【深度观察】俄罗斯油气工业

俄罗斯是全球最大的原油生产国（含凝析油哦，2016年数据，如下无特别说明都是如此）、第二大的天然气生产国（截止2019年第一大原油、天然气生产国都是美国，俄罗斯已经退居次席）。同时，俄罗斯还有大量的煤炭资源，煤炭储量、产量也是惊人的。总体而言，俄罗斯是一个物产丰富并且能大量出口能源的国家，其财政收入1/3以上都依赖出口碳氢化合物的收入，即出口煤炭、石油以及天然气。

图一 俄罗斯行政区域

俄罗斯是一个油气生产、出口大国，国内经济增长与原油、天然气产量及市场价格高度相关。根据研究机构的数据，2016年俄罗斯的油气收入占其财政收入的36%左右。2018年俄罗斯天然气出口量达到2250亿立方米，同比2017年增加200亿立方米；原油出口量达到25767万吨，几乎与2017年持平，整个能源出口的收入达到444亿美金，约为2.74万亿卢布（2018年其财政收入约19.455万亿卢布）。

2016年，俄罗斯是全球最大的原油（含凝析油）生产国、全球第三大的石油及液体产品生产国（第二、三分别是沙特、美国），原油及其液体产量达到1120万桶/天（2019年美国原油产量达到1280万桶/天，俄罗斯原油产量达到1117万桶/天）；俄罗斯是第二大天然气生产国，第一大当然是美国啦，2016年俄罗斯的天然气产量达到21Tcf。

欧洲极度依赖俄罗斯提供日常消费的能源，主要需要俄罗斯的原油、天然气，根据研究机构的数据，2016年欧洲原油进口总量的1/3是来自俄罗斯，70%的天然气进口来自俄罗斯。当然，俄罗斯也高度依靠欧洲的消费市场，销售其石油、天然气。

俄罗斯在电力装机容量也很高，根据研究机构的数据，2016年，全球第四大的核能发电国就是俄罗斯，同时也是全球第五大的核能装机容量国。2017年俄罗斯在建核电机组位居全球第二（中国为第一），当前有7台核电机组正在建设中。

根据 BP Statistical Review的数据，2016年俄罗斯消费了26.74Btu的能源，其中，52%是天然气、22%是石油、13%是煤炭。

图二 俄罗斯能源消费结构

一、原油

1、制裁、低油价对俄罗斯石油工业影响

由于美国与欧盟的制裁、全球原油价格下行，国外投资者减少了对俄罗斯原油行业的投资，北极近海、页岩油项目的融资更为困难。

2014年，美国针对俄罗斯与乌克兰的克里米亚事件，对俄罗斯采取多轮经济制裁，包括，限制了俄罗斯企业进入美国资本、金融市场融资，禁止美国金融机构向俄罗斯企业提供贷款，全面禁止美国公司对俄罗斯出口等等。有四家俄罗斯能源公司：Novatek, Rosneft, Gazprom Neft,  Transneft公司，受此影响。不仅如此，还限制俄罗斯进口深海、北极近海以及页岩油开采所需的技术、服务及设备，欧盟也制定了与美国类似的政策。2017年，美国颁布了新的法规，更新、扩大对俄罗斯、其它国家、个人的制裁。制裁范围扩大，如果受到制裁的个人、公司或者国家，只要其拥有某个项目、合资公司的股份比例超过33%，该项目、合资公司也会受到制裁。受此影响，西方公司停止了对俄罗斯北极近海、页岩油的投资。

俄罗斯也没有坐以待毙，积极地采取相应的对策，制定能源方面的税收优惠政策，鼓励投资者加大北极近海、低渗透油藏的投资，也包括页岩油。国外的 ExxonMobil、Shell、 BP、Statoil公司，与俄罗斯能源公司一起开采页岩油；国外的Eni、Statoil、CNPC公司开始与Rosneft一起开采北极近海的原油。不过，2014年3月份美国宣布新的制裁政策后，虽然Total公司在同年5月份与Lukoil公司签署了开采页岩油的协议。但是，随着美国宣布更多的制裁措施，Total公司也不得不暂停了该协议。俄罗斯的北极近海、低渗透油藏，也包括页岩油不可能在没有西方石油公司的技术帮助下，进行经济性地开采。虽然如此，比较乐观的是，这些制裁对俄罗斯5--10年的原油生产并没有多大影响，因上述项目还未真正投产、没有开始经济性地开采。尽管这样，美国、欧盟的制裁还是影响国外投资者对俄罗斯原油开采的投资，西方公司已经暂停对俄罗斯油田的投资。

很邪门的事情，随着美国、欧盟制裁俄罗斯，Brent原油价格从109美金/桶降至50美金/桶。受制裁、低油价双重打击，俄罗斯公司减少了新的、高成本的深海、北极近海、页岩油项目的投资。由于原油价格下行，俄罗斯政府的油气收入大降，财政赤字激增，俄罗斯政府也想尽办法增减财政收入，调高了油气开采、调低了原油出口的税率，加大了对油气公司的征税力度。与此同时，也调高了政府从油气公司的分红比例。2016年4月份，俄罗斯从国有控股的油气公司2015年收益的分红比例达到50%，几乎较往年翻番。油气公司（其它股东）反对联邦政府增加原油开采税率、企业分红，认为这是从资本投资中转移了资金。俄罗斯石油公司在2016年就降低股息派发进行了谈判，但该公司还是计划将2017年收入的50%作为股息派发。

