甲醇淡储支撑国内现货 供需边际在转弱

来源:国投安信期货 2020-11-26 10:53

慧正资讯:短期来看,淡储是目前支撑尿素的主要驱动,但无法实际量化,增加对供需判断的难度。

11月份,中国尿素市场价格整体强势,供应端因国内煤制装置限产和检修而减少,内需受淡储实际采购而支撑,低库存下国内现货价格偏强。

1、供应端

2020年10月份国内尿素产量481.43万吨(平均日产为15.53万吨)月环比上涨13.32%,同比上涨13.32%。10月份国内尿素厂家有部分装置检修和停车,据卓创资讯报道月度损失量达9.83万吨,10月份中国尿素月均开工负荷在74.13%,其中天然气制尿素企业开工率在72.22%月环比下滑4.27%,同比下降2.15%。国内尿素装置检修集中在山西、安徽、内蒙、山西、河南、江苏等地区,涉及尿素产能约1900万吨。分原料来看,煤制产量受限产下降明显;天然气制尿素的供应仍是处于年度高位,预计11月份国内尿素产量将环比继续下降。

2、需求端

2020年8月份中国尿素的表观消费量在396.6万左右,环比减少15%,月同比增加1%,表观消费全年累计同比增加7.4%。10月复合肥开季节性探底回升,复合肥价格也随着尿素价格重心上移,加上今年农产品价格持续上涨,终端备货积极性提升,冬储备肥预收较好,外发南方及东北地区较多;多数肥企维持低库存,采取以销定产的模式生产,开工率持续回升中。三聚氰胺市场表现偏强,需求端进库消费旺季,内外贸订单陆续跟进,再加上部分装置停车检修,产品价格持续上涨;但近期随着下游对高价货源的抵触,现货成交趋缓,整体预收订单较好,预计开工将维持高位。

3、出口

出口理应是在四季度支撑国内现货的主要动力,但是淡储实际参与量超预期,不断推升国内现货价格。从目前报价来看,国内各地区出口均是倒挂状态,即使印度再次发布招标,从市场拿现货出口已不现实,所以预计11月底的印标国内参与量有限。

整体来看,国内尿素价格处于高位震荡,唯一支撑市场的只有淡储。四季度国内供需偏过剩,需靠出口转移国内过剩量,但目前出口倒挂,支撑价格的供需边际在转弱。国内尿素市场库存较低,维持高位震荡的格局,预计国内库存拐点就在近期。

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