油市利好推动 短期聚丙烯高位震荡为主

慧正资讯：截止6月10日，全球新冠肺炎疫情累计确诊人数超727万人，总体感染人数仍在增加。虽然越来越多的国家复工复产，恢复经济活动，但发展中国家检测水平与控制疫情的能力较差，印度、巴西、墨西哥新增确诊继续创新高，伊朗放松管制后疫情大幅反弹，而发达国家经济重启后疫情控制较好，反映出全球疫情形势分化严重，疫情对全球经济的损伤仍在持续，短期外贸订单将很难有快速恢复。

原油基本面概况

近期OPEC+组织就延长减产协议达成共识，同意将960万桶/日的减产规模延长至7月31日。除此之外，沙特表示将结束其在第二季度实施的额外供应削减，并且将阿拉伯轻质原油对亚洲的价格提高了6.10美元/桶。油价上涨令亚洲及欧洲炼油厂感到失望，油价上涨将大幅削减炼油商的利润。但是亚太炼油厂的替代品有限，如果科威特KPC和伊拉克Somo继续保持与沙特月度价格调整一致，油价上涨未必会影响7月装货的沙特原油销量。

除了原油供给端利好频频之外，需求的持续复苏也是支撑油价反弹的重要因素。5月中国进口原油4797万吨，打破了原油进口纪录。根据IHS Markit的统计，大部分创纪录的高进口确实归因于中国原油需求的复苏，预计5月中国原油需求将达到“正常”需求的92%。在疫情得到有效控制后，国内制造业活动回升，汽油和柴油需求复苏促使炼油厂提高原油加工率。

与此同时，印度5月汽油销量较4月也有大幅提升。作为全球第三大原油消费国，印度的原油消费逐渐的回升对于油市而言也是一个重大利好信号。

总而言之，在减产行动与需求回升的共同促进下，国际油市供给过剩的局面有望进一步改善，预计国际油价走势在减产利好推动下震荡偏强。

聚丙烯基本面概况

1、PP供给面

二季度国内装置检修相对集中，6月以来国内聚丙烯装置检修损失量7.22万吨。福建联合二线和东华能源（宁波）装置停车，计划检修1周左右；中天合创两线按计划停车，检修28天。神华宁煤煤制油两线、大连有机老线等前期停车装置近期计划重启。预计后市检修规模不断提高。2、库存情况

自5月中旬开始，PP港口库存逐步增加，然而进入6月港口总库存环比小幅下滑，市场担忧的进口冲击并未显现，两油库存也快速下降至70-80万吨。主要原因一方面是复工复产后内需的提振，进口货源暂时没有销售压力；另一方面在于国外疫情逐步好转，东南亚传统斋月结束，印度信诚及东南亚国家国内报盘趋高，外商出口意愿降低。

3、PP需求面

塑编：国内塑编平均开工率维持在52.78%水平，周环比下降2.00%。主因下游塑编行业已进入季节性需求淡季，下游塑料制品销售难度大，导致塑编整体开工呈下降趋势；江浙一带塑编行业因整体订单跟进不足，企业利润难维持，导致当地开工小幅下降。

BOPP： BOPP厂家平均开工率在51.96%左右，开工率下降主要原因是终端需求萎缩，对于高价原料下游拿货较为谨慎，新单跟进不足，厂家销售压力加大，部分企业停工降负荷。

近期聚丙烯走势预估

进口冲击尚未显现，国内装置检修支撑市场报盘。虽然外贸订单改善尚需时间，下游生产企业订单有限，终端采购心态谨慎，但是库存压力较小，主流供应商挺价意愿明显，加之国际油价受供需改善利好推动持续上行，预计聚丙烯短期走势高位震荡为主。