2016年1月份俄罗斯政府宣布出售Bashneft、Rosneft公司在内的数家石油公司的部分股份，Bashneft可是俄罗斯第十大的油气生产商哦。2016年10月份，俄罗斯政府以53亿美金出售了Bashneft公司50.08%的控股权给Rosneft公司；2016年12月份，俄罗斯政府以110亿美金出售了Rosneft公司19.5%的股份--嘉能可（大宗商品交易商）和卡塔尔投资局（卡塔尔投资局，卡塔尔主权财富基金）平分了这部分股权。2017年9月，嘉能可和卡塔尔投资局以91亿美元的价格将Rosneft公司14.16%的股份出售给中国华信能源，但分别保留了俄罗斯石油公司0.5%和4.7%的股份。俄罗斯政府保留对Rosneft公司的控股权。

2016年，俄罗斯、OPEC、其它油气生产国/地区开始通过减产，提振原油价格。2017年5月份，俄罗斯同意将其原油产量减少30万桶/天，降至2016年10月份的水平。

2、石油及其它液体

俄罗斯多数的原油产自西西伯利亚、乌拉尔-伏尔加地区，东西伯利亚、远东还有北极的原油产区则维持稳定增长。

根据OGJ公布的数据，2017年1月份俄罗斯探明原油储量为800亿桶，多数储量位于西西伯利亚地区--在乌拉尔山脉和西伯利亚高原中部之间；还有乌拉尔-伏尔加并延伸至里海。2016年俄罗斯原油及其它液体产量为1124万桶/天（以下没有说明都是如此），其中凝析油产量约为69万桶/天；原油消费约为360万桶/天，原油出口量超过700万桶/天，其中约530万桶为原油，剩余为成品油或者其它液体产品。

图三 俄罗斯能源供需平衡

3、勘探、生产

2009年，俄罗斯多数的原油产自于西西伯利亚、乌拉尔-伏尔加地区，大约12%的原油产自于东西伯利亚、远东地区，东西伯利亚、远东地区占比仅为9%。未来，俄罗斯东部油田、北极地区的原油占比将稳步增加，建议多关注这两个产区。此外，俄罗斯的里海、俄罗斯北部蒂曼佩克霍拉一些未开发、勘探地区也可能拥有大量的油气，这些都是潜在的新增产区。

这几年新投产的油田产量，只是缓解、弥补老油田的衰减量，还不能增加俄罗斯的原油产量。但是，通过采用新技术，老油田又焕发了第二春，可以稳产、甚至增产。

图四 俄罗斯主要原油产区

4、各油气产区

1）、乌拉尔-伏尔加产区

上世纪70年代以前，乌拉尔-伏尔加产区就是前苏联原油产量最大的产区，之后才逐渐被西西伯利亚产区超越。当前，该地区是俄罗斯第二大原油产区，原油及液体产品产量大约占全国总产量的23%。其中，1948年发现的罗马什金斯科耶油田是该产区的主力油田，归属于Tatneft公司，2016年原油产量为30万桶/天。

2）、坎蒂-曼西斯克产区

坎蒂-曼西斯克产区是西西伯利亚原油产量最大的地区，没有之一哦。原油及液体产品产量达到480万桶/天，约为俄罗斯原油产量的45%。坎蒂-曼西斯克产区的萨莫特勒油田发现于1969年，是该地区原油产量最大的油田，自2006年达到其原油产量峰值63.5万桶/天后，该油田的原油产品一直下降，油田衰减较快。该地区的其它大型油田还有Priobskoye、Mamontovskoye、Malobalykskoye和Prirazlomnoye（归属Rosneft公司）油田。

3）、亚马尔-涅涅茨、克拉斯诺亚尔斯克和北极近海产区

亚马尔-涅涅茨产区横跨西伯利亚的北极海岸，克拉斯诺亚尔斯克产区在亚马尔-涅涅茨产区东边，上述产区都以生产天然气为主。如果要加大该产区的原油产量，需要相关公司加大原油投资、勘探的力度。

北极近海的Prirazlomnoye油田（归属Gazprom公司），发现于1989年，由于种种原因，直到2013年12月份才正式投产。该油田位于北极近海，Gazprom公司负责运营该油田，预计Prirazlomnoye油田原油峰值产量将达到10万桶/天。Novoportovskoye油田，也是Gazprom公司负责运营，位于亚马尔半岛，距离现有的原油生产设施较远，2016年5月份，随着该油田的原油开始输往欧洲，标志着Gazprom公司开始Novoportovskoye产区的商业开采，预计2018年该油田的原油产量将达到12.5万桶/天。

