【聚焦】恒逸石化年产100万吨差别化环保功能性纤维项目投产！

慧正资讯:恒逸石化2月23日晚间公告，子公司海宁恒逸新材料有限公司建设的“年产100万吨差别化环保功能性纤维建设项目”第一套生产线G线(产能25万吨/年)及相关配套工程已于2月23日投产，并正式产出合格品，产品以POY细旦为主。

以下是2月4日丰岭资本等41家机构调研恒逸石化情况

调研主要内容

一、文莱项目情况介绍

文莱项目是公司战略布局的重要一环, 2019年11月3日实现全面投产,投产规模是800万吨,若按最高负荷开工,可能实现1000万吨的产量。目前文莱项目的投产经营顺利, 开工率自2019年11月份持续提升,当前持续满负荷运行,按照装置原有设计负荷率可持续提升。

由于项目处于文莱,原油的采购、成品油的销售、 PX的销售及运输都很顺利。无论是产品的质量还是负荷的提升,文莱项目超出了公司对其预期,公司认为文莱项目的盈利能力等同于在国内新建同类型炼厂的1.5倍左右。

目前来看,文莱身处东南亚地区,与国内相隔一定距离,不受国内任何疫情的影响,大部分人在岛上继续加班加点进行正常生产经营。在疫情防控方面, 文莱政府积极配合,对于少量回国人员采取隔离措施,目前岛上没有发现及发生任何疫情情况,岛上一切生产经营作业都是正常的。

当前形势下,文莱项目的经营优势更加凸显:

1、原油全球化采购运输优势。可以从中东、非洲、北美和东南亚进行采购。公司生产的排产模型,根据产品的价格决定原油的采购,采购方式灵活便利。文莱项目原油的运输半径短,成品油销售距离更短。自建单点系泊码头,基本上采取海运的模式。有部分的原油采购和成品油销售和文莱息息相关的,从文莱采购原油,销售成品油给文莱,

2、成品油的销售优势。主要是就近销售给东南亚地区国家,国内疫情会影响终端的衣食住行的需求,例如航空和外出的减少,进而影响国内的成品油需求情况。文莱是目前全球唯一的成品油进口地区,炼厂生产的成品油供不应求,在销售上有一定的保证。运输成本大概是国内的一半。在疫情发生之时,优势明显。

3、税收优势。最长24年免企业所得税,相比于国内13%的增值税以及25%的所得税,同时中国与东盟贸易免关税,优势显著。

4、 物流和能耗优势。自备蒸汽和电力厂,煤运费6美金,煤价CIF55美金,折算成人民币400块;蒸汽成本单吨大约50元,不到国内采购成本的一半;每吨电价约为0.2元人民币,而国内电价约为每度0.7元。

二、PTA及聚酯纤维情况介绍

由于下游复工受到政府管控、 人员返岗、运输方面的影响导致延迟,从而短期下游的采购受到抑制。

从聚酯产品的销售来看,聚酯产品有一定的累库,但是行业内一季度都有一定程度的减产,或者把7、 8月的检修的计划提前到2、 3月份,对供应端的大幅累库有所缓解。在需求端上,通过对下游客户一家家的梳理,基本上预计大部分下游企业到2月15号,有部分到2月底才能恢复生产,短期需求受到抑制。

相对来说还是有一部分好消息,年前没有停工的企业都是按需采购,以前这些企业可能会在价格低点增加采购量。目前短纤产品部分可以用于口罩,消毒湿巾,医用无纺布的生产。聚酯工厂是一体化生产, 每年春节期间工厂的负荷也会因为工人的返乡做微小的下调, 公司都有成熟的预案。公司今年也把年中的部分检修计划、设备改造等提前到2月份,一方面是应对人员相对紧缺,同时也能一定程度减少累库。

因此,预计一季度产量有所减少,但从全年来看,聚酯产品的总产量肯定是能保证的。从下游客户的变化调研来看,大多数企业认为,一旦复工开始,下游企业的生产销售还是会回归到正常的阶段,公司的聚酯产品的销售也会明显好转。