四季度加工量大降 油价凉凉

慧正资讯：这两天，网上疯传，中石化四季度加工量要减少100万吨。消息一出来，瞬间就传遍了各个微信群、微博以及资讯客户端。受此影响，原油盘面剧烈震荡下行（可能是引子，但只是影响原油价格的因素之一，非主要原因），有的机构已经开始分析，四季度原油价格肯定会大跌了，为什么这个消息有那么劲爆呢？从而影响原油价格走势呢？

中石化加工量

2018年，全国原油加工量约6.04亿吨/年，截止2019年8月中国原油加工量为5400.3万吨，进口约为4200万吨/月；1—8月份，加工原油42416万吨，同比增长5.9%。其中，按照2018年的数据，中石化加工量约占全国加工量的30%左右，即一个月约1500—1600万吨/月，多数为进口原油。

按照中石化加工的口径，相当于减少6—7%的原油需求；按照进口比例来看，相当于减少2—3%的原油需求。

这个数值，说大不大，说小不小的。

市场心态

按照中石化加工的口径，相当于减少6—7%的原油需求，影响成品油至少60—70万吨/月。

中国海关最新统计数字显示，2019年9月份我国成品油出口量为567.9万吨，同比下降28.4%；1-9月为4775.5吨，与去年同期相比增加7.8%。这个还算好的，在看看汽油、柴油的数据。

2019年8月份，汽油产量1150万吨，同比增加2.1%；1—8月份累计9291.4万吨，累计增长1.9%。

柴油呢？2019年8月份，柴油产量1351.4万吨，同比减少4.3%；1—8月份累计10823.1万吨，累计减少6.4%。

各位看出问题没啊？柴油消费降低也就算了，汽油消费也开始不景气了，要知道啊，2018年汽油产量/消费都是维持8—10%增速的。

汽车销量

汽车工业协会的数据，9月，汽车销量227.1万辆，环比8月份上涨16%，同比2018年9月份下降5.2%，1-9月，汽车累计销量1837.1万辆，同比2018年9月份下降10.3%。

图一 汽车销量

 这周不是有消息吗？说是比亚迪的“秦”发布了全新的燃油版，这个是为什么呢？看看新能源车的数据就很清楚了，9月份新能源汽车销售8万辆，同比2018年9月份下降34.2%；1—9月份累计完成87.2万辆，同比2018年9月份上涨20.8%。

2019年9月份全国乘用车市场深度分析的两张图，很有意思，国内自主轿车的销量惊人下降了；逆势上行的，德系SUV、日系轿车啊。

自主MPV还有美系轿车，未来还有销量吗？

图二 细分汽车销量

原油价格

汽车销量的不景气，必然带来汽油、柴油消费的不佳，从而带动原油价格的下行。我们可以看到，随着三季度原油消费旺季的结束。中国的原油消费减弱了，美国的原油消费更弱了。预计将迎来一波原油库存上涨，相对应的原油价格开始震荡下行。

图三 美国原油库存

四季度原油价格凉凉可以预见。究其原因，整体的消费不佳，汽车销量不佳啊，M2增速也开始下来了。

图四 M2增速

小结

中石化加工量大降，只是顺应市场的变化，其原因是消费不景气，成品油消费不佳，四季度原油价格注定要凉凉了。