原油暴跌背后到底经历了什么？

慧正资讯：因新冠疫情在境外蔓延，今年上半年需求曲线或面临进一步下修风险，从IEA的数据来看，日、韩需求合计628万桶/日，欧洲五国（法、德、意、西、英）约有816万桶/日的需求量，短期来看疫情或再度造成百万桶级别的降量。

周一原油期价大幅跳空低开，主要因近期疫情在全球重要的节点上都已经形成扩散，市场重新关注疫情在中国之外的区域上的蔓延对全球经济的利空影响。

从区域上看目前日韩、中东、欧洲确诊病例均呈现上升趋势。意大利更是“封城”以对；23日韩国将新冠肺炎疫情预警级别上调至最高级别；日本游轮事件后确诊案例不断上升。

从疫情的高传染度以及路径的不确定性来看，目前恐慌情绪在中国之外的市场上蔓延，因而需要政府以较强的管控力和执行力，这是杜绝疫情对全球经济活动的进一步伤害的前提。因而目前市场情绪需要继续跟踪全球疫情的发展局势，一旦局势趋稳，市场才能重新找回信心。

供应方面，利比亚停火谈判恢复，但目前尚未解除港口封锁，后市关注3月初的OPEC+会议。

隔夜市场消息

科威特新闻社报道，科威特南部Ratqa重油油田将于8月开始第一阶段生产。

利比亚外长：对国际社会没有介入，使利比亚重启油田，感到震惊。作为日内瓦军事谈判的一部分，利比亚政府坚持要求哈夫塔尔的部队撤离首都附近的阵地。

市场消息：没有受到制裁的俄罗斯石油公司Rosneft子公司促进了委内瑞拉原油出口。

伊朗油长赞加内：将会参加3月的欧佩克大会。

沙特阿美CEO：相信原油需求将在下半年有所提升，特别是中国的原油需求。预计新冠肺炎疫情只会对原油需求造成短期影响。

尼日利亚统计局：2019年第四季度原油产量200万桶/日，2018年第四季度为191万桶/日。

阿联酋能源部长：亚洲原油装载量正在下降。

美银美林全球研究中心：地缘政治风险已经推升了今年的即月油价，但长期价格未受到近期事件的影响。

国内方面

炼厂减负荷操作仍在延续，根据金联创的统计数据，山东地炼上上周开工负荷降至36.9%，为年后以来最低水平。自疫情发生以来，由于物流中断、出行减少等原因，导致成品油等终端需求降低，炼化行业受到一定影响，其中又以地方炼化企业为甚。

山东某地炼企业相关负责人告诉记者：“我们的原油加工量下降了。一方面是由于产品需求减少，另一方面是跨省物流限制，导致销售区域有限，以前产品可以卖到西北，现在只能在省内销售，而且省内跨市之间的物流效率也慢了。”

疫情发生以来，山东独立炼厂中，8成炼厂有降低原油加工量的操作，常减压开工率由1月初的70%以上持续下滑至2月中旬的不足40%，创5年来新低。部分炼厂被迫选择临时停工或提前检修，通过降负减产控制库存。

隆众资讯分析师丁旭说：“由于市场需求疲软，炼厂当前库存比较高，消化不了就不具备高开工率的条件。库容快装不下产品了，不得不降低产量。”

另一方面，销量减少也给炼化企业带来一定的资金压力。“市场销售量减弱，产品库存增加，整个现金流就减少了。虽然降了开工率，但之前按照正常开工率购买的原料还源源不断地到货，也得付款，资金占用就更多了。”上述山东某地炼企业相关负责人坦言。

无论如何，新型冠状病毒感染的肺炎疫情对国际原油价格的影响，只会停留在“短期价格”的剧烈波动层面，不可能妨碍“中期价格”的方向性选择，更不可能对远期价格形成影响。

整体来说需求肯定会慢慢好转，疫情过后应该会出现‘报复式’的增长，下游采购、消费肯定会集中起来，瞬间带来价格上的高峰，毕竟疫情只是短期突发性的事件。

2020年，将是国际原油价格筑底回升的关键时刻，低位盘整、剧烈震荡的短期价格特点始终不改中期筑底回升的趋势，过度悲观、过度谨慎的投资策略将错失良机。