原油种类与炼油加工工艺对利润的影响

慧正资讯：原油种类与炼油加工工艺对利润的影响。

一、炼油的主要加工工艺路线：

不同品种的原油以及下游产品的市场定位不同，对应炼厂的加工工艺路线与设计也各不相同。从原油的种类来说，有重质油、轻质油、高硫油、低硫油、环烷基、石蜡基等，不同的原油类型可以选择不同的加工流程。同样对于下游产品结构来说，各个炼厂的产品设置也不相同，如加工发动机燃料型、生产润滑油和沥青型、生产乙烯和芳烃PX类型等。

通常情况下，比较典型的炼油工艺路线有：

1、常压蒸馏-常压重油催化裂化

2、常减压蒸馏-蜡油催化裂化-减压渣油延迟焦化

3、常压蒸馏-常压重油加氢脱硫-加氢重油催化裂化

4、常减压蒸馏-减压渣油延迟焦化-蜡油加氢精制-催化裂化

5、常减压蒸馏-减压渣油加氢脱硫-重油催化裂化-蜡油加氢裂化

6、常减压蒸馏-减压渣油延迟焦化-蜡油加氢裂化

7、稠油直接延迟焦化的简单加工路线

8、减压蒸馏-减压渣油延迟焦化-柴蜡油加氢精制-催化裂化

虽然炼油厂的设计从一开始就已经决定，但是在实际的操作过程中仍然可以对于采购的原油及下游的产品进行物料平衡和一定程度的优化。国际上比较主要的流程优化公司及其软件主要有：1）AspenTech公司的AspenONE®制造和供应链软件、原料和产品优化的PIMS-AO模型等；2）施耐德电气旗下Invensys公司的流程模拟PRO/II、在线模拟优化的ROMeo等；3）日本横河旗下的KBC公司的Petro-SIM过程模拟软件等。

根据KBC公司开发的炼油厂非线性模拟软件Petro-Sim™，基于流程，通过单元特定模型来模拟主要的炼油过程，例如：原油/减压蒸馏、FCC、重整、加氢裂化、焦化等。通过每个工艺单元的标准校准，可以使KBC对任何配置的通用精炼厂进行模拟，并在优化的基础上，得出炼厂产量和能源消耗数据。

根据《IEA/KBC Monthly Global Indicator Refining Margins》，对于各个地区所使用的原油种类以及加工工艺路线进行了利润的对比。其中主要的工艺路线分为：

1、Hydroskimming（HS）轻度加氢路线：通常为常压蒸馏-石脑油分离/加氢处理-重石脑油连续催化重整-汽柴油加氢处理-汽油调和-中间馏分油/燃料油调和等。（不含催化裂化、加氢裂化）；

2、Cracking裂化路线：通常为常压蒸馏/减压蒸馏-石脑油分离/加氢处理-重石脑油连续催化重整-催化裂化-减粘裂化-汽柴油加氢处理-加氢裂化--汽油调和-中间馏分油/燃料油调和等。（不含延迟焦化；也有不含催化裂化，如恒力石化的加氢裂化能力强，没有设置催化裂化）；

3、Coking焦化路线：通常为常压蒸馏/减压蒸馏-石脑油分离/加氢处理-重石脑油连续催化重整-催化裂化-汽柴油加氢处理-延迟焦化-汽油调和-中间馏分油/燃料油调和等。（不含加氢裂化和减粘裂化）。

二、原油种类与炼油加工工艺对利润的影响

1、同样使用Cracking的路线加工，不同原油、不同地区的炼油利润对比

从全球范围内对比，美国的炼油利润率整体最高，其中更多是因为使用低成本原油的原因，如美国中部大陆的以Bakken、WTI、WCS为原料的炼油利润率一直高于其他地区。从全球几大主要加工地而言，美国墨西哥湾地区的重质路易斯安那低硫原油（HLS)/ 轻质路易斯安那低硫原油（LLS)目前对应的炼油利润最高。几大主要地区的炼油利润目前的排名是：美墨西哥湾（50/50 HLS/LLS）>西北欧（布伦特原油）>西北欧（乌拉尔原油）>新加坡（迪拜原油）>美墨西哥湾（Mars原油）。从炼油利润的角度，靠近原料产地通常具有更好的利润。

2、同等原油、同样地区，不同炼油加工路线对应利润对比

炼油路线简单化分为轻度加氢、裂化、焦化三种类型。由于裂化路线（Cracking）的炼厂复杂性更高，因此对应的利润也会更高。我们以同样地区以同样的原油进行加工，以使用裂化路线的利润与轻度加氢路线的利润差额进行对比，近期利润差有扩大的趋势，说明复杂炼厂的盈利优势有望扩大。

从目前价差利润的角度，西北欧（乌拉尔原油）>西北欧（布伦特原油）>新加坡（迪拜原油）>新加坡（Tapis原油）。另外，从利润价差的角度，对于复杂炼厂，加工重质原油比轻质原油的利润更高，如西北欧地区，乌拉尔的原油比布伦特原油更加重质，含硫量也更高；历史平均来看加工乌拉尔原油的利润略高于加工布伦特原油，采用复杂系数高的裂化路线相对于轻度加氢路线的利润价差也更大。

另外从焦化工艺路线与裂化工艺路线的对比来看，延迟焦化主要是集中在美国，目前焦化路线的利润好于裂化路线的利润。

三、未来炼油行业的影响分析

2016-2018年的过去三年中的炼化盈利景气程度较高，2019年起进入市场需求增速放缓，同时新增产能供应不断释放的过程。未来2-3年，从行业的角度，炼化的景气程度预计难以出现明显复苏。对于炼油而言，由于市场的规模体量较大，各个地区的炼油加工差异较大，主要影响有：

1、由于炼油的市场规模体量较大，以及各个炼厂的成本路线差异以及区域定价不同，只要油价不出现大的波动，预计整体盈利的变化不大。但炼油行业出现系统性的机会预计较难。当油价出现大幅上涨时，炼油的成本增加；同样当油价出现大幅下降时，炼厂会存在库存损失。

2、炼化一体化影响。新建炼厂无一例外都是以多产化工品为导向，如：催化重整/甲苯歧化路线以增加PX的产量；重油加氢裂化路线以增加轻烃的收率，为裂解乙烯提供原料保障。未来PX和乙烯的生产成本下移，短流程或者没有低成本原料保障的路线面临较大的竞争压力。

3、IMO2020新规的影响。新规对于船用燃料油的含硫量降低，虽然从船东的角度可以装洗涤塔、使用LNG为引擎的船等，但是不可避免的会促使简单炼厂加大对于低硫原油的购买。这样会使高硫重质油相对于低硫油的价格更低，而大炼化可以通过加氢裂化、延迟焦化等工艺采购使用高硫原油，降低了生产成本。