88亿美元！日本昭和电工收购日立化成

 慧正资讯：日本化工行业终于迎来了久违的大型重组案。

12月18日昭和电工宣布，昭和电工对日立旗下日立化成进行公开收购，预计收购金额为9千亿日元（88亿美元，约合人民币616亿元）。将通过要约收购从日立和其他股东手中收购日立化成。该交易尚待日本、中国、韩国、美国、欧盟等监管部门的批准。

日立化成中日立占股51.54%的股，是日立化成的最大股东。其次是高盛（5.89%）和瑞士信贷证券（3.74%）。每股收购价格为 4630日元（合295元人民币），较18日的收盘价每股4080日元（合260元人民币）溢价约13%。

据了解，昭和电工除石油化工品外，还致力于存储介质硬盘以及电炉炼钢用石墨电极生产业务；日立化成则致力研究半导体密封材料和锂离子电池负极材料。

昭和电工表示，近年来，中国材料制造商充分利用规模经济的优势开展业务，而中东材料制造商也通过从上游资源采购中建立统一的价值链来提高成本竞争力。昭和电工说，对于日本公司来说，要保持在材料行业的领先制造商地位，就必须“以适当的市场规模在全球市场占有最大的份额，以全球领先者的身份来加速业务增长”。 

在2019年3月结束财年中，日立化成收入为6810.3亿日元，昭和电工2018年的销售额为9921亿日元。

若此次昭和电工收购成功，其经营规模预计扩大至约1.7万亿日元，将超越三井化学、信越化学，成为日本第4大化学厂。

对于获得收购日立化成优先谈判权一事，昭和电工26日发布新闻稿表示，该报道内容并非公司宣布、且消息来源也不是昭和电工。昭和电工表示，该公司为了提高企业价值，一直在进行各种评估，其中也包括收购日立化，不过现阶段尚未作出任何决定。

昭和电工于2019年7月初决定参加日立化成的首次招标程序。在这一阶段中，日立化成和日立公司与日本境内外的约20家公司接触，包括KKR和凯雷在内的数家私募股权公司。昭和电工在8月初提交了购买日立化成的第一份意向书，并在9月下旬获悉已被选中参加第二次招标程序。

据悉，日立近年来陆续出售多家子公司。其计划在数年内将目前约800家集团公司缩减至500家左右水准。2009年时日立旗下拥有22家上市子公司，不过目前已缩减至4家(包含日立化成在内)。

日立化成在智能手机等使用的半导体封装材料和锂离子电池负极材料等方面在世界上也有很高的市场份额。但是日立制作所考虑到公司今后将集中精力专注核心业务，日立化成业务与所有物联网连接的“IoT”业务的协同效应较弱，决定出售日立化成。

今后，对于同样被认为是“铁三角”一角的日立金属等其他上市子公司，也将在观察与公司数字业务的协同效应的同时，讨论是否出售的问题。

在这次日立化成的投标中，当初三井化学等综合化学制造商和美国投资基金等公司也加入了投标行列，但由于收购金额等原因未能达成一致。在第2次招标中以高价中标的昭和电工成为最终候选人。

昭和电工在服务器等使用的硬盘和炼铁用石墨电极方面拥有世界第一的市场份额。以半导体和电池领域为中心，吸收具有高竞争力的日立化成，实现增长的目标。如果收购成功，昭和电工的销售额单纯合算将达到1兆7000亿日元，将超过同行业的三井化学和信越化学工业。

在日本国内化学业界，最近一次大型重组还是在2000年三井化学和住友化学工业(现住友化学)制定了合并经营方针，但在2003年白纸一张地撤销了合并方针。此后，10年三菱化学控股公司以约2000亿日元的价格收购了同为三菱系的三菱雷凌，但大型重组一直没有进展。

另一方面，在海外，随着2017年美国陶氏化学和杜邦的合并，世界最大的综合化学公司陶氏化学的诞生，国际巨头合纵连横的步伐正在加快。如果昭和电工收购日立化成，停滞不前的日本国内业界重组将有望加速。