以省接近2000元啊,这个是实实在在的实惠哦。看到这里,感觉拿到实惠了吧?别急啊,还有更加便宜的,社会的加油站,能做到每升优惠2元啊,也就是汽油价格跌破5元/升,最低达到4.8元/升,这个可不得了啊。

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图四 浙江汽油价格

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图五 浙江汽油价格二

各位看到这里,估计觉得已经很实惠了吧。但是,还是再等一等,有微博的网友说,山东某地,可以加到4.4元/升的汽油了,这个实在是太便宜了吧。不仅如此,华南三桶油外采的汽油价格也是低至5400元/吨,社会调油商可以做到汽油批发价格低至5200元/吨。这个是什么概念呢?也就是折合3.74元/升。这个更便宜吧,只要公司级别的、大量采购的,是非常的划算的。

汽油价格没有最低,只有更低。

3 为什么汽油价格屡创新低

炼油厂原油的利润持续下滑,我们先以美国湾区的炼油厂为例,2019年1—5月份的毛利预计为4.43美金/桶,同比2018年的9.46美金/桶,降低5.03美金/桶,降幅高达53.17%;截止5月份的预计炼油毛利6.59美金/桶,环比4月份的7.60美金/桶,降低1.01美金/桶,降幅为13.29%。

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图六 全球三地裂解利润

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图七 全球各地裂解利润

国内的沿海炼油厂因装置结构与美国湾区炼油厂类似,裂解利润可以参考美国湾区的炼油厂。到底是什么原因,导致国内、美国裂解利润走低,炼油毛利缩窄呢?这里说国内的情况吧。

4 炼化产能

2019年可能投产的炼油厂分别有恒力石化(已投产)、浙江石化一期、中科炼化,三者合计炼油产能5000万吨/年、乙烯产能320万吨/年。

按照上述炼油商下半年底都投产炼油装置为基准,预测2019年年底—2020年一季度新增的成品油有汽油1101.22万吨/年,柴油926.93万吨/年,航煤805.41万吨/年。

如再按照三家炼油企业下半年投产乙烯裂解装置为基准,预测2019年年底—2020年一季度新增的化工品有聚丙烯206.24万吨/年、聚乙烯134.43万吨/年、乙二醇297.57万吨/年、EVA为20万吨/年、苯乙烯162万吨/年。

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图八 国内预计新增产品

三大炼油企业投产意味着什么呢?按照产量来看,相当于汽油产量增加8.67%、柴油产量增加5.79%、航煤产量增加21.89%;按照产能来看,相当于聚丙烯产能增加9.85%、聚乙烯产能增加7.52%、乙二醇产能增加33.62%、EVA产能增加20.58%、苯乙烯产能增加19.21%。

说上述产品能够市场消化,那肯定是骗人的,中国石油经济研究院的预测,2019年汽油消费增速3.1%、柴油消费增速1.1%、航煤消费增速9.5%,这些数值都低于产量增加的数值;那么结果肯定只有一个了,供过于求,只有打价格战了。

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5 成本的比拼

汽油批发价格已经降至5200元/吨,未来有可能更加低,批发价跌破5000元/吨也不是不可能的。那到底有没有利润空间呢?我们可以从三桶油、恒力石化以及山东地炼进行对比。

基准:沙重原油,价格2700--2900元/吨(离岸价),汽油批发价格5400元/吨,不含税价格2687—2900元/吨。

三桶油,完全费用300元/吨,卖汽油勉强有利润,个别沿海的大炼油厂,应该还有50元/吨的利润;

恒力石化,完全费用100—300元/吨,如果能优化操作,可以低至100元/吨,加上运费,理论还有50—200元/吨的利润;

山东某石化,完全费用400—600元/吨,基本不存在优化的可能。汽油如果要完税的话,基本没有利润可言,还要倒贴200—400元/吨。

由于供过于求,炼油利润只有开始,后续随着恒力石化、浙江石化、中科一体化的乙烯装置投产,化工利润也会收窄,届时,不光山东炼油商有破产的可能,三桶油的炼厂也有关停的风险。

6 活下来才是希望

今后3—5年才是对国内各炼油商管理层、高管经营能力的考验,有充裕现金流的企业才能存活下来。个人觉得,恒力石化的策略就很赞,不管那么多,先把汽油卖出去再说,至于亏多少、赚多少,都是浮云,汽油产品不能变现,那就是汽油,不是钱,拿到手的钱才是钱。

要活下来,不外乎几条老路子。

停车检修,规避原油的低价区间,并存储低价的原油,等原油反弹再投入生产;

尽量加工低价的原油、结汇周期加快等等。包括降低或者减少中层人员的收入或者数量,这些都是可做的措施。

这不,根据金凯讯的数据,2019年6—9月份,地方炼油商检修产能达到4000万吨/年,2018年只有不到3000万吨/年。

活下来才有希望啊,国内炼油商们,祝好!

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