榆林内蒙迎雨雪冰雹 港口动力煤同比跌了80元/吨！

慧正资讯：3月26日晚，榆林、内蒙许多区域迎来雨雪天气，个别区域下起了冰雹。据榆林煤炭交易中心了解，雨雪天气并未对煤矿、煤场造成较大影响，目前煤市仍正常运行。 

今日，榆林5家煤矿上调价格，但煤矿整体价格仍以下行为主。 

上调价格的煤矿：

千树塔煤矿：末煤、混块价格各上调10元/吨，现执行末煤390元/吨，混块440元/吨； 

柳巷煤矿：末煤价格上调10元/吨，混块价格保持不变，现执行末煤385元/吨； 

瓦窑坡煤矿：水洗末煤上调10元/吨，现价格执行330元/吨，其它煤种价格保持不变；

黑拉畔煤矿：中块上涨10元/吨，价格执行480元/吨； 

庙渠煤矿：水洗末煤价格上调10元/吨，现执行价格300元/吨，水洗2-5籽价格上调5元/吨，现执行价格345元/吨； 

下调价格的煤矿： 

麻黄梁煤矿：混煤、过筛面价格各下调10元/吨，其他煤种价格保持不变； 

东川煤矿：2-5籽、3-6籽、4-9块价格各下调20元/吨，现2-5籽售价480元/吨，3-6籽售价490元，4-9块售价500元/吨； 

乌兰色太煤矿：面煤价格下调40元/吨，现售价305元/吨； 

凉水井煤矿：公布本期竞价销售结果，各煤种价格下调1-34元/吨不等； 

中联煤矿：水洗面煤下调10元/吨，现价格执行350元/吨， 

中汇富能煤矿：机采面煤下调10元/吨，价格执行283元/吨，洗面下调5元/吨，现价格执行355元/吨； 

山东煤矿：混籽煤价格下调10元/吨，现执行价格340元/吨，过筛籽煤价格下调10元/吨，现执行价格350元/吨，混三八块价格下调10元/吨，现执行价格355元/吨，过筛三八价格下调10元/吨，现执行价格365元/吨。  

据榆林煤炭交易中心了解，今日上调价格的煤矿主要以小型民营煤矿为主，且产能基本都在120万吨/年以下，日产量偏少，而大型煤矿价格仍以下调为主，短期煤价将延续跌势。（来源：榆林煤炭交易中心）

电煤跌了80元/吨，还会跌吗？

因供大于求，电煤价格连创新低。今日智库丰矿动力煤指导价格，3月26日秦港5500价格543元/吨，2019年同期同煤种价格623元/吨，同比足足下跌了80元/吨！

这个价格不仅是今年的新低，而且是2016年9月以来的新低。动力煤价已经跌破了年度长协价，很多人很关心煤价还要跌多少？

今日智库认为，下跌空间不大。为何这样判断？还是先上图：

从图中我们可以看出，北方港口长协煤下水占比逐年增高，2019年的占比已经达到惊人的84%。据今日智库了解，因贸易商在供应链和成本上没有优势，使得坑口往港口发运倒挂成常态，煤炭贸易商已逐步退出历史舞台。

自国家推行“基准价+浮动价”以来，现货价仅两次短暂跌破年度长协价，2017年5月15日至2017年6月7日，2019年11月8日至2019年11月10日。最近的这次比较有意思，当时的年度长协价为553元/吨，现货跌破长协时的价格为552元/吨，该月之后的现货价为553-554元/吨，长协价格的支撑作用那是非常明显。

不过，今年的情况有些特殊，由于疫情影响，下游需求恢复慢，全国发电量到3月中旬才实现正增长，未来煤价主要在于下游需求恢复情况。若短期内能恢复到去年同期水平，电煤价格应能企稳甚至小幅反弹。如果下游需求恢复缓慢，现货价格将跌至535元/吨寻求支撑。（来源：丰矿煤炭物流）

动力煤为何“弱不禁风”？

近日，新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延，国际市场也出现恐慌情绪，大部分资产都有较大幅度的下跌，动力煤主力合约从540元/吨左右跌至520元/吨下方。

