鲁北化工重组获批 实现钛白粉行业全布局

慧正资讯：6月10日，鲁北化工（600727）注入控股股东钛白粉资产一事有了最终结果。公司公告显示，证监会上市公司并购重组审核委员会2020年第25次会议于10日上午召开，对鲁北化工发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项（以下简称“本次重组”）进行了审核，本次重组事项获得无条件通过。公司股票自11日开市起复牌。

收购金海钛业、祥海钛业两家关联企业

鲁北化工原主营化肥，因外延并购尝到甜头后，鲁北化工再度开启外延扩张。本次重组运作已久，2019年11月份已披露相关事项，公司拟作价14亿元收购山东金海钛业资源科技有限公司100%股权及山东祥海钛资源科技有限公司100%股权。将成为少数兼具硫酸法与氯化法生产工艺的大型钛白粉生产企业，实现在钛白粉行业的全面布局。

同时拟通过非公开发行股票方式募集配套资金不超过5.49亿元，募集资金全部用于支付本次交易对价及与本次交易相关的中介机构费用。

鲁北化工控股股东为鲁北集团。鲁北集团持有祥海钛业100%股权，持有金海钛业66%股权，锦江集团持有金海钛业剩余34%股权。

所以鲁北化工本次重组，主要是将集团的钛白粉资产注入上市公司。根据交易报告书，上市公司拟向鲁北集团发股份及支付现金收购其持有的金海钛业66%股权，拟向锦江集团发行股份及支付现金收购其持有的金海钛业34%股权。

钛白粉产业的废弃物为上市公司资源化再利用，将减少与控股方的关联交易，鲁北集团钛产业板块资产整体注入上市公司，在提升鲁北化工市值规模时，也将为鲁北集团整体上市打下基础。

行业规模优势明显

相比于通过并购重组扩大企业规模，注入钛白粉资产让鲁北化工未来业绩的增长更具想象空间。

公告中称，本次交易标的金海钛业拥有年产超10万吨的硫酸法钛白粉生产装置，且另有一条年产10万吨的硫酸法钛白粉生产线正在建设过程中；同时祥海钛业正在实施年产6万吨氯化法钛白粉在建项目。

从项目进度来看，金海钛业年产10万吨硫酸法钛白粉生产线计划建设工程周期为24个月，预计将于2021年底建成投产。

祥海钛业年产6万吨氯化法钛白粉生产线计划建设工程周期为24个月，计划于2021年底投产。

根据国家化工行业生产力促进中心钛白分中心数据显示，截至2019年底全国维持正常生产的全流程型规模化钛白粉企业共计41家，全行业有效产能380万吨/年，其中年产能达到10万吨及以上的生产企业仅有11家。鲁北化工未来的钛白粉年度产能可以达到26万吨。届时鲁北化工的钛白粉产业链装置将位居全国之首！

从我国钛白粉行业发展趋势来看，随着环保政策的日趋严格，以及潜在的行业重组等因素，钛白粉行业集中度进一步提高，拥有较大产能和规模的企业将拥有更强的竞争力以及更为广阔的市场需求。

与现有产业形成协同效应

本次交易完成后，鲁北化工主营业务将在原有化肥业务、水泥业务、盐业业务和甲烷氯化物业务的基础上增加钛白粉业务。从战略上，公司未来将坚持实施多元化发展战略，保持化肥业务、水泥业务、盐业业务、甲烷氯化物业务、钛白粉业务在各自领域中的市场地位和竞争优势。

此次收购还将进一步丰富鲁北化工一直致力打造的循环经济模式，“上市公司-祥海钛业-金海钛业”的业务协同效应显著。

鲁北化工目前已形成了具有技术优势和自身特色的磷铵副产磷石膏制硫酸联产水泥生产装置。公司还拥有钛白粉废酸、石油化工装置烷基化废硫酸资源化利用技术应用装置，不仅提高了联产装置的经济效益，还实现了废弃物硫酸的资源化利用，同时避免了废酸的二次污染，减少了废酸的处理成本。

公司此次收购的钛白粉业务可融入公司循环经济圈。金海钛业钛白粉生产过程中产生废硫酸和钛石膏，废硫酸可用于鲁北化工联产装置中的萃取环节，剩余部分可用于生产净水剂产品；钛石膏可用于鲁北化工联产装置中的石膏制酸生产环节，生产出的硫酸又可以重新用于金海钛业的钛白粉生产的酸解工序，从而实现资源的循环利用。金海钛业新生产线建成后产出的富钛料可作为原料用于祥海钛业氯化法钛白粉的生产，祥海钛业钛白粉生产过程产生的废渣可全部用于鲁北化工联产装置生产水泥。