中美贸易协议将改写中国原油进口格局

慧正资讯：美东时间1月15日上午11:50，中美第一阶段贸易协议在美国白宫签署。根据中国商务部刚刚公布的协议全文来看，中国承诺在2020-2021年扩大进口共计524亿美元的能源产品（在2017年基础上），这将导致中国在这两年中面临进口额倍数级增长的压力，也将改写中国的原油进口来源国格局。

此次公开的扩大进口商品明细中，共包含四大类10个税则号的能源商品，分别为液化天然气、原油、液化丙烷、液化丁烷、生焦、煅后焦、石脑油，甲醇以及煤炭（含焦煤）以及其他液化石油气。其中2020年需扩大进口额185亿美元，2021年扩大339亿美元，分别分担35%和65%。

此次清单中并未细分具体品种的进口额扩大目标，不过按2018年中国海关数据大体估算，中国当年自美进口能源产品在整体货物进口额中占比约6-7%，这仅相当于目前协议中约26%的目标分担率的1/4。由此看来，由于原油在能源产品自美进口中的份量高达六成以上，原油的进口额倍数增长压力巨大。

依据这一目标，中国在2020年大约需要扩大2500万吨自美原油进口，2021年这一增量目标在4600万吨上下。中国需要在未来两年增加合计约7000万吨的原油采购量，势必对包括沙特、俄罗斯、安哥拉阿曼以及伊拉克等一众中国的主要原油供应国的市场份额产生巨大冲击。ICIS此前预计，2020年中国原油进口量有望继续增长近4000万吨，这意味着当年绝大部分的增量可能都被美国原油填充。

一旦美国在中国的原油进口贸易伙伴中的份额激增，美国WTI原油价格可能借此势头大幅收复持续数年的相对Brent原油贴水状态，从而其价格优势会逐渐削弱，远洋运输的弊端也会逐渐凸显。这将对2021年以后保持巨大的美国原油进口规模形成更大的挑战。届时中国是否会对美国原油提供特殊关税优惠也将成为各产油国关注的焦点。

预计在协议签署后的一个月内，两方将进一步免除相关的关税以及报复性关税。中国国务院关税税则委员会此前公告显示，原油位列2019年9月1日开始加征报复性关税的清单中，加征税率为5%。当时入列加征关税的石油产品还包括丁烷以及石油焦等。今年5月的税委会公告〔2019〕3号中，公告自6月1日开始实施对美进口液化天然气加征25%的关税。

远期来看，市场也寄希望于未来乙烷进入中国对美采购清单并承担更大的贡献。但尽管中国目前已有数十个百万吨级或以上的乙烷裂解项目在规划当中，涉及乙烷资源需求近2000万吨，并相当于约合30-50亿美金的采购额（据ICIS美国乙烷价格计算）。但实际市场美国远远不可能在短短两年提供上千万吨的乙烷出口供应量，中国的乙烷项目也很难这么快速地上马。