需求恢复滞缓 煤炭现货或跌至五年来最低

来源:找煤网视点 2020-03-26 18:15

慧正资讯:截止目前,煤炭价格指数已经跌至551元/吨,而部分贸易商对高硫煤按指数下浮5元/吨进行交货,其实际交易价格距离年度长协价格546元/吨近在咫尺。笔者分析,在需求低迷,以及暂无利好因素支撑的情况下,煤价依然是撑不住,将继续下跌;预计将在本周末或下周跌破年度长协价,并创下近五年来煤价最低纪录。

首先,产地煤价继续下行。此次公共卫生事件,上游受影响明显小一些,主产区煤矿复产情况快于下游;在上游生产加快恢复,铁路运量增加之际,下游电厂日耗却迟迟没有出现大幅增加,始终保持在52-55万吨之间。电煤消耗太慢,再加上补充及时,少量进口煤到货,促使电厂库存出现大幅增加,拉运积极性下降。此外,产地煤价仍在继续下跌,无法支撑港口煤价。

其次,多个利好因素转移至下游,促使煤价跌幅扩大。日前,国家出台了阶段性加大减税降费力度,港口也适度降低货物港务费;但在市场供大于求的情况下,对卖方帮助不大,只是将红利转移至买方,加深了煤价的下跌幅度,贸易商出货节奏加快。

再次,尽管沿海地区工业企业也在加快复产复工,但复工速度对电厂耗煤提振形不成有力支撑。进入本周,沿海六大电厂日耗有所升温,但主要是依靠浙能电厂日耗的小幅增加来苦苦支撑,不足以改变市场行情;目前,大部分电厂都在积极消耗自身高位库存,别说市场煤拉运,就是长协煤兑现率也在下降。本周,秦皇岛港下锚船已降至10多艘,而唐山港口群多个港口下锚船只有零或者1艘。

需求恢复滞缓 库存上升压制价格

1-2月主产区减产,全国产量同比下降6.3%:2020年1-2月,全国煤炭产量4.89亿吨,同比下降6.3%。2月份山西、内蒙古、陕西产量分别同比下降8.38%、0.99%和增加23.13%,环比分别下降14.91%、12.12%和28.56%。2月三省合计产量占全国产量的比重为68.81%,较上月下降1.50个百分点。

3月以来各环节库存全面回升:六大电厂库存1771.13万吨,同比升13.15%,环比上升2.42%;重点电厂煤炭库存7801万吨,同比、环比分别上升14.65%和9.15%。动力煤中转库存在1月份创2018年2月低点后持续2个月回升,环渤海与长江口合计库存1914万吨,环比上升11.28%,同比下降5.38%。焦煤库存总量为2475万吨,较上月环比上升0.58%,同比上升5.34%。

价格下行压力尚未完全释放;动力煤已恢复到正常生产状态,但六大电厂煤耗数据仅恢复至去年同期的83.46%,库存同比高15%,为2015年以来3月份的最高库存水平。在这样的状况下,动力煤价格下行压力犹存。钢材需求已过短期极限低点,但全面恢复的时间尚存不确定性。钢材价格自2019年11月低以来连续调整22%,3月中旬以来随着下游建筑逐步复工,价格出现企稳和回升,但受高库存和低盈利的影响,全面传导至上游尚需时间;焦炭价格节后已经出现4轮提降,累计降幅为200元/吨,大部分焦炭企业处于盈亏平衡点附近,短期焦煤的价格压力尚未完全解除。

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