国内煤化工龙头鲁西化工向新材料转型

慧正资讯：近日，中信证券指出，鲁西化工是国内煤化工龙头，向新材料转型。

鲁西化工率先实现我国聚碳酸酯进口替代，具有己内酰胺-尼龙6一体化优势，当前主要产品价格价差低位，疫情影响下行业最差时期已经过去，后续产品涨价公司业绩弹性高。按照2021年10倍PE估值给予目标价10.0元，首次覆盖给予“买入”评级。

鲁西化工具有煤化工、原盐化工、石油化工、氟硅化工等多条完整的循环产业链。

化工新材料板块是鲁西化工营收和盈利主体，据资料显示，18-19年化工新材料收入占比约70%，毛利占比约80%，主要为聚碳酸酯、己内酰胺和尼龙6等产品。聚碳酸酯需求稳步增长，过去10年复合增速约7%，预计5G换机潮等将带来新一轮需求增长。行业当前主要产能被国外企业垄断，我国进口依赖度长期维持在70%以上，该公司是国内率先实现聚碳酸酯进口替代的企业之一，光气法综合利用原有化工产业链优势。

关于鲁西化工集团股份有限公司

山东省鲁西化工集团股份有限公司是国有大型化工企业集团公司，下属10个企业和1个控股公司，现有资产160亿元，职工万余人。公司具有年产合成氨100万吨、尿素150万吨、复合肥150万吨、磷酸二铵15万吨、硫酸100万吨、盐酸25万吨、烧碱产能40万吨(30%)、甲醇15万吨、液氯7万吨、氯磺酸6万吨、氯化苄4万吨、普通过磷酸钙5万吨的生产能力，拥有10万千瓦发电机组配套装置，是集化肥、化工于一体的综合性化学工业企业，是目前全国最大的化肥生产企业之一。