行业风向：全球炼化产能将趋于理性

慧正资讯：当前，炼化产业确实存在过剩产能，但我们要从全球范围来考虑过剩问题。从2020年开始，国际海事组织将实施海运低硫燃油新政，将有关于控制硫排放方面新的监管、环境、法规等，所以，未来高硫含量的油品将不被允许在全球使用。今后两年，全球炼化行业利润率还会增长。随着更多全球炼化产能增长，中国的炼化产能也实现大幅增长，而且这种势头会继续保持下去。但此后，全球炼化产能将逐渐趋于理性。

炼油行业必须要保持较强的竞争力和资产水平，否则就会被整合或淘汰。澳大利亚已经开展了这种整合，淘汰了部分竞争力较差的企业。这是非常重要的一个信号，今后几年，任何想在这个行业存活的企业都必须要有很强的竞争力。

今后几年，因为监管法律要求，预计炼化行业的利润率将保持现状，但之后企业要胜出，必须要增强竞争力，很多企业都有一定的规模，所以要更关注具有优势性的原料，以更加可靠的方式来运行，从而以更长远的方式竞争。

石化生产往往存在生产的周期性，当利润率提高，产能就会追上，随着利润空间缩小，产能自然会下降。不论在周期的波峰或波谷，企业都需要保持远超其他竞争对手的能力，在业务中基业长青，而不是不得不在波谷时砍掉一部分投资，或是在市场情况较好时疯狂、盲目投资。因此，企业应当紧紧抓住自己的比较优势，时刻保持企业的竞争力。

石油化工与炼油的业务不同，工艺技术和地域结构凸显了不确定性。比如乙酸业务就和绝大多数炼化一体化业务不同，各种化工衍生品如乙烷等多种化工产品的生产技术也有所不同。北美地区没有炼化一体化的趋势，而中国有炼化一体化趋势。从这个角度讲，全球炼化产业现在存在一种竞争的态势，并且在较大范围内存在。