2009年8月份，Rosneft公司所属Novoportovskoye油田中的Vankor油田投产，提高了该产区的原油产量，该油田是2010年后俄罗斯原油产量的主要贡献者。Vankor油田位于俄罗斯克拉斯诺亚尔斯克地区北极圈北部，靠近亚马尔-涅涅茨产区，也是俄罗斯近25年以来发现最大的油田。Rosneft公司修建了一条345英里的原油管线，连接Vankor油田与Transneft管网。2015年，该油田原油产量达到惊人的44万桶/天。同时，Rosneft公司还在该油田附近发现了三个小型油田，Suzunskoye, Tagulskoye, Lodochnoye油田，可以称为Vankor油田群，其中，2016年年底，Suzunskoye油田投产。

Vankor以西和Yamal-Nenets地区东部边缘的Vankor油田群是另一个正在勘探、开发的油田群。2016年10月份，Lukoil公司旗下的Pyakyakhinskoye油田开始原油、凝析油、天然气的商业生产。该产区的其它油气田还有Gazprom公司负责运营的Zapolyarnoye天然气及凝析油油气田，以及Vostochno Messoyakha、Zapadno Messoyakha和Russkoye油田。Transneft公司完成了上述油田与东西伯利亚-太平洋（ESPO）管网的连接。

4）、东西伯利亚产区

    Rosneft公司所属Verkhnechonskoye石油、天然气及凝析油油气田，位于伊尔库茨克地区，靠近ESPO管网。于2008年开始正式商业生产，当前满负荷产量约为16万桶/天；Yurubcheno-Tokhomskoye和Kuyumba油田位于Krasnoyarsk中南部，通过最近完工的Kuyumba-Taishet管道与ESPO管网相连，上述两个油田的商业生产都较计划推迟了。

5）、巴日诺夫页岩油气产区

巴日诺夫页岩油气田多数位于西西伯利亚产区，有可能是未来俄罗斯原油巨大的增长点。上世纪八十年年代，前苏联政府曾经通过在地下引爆小型核弹，来增加该油气田的原油产量。近年来，俄罗斯政府试图利用减税等政策鼓励俄罗斯、国际石油公司巨头来勘探巴日诺夫页岩油气田、以及其它页岩油气。然而，俄罗斯企业在开发页岩油气方面进展不尽如人意，主要是美国和欧盟的制裁、原油价格下行不利于页岩油气的生产（一般的页岩油气盈亏平衡点约为60美金/桶）。

6）、里海产区

Lukoil公司一直致力于探勘、开采里海北部的原油。2010年，Lukoil公司开始了Yurii Korchagin油田的商业生产，2016年初始产量为3万桶/天。2016年下半年，菲拉诺夫斯基油田开始投产，2017年6月份，该油田产量为10万桶/天，预计未来产量将达到12万桶/天；该产区其它的油田还有Khvalynskoye、Rakushechnoye油田。该产区的原油勘探、产量及未来发展受俄罗斯政府的税收、出口税费影响较大，主要是深海的勘探、开采成本较陆地高，一旦税收政策改变，将极大影响该产区的原油产量。

7）、库页岛产区

库页岛产区位于俄罗斯东岸，国外石油公司巨头在库页岛东部的近海地区，投资了大量的石油、天然气项目。很多项目都是基于上世纪90年代中期签署的两项开发分成协议（PSA，以下相同）。Sakhalin-1 PSA项目，分别有埃克森美孚（占比30%）、Rosneft、印度国家石油公司、日本财团几个公司组成。Sakhalin-1 PSA项目包括三个石油、天然气田-- Chayvo、Odoptu和Arkutun Dagi油气田。2005年，Chayvo油气田开始投产；2010年，Odoptu油气田开始投产；2015年1月份，Arkutun Dagi油气田开始投产。Sakhalin-1 PSA项目的油气多数通过De-Kastri港口出口，此外，目前多数天然气都回注、只有少部分用于国内消费。

Sakhalin-2 PSA项目主要有Piltun Astokhskoye油田、Lunskoye天然气田，有两条原油、天然气管线从岛屿北部延伸到南部，再从南部的港口或者液化气液化站出口油气。Sakhalin-2 PSA项目，分别有Gazprom公司（占比50%）、壳牌（占比27.5%）、三井（占比12.5%）、三菱（占比10%）几个公司组成，与其它PSA条款不同的是，该项目的很多内容都有利于政府。1999年，Sakhalin-2 PSA项目开始生产原油、2009年开始生产液化气。由于俄罗斯政府要求项目的其它公司将股份出售给Gazprom公司，项目预算、进度不可控，影响了油气产量。

5、俄罗斯原油种类

俄罗斯的原油种类较多，其市场销售的主要是乌拉尔调和原油，乌拉尔调和原油主要是乌拉尔-伏尔加产区的重质、高酸原油；轻质原油部分则主要来自西西伯利亚产区。由于原油开采后，各产区的原油还会混合，理论上可以提供多种多样的原油。但是，乌拉尔调和原油的性质还是相对稳定的，一般的原油性质如下，API°为31、硫含量1.4%，价格也比Brent原油便宜。不过，西伯利亚的轻质原油，其性质较好，俄罗斯生产商将其单独作为一个原油品种销售，如果出现港口出口能力或者需求不佳的时候，俄罗斯生产商也会将其调入乌拉尔调和原油中。