销售不畅，产地库存累积

产地方面，陕北地区煤矿供应稳定宽裕，下游用户维持刚需采购，部分煤矿出货偏慢，价格再降10元/吨；晋蒙地区中大矿多以长协发运和保供周边电厂，市场户发运不佳，地销及运输正常，个别区域有小幅调降。

目前，鄂尔多斯煤矿已复产186处，产区发运倒挂，采购冷清，煤矿库存持续增加，内蒙古5500大卡价格指数已跌至331元/吨附近。陕西开工也提升明显，煤矿人员基本到岗，榆林地区已复产103处，复产率已达88.1%，部分地区民营煤矿复产有限。总体来说，供应充足，需求偏弱，矿区销售情况普遍不畅，部分煤矿滞销严重，库存压力凸显。

运输成本下降，港口价格弱势

运输方面，为响应国家号召，部分路局铁路运杂费有所降低。陆运上过路费减免，同时自3月17日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低1015元和975元。对应柴油跌幅约0.8元/升左右，整体路运运输成本有所下降。海运市场持续低迷，在运力过剩情况下，货主议价能力较强，目前运价处于成本附近。

港口方面，据海关数据，2020年1—2月煤炭进口量6806万吨，同比增长33%。目前产地煤矿和站台的库存有所增加，主要煤企发运积极，下游需求持续弱势，港口库存持续上升。截至3月26日，近期铁路调入基本恢复至正常水平，使得北港库存持续日涨30万吨左右，但下游用煤需求仍难以放量，贸易商表示价格洽谈空间较大，但买方接货度低下，实际成交乏力。现5500大卡动力煤主流平仓价在540-545元/吨，5000大卡平仓价478-483元/吨。25日环渤海三港总库存为1961（+32）万吨，秦皇岛库存644万吨，锚地8船，预到21船；曹妃甸港区库存760万吨，锚地2船，预到7船；京唐港区库存557万吨，锚地4船，预到5船。同时发运港口用费下调，且之前价格倒挂，秦皇岛港5500大卡动力煤价格逐步下滑至541元/吨。

需求端处境困难，内外价差拉大

近期，疫情及金融市场大幅波动，对国内动力煤市场下游产生较明显的影响。电力方面，工业生产活动逐步恢复，电厂日耗缓慢爬坡，现阶段沿海电厂库存仍然高位，日耗中位震荡，去库进程迟滞，等待后市上下游供需变化以及非电行业等需求恢复进度。3月23日沿海六大电厂日耗54.77万吨，较往年低10%—15%，目前库存1772.77万吨，可用天数32.23天，在库存充足下对市场煤需求有限。而且自2020年2月1日起至6月30日止，减免除高耗能行业用户外，现执行一般工商业及其他电价、大工业电价的电力用户电费的5%。据估算，疫情对今年火电行业收入增速影响在3%—6%。在不利的开局下，煤电双方对长协基准价有较大分歧，2020年煤电长协签订情况并不乐观。目前来看，榆林等地部分企业也有下调月度长协价动作，幅度在10元/吨附近。

进口煤方面，受国外疫情升级及外部市场剧烈变化影响，外矿报价偏弱，货盘交易不佳，供需双方心理价差颇大，而南方地区煤市平缓为主，价格略有下行，市场成交平平。现印尼煤3800大卡FOB报价$31.5-32.5，澳煤5500大卡FOB报价$52.5-53.5。

国际动力煤市场也不乐观，欧盟国家在加速推进能源转型的过程中，去煤化步伐较快，美国廉价天然气和绿色能源也在挤压煤电机组。此次海外疫情蔓延导致需求走弱，南美哥伦比亚等地的煤炭生产商计划在目前原油价格下跌、远洋运费走低的时候。开拓亚洲市场。总体来看，国内进口货源或增加。

目前动力煤国际市场需求低迷，内外价差偏大，且国内下游走弱，动力煤价格恐将承压。若库存持续累积，下游议价能力增强，动力煤价格或维持弱势，“弱不禁风”也在情理之中。