中国PX扩能热潮让日韩压力倍增

慧正资讯：据悉，从2019年3月到2020年3月，中国将新增约1000万吨的对二甲苯(PX)产能，足以生产22万亿个500毫升的塑料瓶。民营企业正通过一系列项目引领我国最新一轮PX建设热潮，这些项目往往与大型炼油厂相结合，使它们更具成本竞争力和灵活性。

3月恒力石化于在大连投产了一座年产450万吨PX的工厂，

浙江石化计划于2019年底在舟山投产一座年产400万吨PX的工厂，

7月，山东鸿润石化70万吨/年的PX工厂开始试运行，

中国石油化工集团公司将于第三季度投产位于海南的一座100万吨/年的PX工厂。

进口量将大幅减少

作为全球最大的PX消费国，中国PX需求的60%依赖于进口，用于满足聚酯需求的快速增长。自2010年以来，中国聚酯需求增长了一倍多。中国超过一半的PX进口来自韩国和日本，新产能预计将使中国的PX进口量减少约50%。JLC咨询公司研究人员Helen Yang估计，中国PX进口量明年可能降至700万吨，2021年进一步降至400万吨。今年的进口量将为1260万吨，为10多年来首次出现年度下降，低于2018年创纪录的1600万吨。

利润率大幅下降

中国供应激增的预期打压了PX加工利润率，或PX相对于石脑油的价格，从一年前的每吨600至700美元降至8月中旬的每吨320美元以下。恒力集团某负责人表示:“600~700美元的利润率是疯狂的，不太可能重现。”恒力集团今年已将PX进口削减了近一半。浙江逸盛石化公司预测，在浙江石化舟山PX工厂投产后，PX利润今年晚些时候可能会下滑至每吨250美元以下，2020年初甚至会更低。

日韩企业面临两难选择

如果没有中国市场的支撑，日本JXTG控股公司、韩国乐天化工和现代科斯莫石化公司等PX生产商的利润率预计将进一步下滑，可能导致这些公司的产量和利润双双下降。

日本JXTG控股公司表示，PX市场的恶化导致其第一季度盈利缩水，但该公司仍对亚洲PX需求增长持乐观态度，并计划将部分PX出口转向美洲。JXTG高级副总裁Yoshiaki Ouchi本月早些时候在该公司公布季度利润下滑88%后表示:“我们对最新业绩的担忧之一是PX利润率下降。”由于PX利润率下滑，日本野村控股下调了对JXTG 2021财年盈利的预期。

咨询公司伍德麦肯兹亚洲化学品首席分析师Darryl Xu表示:“我们将看到许多亚洲出口企业大幅削减PX装置的开工率水平，在炼油和芳烃综合利润率较低的地区，关闭或整合产能的可能性也会加大。日本和韩国的PX出口商很快将面临一个两难境地——是继续争夺日益萎缩的出口市场，还是将芳烃原料转向规模大得多的汽油市场?”

JLC的Yang表示，中国可能在2020年至2023年间再增加1400万吨的PX产能，这将有助于亚洲汽油供应的增加。由于PX等芳香族化学品可用于提高汽油的辛烷值，韩国和日本的PX生产商可能会将PX转向汽油调和组份，以应对中国PX供应不断增加的局面。伍德麦肯兹表示，到2021年，这可能会使亚洲每天增加15万桶汽油。