索科尔原油是Sakhalin-1 PSA所在的油田生产的，它是一种低硫、轻质原油，API°为33.5、硫含量0.28%；库页岛混合原油则是Sakhalin-2 PSA项目所在的Piltun 、 Astokh油田生产的；凝析油则是Gazprom公司根据Sakhalin-3 PSA项目生产的。库页岛原油（这里应该是凝析油的意思）是一种轻质（API°为42.5）、低硫（硫含量0.16%）的原油。库页岛混合原油一般通过库页岛南部的Prigorodnoye港出口。

ESPO调和原油，于2009年底正式投放到市场，该原油主要由几个西伯利亚的油田原油调和而成的。ESPO原油通过近期建成的管道输送至Kozmino港口，再通过油轮出口到中国及亚洲其它国家。ESPO原油是一种低硫、中质的调和原油，典型的性质如下，API°为36.0、硫含量0.47%。

瓦朗迪级原油，它是一种轻质（API°为37.8）、低硫（硫含量0.42%）原油。该原油主要由Lukoil公司专用管道（该原油也就是该公司油田生产的）并通过2008年建成的佩克拉海的港口出口。Gazprom公司在北极地区的油田主要有两个，2014年投产的Prirazlomnoye、2016年投产的Novoportovskoye油田，上述油田分别生产不同性质的原油。其中，北极原油（ARCO）主要产自是Prirazlomnoye油田，是典型的重质（API°为24）、高硫（硫含量2.3%）的原油；诺维刚原油则是中质（API°为30--35）、低硫（硫含量为0.1%）的原油。

6、公司及法规

6.1 主要石油公司

俄罗斯的原油开采主要是国有及国有控制企业为主，但在前苏联解体后的一段时间，俄罗斯的石油开采是由私企、寡头控制的。在上世纪90年代，对于能源也私有化是刺激、推动该国原油行业的发展，一些国际石油公司也进入俄罗斯市场，并在一定程度是获得了成功及不俗的业绩。但是，近几年，俄罗斯政府逐渐将石油行业的公司国有化，增强政府对国内能源的控制力度。

在2003年，BP投资Tyumen石油公司（TNK），与其成立了TNK-BP公司，双方各占50%的股权。当时，该合资公司是俄罗斯最大的石油生产商。2012—2013年，该合资公司解散，由国有控股的Rosneft公司收购该公司几乎全部的资产。在十年前（大致2006年），Rosneft公司收购尤科斯公司后，一举成为俄罗斯最大的石油生产商。2016年，Rosneft公司又获得了俄罗斯政府持有的第六大石油生产商--Bashneft公司50.8%的股权后，Rosneft公司及其控股公司占整个俄罗斯原油产量的比重进一步增加。

截止2016年，俄罗斯前五大石油生产商的原油产量占整个俄罗斯原油总产量的80%以上（这里暂时将Rosneft、Bashneft公司视为一个公司），俄罗斯能源开采的集中度进一步增加。

6.2 税种

政府各部门按照各自的职能监管俄罗斯国内的原油行业，自然资源和环境部主要是生产许可证的颁发、监督企业对于制度的执行情况、并对违反环保法规的企业进行处罚；能源部主要是制定、实施能源政策；财政部主要是征收能源税；联邦反垄断局主要是关税的控制。

俄罗斯主要有两大碳氢化合物税（能源税）：开采矿产税（MET）、出口关税。其中，石油、化工产品的出口关税是不同的。2011年俄罗斯将所有产品（应该指石化产品）的出口关税控制低于原油出口关税，鼓励炼油商增加炼油投资、多出口石化产品。近几年，俄罗斯政府为了刺激、鼓励企业增加北极近海、页岩油的投资，调低北极近海、页岩油的MET税率。

2015年1月1日，俄罗斯政府调整了碳氢化合物的税率（原油出口关税），3年内俄罗斯原油出口关税下调70%。石化产品出口关税下调70—400%，而石油开采税要提高70%、凝析油开采税要提高550%。在2015年石油价格暴跌后，俄罗斯的财政预算收入减少了16%左右，而俄罗斯财政预算大约50%左右都是靠出口能源。2016年1月开始，石油开采税开始上调，但2015年年底俄罗斯推迟了降低出口关税的政策，还大幅度提高Gazprom公司的天然气开采税。在2016—2017年，俄罗斯政府制定了数个提高原油、天然气行业税率的提案，以弥补财政赤字。

2018年1月1日开始，俄罗斯财政部开始测试新的税收制度，并开始用于几个比较小的行业，新的原油矿产税、出口税将根据利润而不是产值（货值）计算，但是该税收制度面临一些反对意见。

