原油：供应恢复溢价挤出 贸易改善对冲经济忧虑

慧正资讯：2019年10月份，国际原油期货价格先抑后扬，价格中枢略现下移。因沙特遇袭产能恢复速度远超市场预期，供应中断风险引发的原油溢价快速被挤出，而全球经济衰退迹象愈发显著，美国原油库存也转入扩张周期，这对油价运行形成了巨大压力，本周期内欧美原油期货价格一度录得近月以来的最大周线跌幅，尽管经济放缓疑虑贯穿整月，不过随着中美贸易磋商获得突破，这刺激了风险偏好，另外，因全球经济增速放缓已成共识，石油输出国组织预期市场对于该组织的原油需求量将下滑，这或将促使OPEC及其盟友在12月产量政策会议上将进一步扩大减产规模作为选项之一，深化减产令市场深受鼓舞，贸易乐观情绪不断发酵也支撑油价回升。

价格方面，外盘时间2019年10月30日纽约商交所 WTI原油期货收盘价55.06美元/桶，相比2019年9月30日涨0.99美元/桶，涨幅1.83%；10月30日洲际交易所布伦特原油期货收盘价60.61美元/桶，相比2019年9月30日跌0.17美元/桶，跌幅0.28%。截至月末，WTI 10月均价54.00美元/桶，较9月均价下跌2.97美元/桶、涨幅4.15%，布伦特10月均价59.61美元/桶，较9月均价下跌2.68美元/桶、跌幅4.31%。

后市预测：中宇维持四季度原油期货价格中枢上移的判断，11月份原油价格走势或平稳回升，此判断依据主要因贸易环境的积极改善以及当前原油市场供需基本面相对稳健。中美贸易磋商继续收获成果的概率较高，因中宇判断四季度将迎来中美两国密集节假期，在此阶段美国政府的贸易政策也将顾忌国内民生，贸易对抗会干扰消费旺季国民活动，特朗普政府或将最大限度的避免该类事件发生，这意味着中美贸易坚冰或将进一步溶解。

另外，原油供应缩减的迹象愈发明显，北美页岩油钻井连降，产能扩张遭遇瓶颈，而维也纳联盟旷日持久的减产及部分产油国的被动削减产量事实上促成了当前供应偏弱的局面，这为当前油价筑成了坚实底部，而产油国基于明年需求放缓的考量进一步扩大减产规模的讯号令市场多头鼓舞，判断油价将在后期平稳上行，不过经济衰退疑虑仍将长期制约油市。