利好明显 ！PVC糊树脂价格大幅上涨

慧正资讯：2020年上半年PVC糊树脂价格经历了大跌大涨，行业整体运行优于去年同期水平，价格重心较去年明显上移。下半年需求或将存在差异，整体氛围或仍显良好。PVC糊树脂价格受下游手套需求持续向好及供应端产能收缩影响而快速提升，端午节后从8700元/吨快速上涨至11000~12000元/吨， 6月至今累计上涨62%，手套料部分厂商报价已接近15000元/吨。

受海外疫情加速背景下，手套企业出口订单饱满美洲及南亚确诊病例数快速提升，海外疫情呈现扩散加速趋势，相关的PVC手套等卫生耗材持续供不应求，手套制品出口订单价格从年初15美元/箱上涨至40~50美元/箱。同时，由于顾虑经济下行，海外疫情地区尤其美洲提前复工复产，进一步加剧了疫情扩散，并且其为保经济并不愿实行强硬的卫生隔离措施，由此使得疫情未来将呈现长拖尾特征，相关的PVC手套等卫生耗材的需求增长预计至少持续至明后年。目前手套企业出口订单饱满，部分企业订单已经截至9~10月份甚至排至四季度，部分企业考虑后续价格未确定而停接四季度订单。手套制品企业开工将继续维持较高水平，部分大中型生产企业基本满负荷生产，对于PVC糊树脂的需求维持高位，并且手套厂商由于利润成倍增长，对PVC糊树脂价格上涨不敏感。

整体来看，上半年手套制品企业利润大好，对手套料需求支撑明显。但自5月中下旬以来，国内PVC糊树脂价格结束前期跌势，价格开始触底反弹，截至6月22日，价格从5月中下旬均价7650元/吨的低点一路升至9275元/吨，短短一个月上涨1625元/吨（含税），涨幅达到21.24%。

同时加上国内6月检修较为集中，目前全国处于停产检修状态的工厂有10万吨/年产能的昔阳化工与伊东东兴、 6万吨/年产能的上海氯碱、 4万吨/年的湖北山水与3.5万吨/年的盐湖海纳，后续7、 8月还陆续有厂商计划检修。与往年检修季有所不同的是，手套需求的原有占比在35%左右，今年由于对手套制品的需求提升了2倍以上，需求的井喷极大地放大了供给收缩带来的价格波动。由于糊树脂无法通过PVC常规生产装置切换，而新装置落地需要至少2年以上的周期，短期无法快速扩产新增产能，全年紧平衡下的价格易涨难跌。

拥有糊树脂产能的相关氯碱企业有望受益价格上涨目前国内在产的拥有最大糊树脂产能的上市公司是沈阳化工，拥有20万吨/年产能，工艺为乙烯法，通过催化热裂解制乙烯与自备氯气反应。其余在产企业如10万吨/年产能的君正集团、 6万吨/年产能的三友化工与中泰化学(建成产能10万吨/年，在产6万吨/年)等均有望在糊树脂价格上涨过程中充分受益。