图五 俄罗斯主要石油公司

7、炼油行业

根据OGJ杂志的数据，截止2017年1月1日，俄罗斯共有30多家炼油厂，总的常压加工能力为510万桶/天。其中，Rosneft公司是全俄罗斯最大的炼油商，它拥有9家炼油厂；其次是Lukoil公司，它拥有4家炼油厂。其它很多炼油厂都是加工流程简单的炼油厂（也就是中国国内俗称的“地炼”）、尼尔森系数低，主要出口低价值的妈祖特燃料油。近期，俄罗斯调高了燃料油、重油出口的关税，逐渐将它们的税率与原油出口关税持平，这就降低了这些地炼的利润。从2016年开始，俄罗斯国有炼油厂升级改造、地炼开工率降低，俄罗斯燃料油的产量、出口量大幅度降低。

8、原油出口

2016年，俄罗斯出口了大约500万桶/天的原油及凝析油，其中，70%出口至欧洲，主要是挪威、德国、波兰和白俄罗斯。俄罗斯大致36%的财政收入来源于石油、天然气。欧洲是俄罗斯最大的原油市场，同时，欧洲也极大依赖俄罗斯的能源。根据2016年的数据，OECD的欧洲国家，原油进口总量的1/3来源于俄罗斯。

2016年，俄罗斯原油出口总量的26%是出口至亚太，其中，中国的比重逐步增加。2016年，中国原油进口最大的来源国就是俄罗斯，中国地炼又是进口俄罗斯原油的主力。由于俄罗斯ESPO调和原油运距短的优势，中国地炼可以根据自身的需求，灵活调整船期、装货量。

俄罗斯出口需要通过管道输送至港口，Transneft公司垄断了俄罗斯几乎全部的原油输送管道，只有少部分原油出口是通过铁路或者某些石油公司自有的管道。

图六 俄罗斯石油出口目的地

当然，俄罗斯也出口成品油或者其它石油下游产品。根据研究机构的数据，2016年，俄罗斯出口了130万桶/天的船燃、99万桶/天的柴油；之前，俄罗斯仅仅出口12万桶/天的汽油、7.5万桶/天的LPG。

9、原油管道

前面说过，Transneft公司几乎垄断了全俄罗斯的原油管道，但是，还是有例外的，从哈萨克斯坦到俄罗斯的里海管道联盟的管道（CPC），是由俄罗斯、哈萨克斯坦、雪佛龙组成的公司拥有；另一个Sakhalin-2 PSA项目的管道，则是由Gazprom公司（占比50%）、壳牌（占比27.5%）、三井（占比12.5%）、三菱（占比10%）几个公司组成的公司拥有。

图七 俄罗斯油气管道

图八 俄罗斯原油管道

图九 俄罗斯原油管道二

10、原油出口码头、港口

2016年，俄罗斯前四大的港口(Novorossiysk, Primorsk, Ust-Luga, Kozmino)，占整个俄罗斯原油出口量的84%。

图十 俄罗斯出口港口

Novorossiysk港口是俄罗斯黑海沿岸的主要出口港口，它主要出口来自中亚、俄罗斯的原油；Primorsk、Ust-Luga码头则位于俄罗斯圣彼得堡的芬兰湾附近。2006年，Primorsk码头投入使用；2009年，Ust-Luga码头投入使用。蒂曼·佩切罗、西西伯利亚、乌拉尔-伏尔加产区的原油通过Baltic原油管道输送至这两个码头。其中，Ust-Luga码头也是俄罗斯煤炭、石化气体产品的出口码头。

Kozmino港口位于俄罗斯远东普里莫斯基省符拉迪沃斯托克市附近，是ESPO原油管道的终点站。该港口于2009年12月份投入使用，初始的出口能力约为30万桶/天，Kozmino港口最初只能接收铁路运输的原油，随着2012年ESPO原油管道复线的建成，该港口的出口能力暴增。2016年，原油出口量达到60万桶/天，略低于设计的最高能力。

11、石化气体产品

预计未来几年，俄罗斯出口的石化气体产品（HGL）将猛增，HGL主要是天然气处理装置、炼油厂各装置分馏塔、凝析油分馏塔的烷烃产品（乙烷、丙烷和丁烷）、烯烃产品。由于俄罗斯出口产品税率的改变，炼油商增加了炼油项目的投资，增产汽油、轻质燃料油，减产船燃、重质燃料油。近期，俄罗斯炼油商新建了催化裂化装置、加氢裂化装置，炼油厂石化气体产品的产量稳步增长。预计，随着俄罗斯天然气产量的增加、炼油厂质量升级的推进，未来俄罗斯石化气体产品的出口将越来越多。

俄罗斯LPG的消费量低于供应量，俄罗斯国内不能消化完毕，很多生产商开始将目光转移至出口市场。以前，俄罗斯的生产商主要通过铁路出口LPG至欧洲，但随着2012年中期，俄罗斯第一个现代化的LPG出口码头在黑海的Tamna建成，俄罗斯可以通过船运出口LPG。该码头的设计能力为3万桶/天。2016年，该码头出口量为1.4万桶/天，但短期内只能通过铁路运输至码头的。在2013年中期，Sibur公司—俄罗斯最大的LPG生产商，将其第一船天然气通过Ust-Luga码头出口天然气，该码头的出口能力从5万桶/天扩能至7.5万桶/天，与Tamna码头类似“大地”，该码头也需要通过铁路运输天然气至港口。最后，Novatek公司运营的凝析油蒸馏装置，还可以进一步增加俄罗斯LPG的出口量。

直接出口获利太低，俄罗斯生产商开始通过提高LPG的附加值、规避出口关税风险。2014年12月份，Sibur公司在西西伯利亚的Tobolsk-Polymer化工厂建设了PDH装置，装置设计能力为丙烷加工能力约为3.3万桶/天、丙烯产量51万吨/年。Sibur公司还计划投资95亿美金建设一套规模为150万吨/年的乙烯裂解装置，预计2021年投产。设计的原料是丙烷、丁烷，也可以处理乙烷。主要生产乙烯、丙烯和丁二烯等产品，上述产品再作为PE、PP装置的原料，生产HDPE、LDPE、PP等产品。

Rosneft公司也有计划在太平洋沿岸，靠近Kozmino 码头的Nakhodka建设一套炼油一体化装置，设计乙烯裂解装置产能约为140万吨/年，设计的原料为石脑油。

二、天然气

俄罗斯是全球天然气储量最大的国家，也是全球第二大天然气生产国。国有控股的Gazprom公司一直是该国最大的天然气生产商。根据OGJ杂志的数据，截止2017年1月份1日，俄罗斯的天然气储量约为1688Tcf，俄罗斯的天然气储量约占全球天然气探明储量的25%左右。多数天然气储量位于西西伯利亚。Gazprom公司旗下有五大天然气产区，分别是Yamburg、Urengoy、Medvezhye、Zapolayarnoye和Bovanenkovo产区，上述产区都位于西西伯利亚的Yamal-Nenets地区，上述产区的天然气储量约占俄罗斯天然气总储量的三分之一。

图十一 全球天然气储量

1、公司及法规

Gazprom公司是俄罗斯最大的天然气生产商，在2016年，其天然气产量约占俄罗斯总产量的2/3。随着私人油气生产商介入俄罗斯的油气行业，将对俄罗斯刺激油气生产，但是，他们在油气开采方面的机会仍然有限。此外，俄罗斯天然气管道、出口方面的条款，也间接加强了Gazprom公司的垄断地位。

图十二 俄罗斯天然气公司

政府各部门对于天然气的管理与石油管理类似。

2、勘探、开采

2016年，美国天然气产量为26.5Tcf,居全球第一位；俄罗斯天然气产量为21Tcf，居全球第二位。根据研究机构的数据，俄罗斯真实的天然气产量，可能略高于EIA估算的数据。俄罗斯多数天然气产自西西伯利亚的Yamal-Nenets产区。

图十三 俄罗斯天然气产区

Yamal-Nenets产区是俄罗斯产量最高的产区，已经运行了30多年，尽管近几年产量逐渐下降，但是剩余储量较大、稳产压力不大。此外，Gazprom公司还有两个大型的天然气田，Zapolayarnoye天然气田，2001年投产，2013年产量为4.6Tcf；Zapolayarnoye天然气田，原来估计能够稳产十年以上，但是后来慢慢降低了，2016年产量仅为2.7Tcf。Bovanenkovo油气田，2012年投产，2016年产量达到2.4Tcf，2019年预计其产量将达到4.1Tcf。

Gazprom公司打算加大新气田的勘探、开采，例如，加大东西伯利亚、库页岛的探勘力度。目前，在东西伯利亚，有两大气田，Chayadinskoye气田、Kovytka气田。上述两个气田的天然气通过管道输送到俄罗斯东部和中国。此外，Sakhalin 1 PSA项目，未来也会修改天然气管道。

3、油田伴生气处理

以前，天然气是石油的伴生气，生产商常常就地将它烧掉。根据NOAA的数据，2016年，俄罗斯烧掉了850Bcf的天然气，约为占全球天然气就地燃料量的16%。针对这个问题，俄罗斯政府制定了一系列的政策，减少天然气的浪费。NOAA预计，未来俄罗斯将会减少天然气的浪费。

图十四 全球各国天然气燃烧量

4、天然气出口

2016年，俄罗斯出口天然气约7.5Tcf，90%通过管道出口至欧洲的德国、土耳其、意大利、白俄罗斯、英国；剩余的部分天然气液化后出口至亚洲。2013年，乌克兰是俄罗斯的第三大天然气出口目的地，它从俄罗斯进口了约0.8Tcf的天然气。2016年，乌克兰仅仅进口0.4Tcf的天然气，但都不是从俄罗斯进口的。主要是双方对价格、付款方式有异议，乌克兰就减少了俄罗斯天然气的进口量。但是，乌克兰从别国进口的天然气，实际上都是来源于俄罗斯的“大地”。

2013年，天然气出口收入约占俄罗斯总出口收入的13%，比不上原油或者其它液体产品的出口。欧洲是俄罗斯最大的天然气用户，同时，俄罗斯也是欧洲最大的天然气供应商。欧洲部分国家，例如，芬兰、波罗的海国家、东南欧大部分国家，它们的天然气都来源于俄罗斯。

2000年中期，OECD的欧洲国家天然气消费开始下降，促使俄罗斯开拓新的用户，将天然气液化后出口至亚洲。此外，欧盟、美国的贸易制裁，加速了俄罗斯将出口市场转移至亚洲。2014年，俄罗斯与中国就签署了天然气出口协议，预计出口量达到2.4Tcf。

图十五 俄罗斯天然气出口目的地

5、天然气管道

2016年，俄罗斯的天然气管道长度达到10.7万英尺、地下储气站约有20个。二十世纪末，Gazprom公司开始新建新的管道，以出口至新的客户（就是中国、日本啦）。包括亚马尔、东西伯利亚油田及其管线；出口至中国的管线以及绕开乌克兰至欧洲的天然气新管线。

UGS（统一天然气供应系统）包括俄罗斯国内部分、俄罗斯出口至欧洲的国内段。2007年，俄罗斯政府要求Gazprom公司新建东部天然气项目（EGP），增加俄罗斯东西伯利亚、远东的天然气输送能力，EGP目前正在建设中，今后将是西伯利亚出口的主要管道。

图十六 俄罗斯天然气管道

图十七 俄罗斯天然气管道二

6、共用天然气管网（第三方接入）

Gazprom公司拥有俄罗斯几乎全部的天然气管道，1999年，俄罗斯政府发布的《天然气供应法》要求天然气管道的运营商，必须为第三方提供其管道使用权，以满足国内的消费需要，理论上第三方可以接入UGS管网。2006年《天然气出口法》授权Gazprom公司拥有、管理UGS管网。

虽然法律规定了Gazprom公司必须接纳第三方使用其管网，近几年，FAS（联邦反垄断局）的行动，才推动了第三方接入、使用UGS管网。2008—2011年，FAS对Gazprom公司提起了28起诉讼，都是针对第三方接入、使用UGS管网的“大地”。第三方的天然气输送量占整个UGS管网总量的比例，从2010年的12%上升至2016年的23%。

FAS也逐步完善了现有的法律，除了UGS管网外，俄罗斯国内其它的管网也要允许第三方接入。因为近几年很多第三方接入的纠纷，不是UGS管网，而是东部天然气管网，这些不属于Gazprom公司。

7、LNG(液化天然气)

截止2017年9月份，俄罗斯只有一个天然气液化出口设施，位于库页岛。自2009年该设施运行以来，大部分LNG都是出口至长期协议的买家，例如日本、韩国。2016年，库页岛的天然气液化出口设施出口了1090万吨的LNG（约500Bcf的天然气），其中，83%出口至日本、23%出口至韩国、10%出口至台湾地区、3%出口至中国。

2013年，俄罗斯修改了天然气出口法，允许Novatek、Rosneft公司出口LNG，这就打破了Gazprom公司的垄断地位。2013年开始建设的Yamal LNG站就是这样，该站持股比例为Novatek公司50.1%、Total和CNPC分别持有20%、中国政府设立的丝绸之路基金持有9.9%。

预计2017年能实现第一列液化火车（就是LNG装置啦）可以上线，总的设计能力是三列液化火车，达到1650万吨/年（最新消息，2018年12月11日，三条天然气液化生产线全部投产）。主要出口亚马尔半岛东北部的南坦比斯科耶的天然气、凝析油气。以下为俄罗斯未来新建的LNG接收站进度：

图十八 俄罗斯LNG站一

图十九 俄罗斯LNG站二

三、电力

俄罗斯是全球最大的电力生产国、消费国之一，发电装机容量达到240千兆瓦。2016年，发电量为10710亿千瓦时，俄罗斯自用约9000亿千瓦时。按照电力结构来看，火电（石油、天然气、煤炭）的比例达到67%左右，水电、核电各占11%左右“大地”。不过，火电发电多数使用天然气。

1、公司及法规

政府对电力的监管与石油、天然气类似。

FAS负责管理电价、市场规则、制度。Rosatom公司几乎掌握了俄罗斯核电的上下游，包括铀矿开采、核能发电、核电站的建设及核电站的运行、拆除。

俄罗斯电力分为7个区域管理。分别是西北，中部，南部，中伏尔加，乌拉尔，西伯利亚和远东地区。其中，远东地区与西伯利亚地区去联系较弱，几乎隔离的。西伯利亚地区与乌拉尔地区联系较弱，剩下的几个地区联系较为紧密（可以理解为互通较多）。

过去十年，俄罗斯电力行业的各个公司进行了改革，多数已经私有化，但要求各公司所有权要分散，例如，已经有私企、竞争力较强的发电企业、国有企业以及输电企业。俄罗斯政府通过Gazprom公司控制70%左右联邦电网公司的股权，控制着俄罗斯大多数的电网、发电站。俄罗斯电网约150万英里，包括至少10万英里的220千伏甚至更高的高压输电电缆。为了吸引资本进入发电行业，俄罗斯将大部分的火电私有化，但是核电、水电仍由国有企业控制。

2、核电

俄罗斯在全国有10个核电站，合计35台核电机组，总的核电装机容量达到260Kilowatts。其中，9个核电站分布在乌拉尔山脉西部，剩余1个在俄罗斯国内的东北部。

俄罗斯的核电站建成时间较长，多数已经服役30年了，俄罗斯打算延长其运行寿命，政府要延长24台、已经服役超过30年的核电机组使用寿命约15年。大约有11台核电机组是采用与乌克兰切尔诺贝利相同的设计，不过，2017年2鱼粉，俄罗斯新设计的Novovoronezh 6反应堆开始投产，设计能力为1114Mwe。

图二十 俄罗斯核电机组服役时间

预计未来俄罗斯核电占比将逐渐增加，2050年达到45—50%，2100年将达到70—80%。为了实现这个长远规划，俄罗斯政府要淘汰旧的反应堆，新建新的反应堆。2017年7月1日，7台新的反应堆已经开始建设，总的装机能力达到5468MWe。更令人惊讶的是，有一台是海上反应堆，预计2019年可以投产。

除了这7台新建的反应堆外，2020—2035年，俄罗斯还打算再建造26台反应堆，总的发电能力能力将达到28000MWe。

四、煤炭

俄罗斯的煤炭储量、出口量是全球第三的。2017年，俄罗斯煤炭储量为1770亿吨，仅次于美国、中国。2016年，俄罗斯煤炭产量为4.25亿吨，仅次于中国、印度、美国、澳大利亚、印尼，居全球第六。俄罗斯煤炭产品中，80%是动力煤，20%是焦煤。2016年，俄罗斯国内煤炭消费大约1.92亿吨，剩余都出口至国外。由于俄罗斯的煤炭产区多数在西伯利亚，其消费最多的还是西伯利亚。

俄罗斯多数煤炭产自于俄罗斯中部的Kuzbass产区，煤炭经过铁路运输到西部或者东部，再出口至欧洲或者亚洲。由于运输距离较长，俄罗斯的煤炭较其他国家竞争力差，但就算这样，2016年俄罗斯还是全球第三大的煤炭出口国，出口煤炭约1.89亿吨（第一、二大分别是澳大利亚、印度尼西亚）“大地”。

自上世纪90年代，俄罗斯煤炭出口稳步增长，出口至亚洲的煤炭增速较高。2016年，俄罗斯出口的煤炭约47%是出口至亚洲。在过去十年，俄罗斯的煤炭出口量几乎翻倍，预计未来俄罗斯的煤炭出口量将继续增长。

俄罗斯的煤炭出口港口，面向欧洲市场的出口港口有Murmansk、Ust-Luga、Tuapse港口；面向亚洲市场的出口港口有Vanino、Vostochny港口。俄罗斯出口至中国和一些东欧国家，还是使用传统的铁路。未来，俄罗斯将继续致力于提供煤炭出口能力、提高出口至亚洲的煤炭量。

图二十一 俄罗斯煤炭出口

备注：1、所有数据，没有特别说明，都是基于2017年10月31日的统计口径

      2、所有数据，没有特别说明，都来自EIA

五、点评

1、炼油规模与原油储量不符

尽管俄罗斯是全球第二大的原油生产国，但是，俄罗斯的炼油能力实在太低了，只有中国产能的1/2，仅有美国产能的1/3。这表明，虽然俄罗斯的能源储量较高，但是仅仅处于低端的一次能源利用上，并没有对能源进行深加工、并且炼油能力相对较差。

这从俄罗斯炼油厂质量升级的技术，多数进口UOP等国外专利商，就可见一斑了。当然，俄罗斯政府、公司也看到了这点，从新建PDH装置这点就知道，俄罗斯还是想走高附加值至路线的。

图二十二 全球炼油产能比例

2、财政收入极度依赖能源

俄罗斯的原油盈亏平衡点多数都是55美金/桶，因此，2018年，俄罗斯财政盈余达到440亿美金，2017年其财政赤字约为GDP的2%。所以，俄罗斯对能源的价格极其敏感，一旦原油价格波动，其国内的经济就受到影响。当然，俄罗斯政府也发现了这个问题，开始加大其它方面的出口，其中，农产品及食品出口达到258亿美金，同比2017年增加了20%；武器出口达到500亿美金，同比2017年下降约17%。

图二十三 油田盈亏平衡点

3、天然气

俄罗斯的亚马尔项目是需要关注的，2018年这个项目三条生产线全部投产后，满负荷的产能将达到1650万吨/年，而且多数出口的目的地都是面向中国，江苏地区是该天然气的主要接受地。

4、其它

俄罗斯、中国两国在能源方面的合作更值得期待。毕竟，中国环境的发展需要大量的、清洁的天然气，俄罗斯自身的储量又非常大。此外，俄罗斯在北极近海、页岩油开发，中国企业与俄罗斯也有很大的合作空间。