万华化学2021第一季度销售收入313亿 净利润66亿

4月9日，万华化学发布2021年第一季度报告，报告显示Q1销售收入313亿，同比2020Q增长104%（2020年Q1为153亿），环比2020Q4增长29%（2020年Q4为242亿）； 2021年Q1净利润66.2亿，同比2020Q增长381%（2020年Q1为13.8亿），环比2020Q4增长41%（2020年Q4为47亿），2021年Q1每股收益2.21元。2021年Q1，化工品价格延续2020Q4的趋势，继续上涨或处于高位，其中MDI/TDI平均销售价格小幅上涨（环比上涨4%），随着烟台八角工业园乙烯项目投产，石化系列销售收入、销量和销售价格均大幅上涨，对2021年Q1净利润贡献大，是2021年Q1净利润主要增长点，精细化学品系列价格上涨幅度较大（环比上涨25%），对2021年Q1净利润贡献大。2021Q2，化工品价格将继续延续上季度的趋势，仍处于景气期，聚氨酯系列的产量和销量将保持增长，价格相对稳定或略降，石化系列由于乙烯项目仍在达产阶段将继续保持高增长，精细化学品系列的产量和销量将保持增长，价格有望继续上涨。预计万华化学2021年Q2销售收入350-360亿元，净利润65-80亿元，每股收益2.07-2.23元。

2021Q1，万华化学聚氨酯系列呈现销量和价格齐涨，但环比涨幅不大，产量95.8万吨（环比增长6%），销量92.4万吨（环比增长5%），销售收入137.5亿元（环比增长9%），平均销售价格14884元（环比增长4%）。预计2021Q2，万华化学聚氨酯产量及销量将有一定幅度的增长（一般第二季度为全年的旺季），平均销售价格将保持稳定或略降。

随着乙烯项目在2020年底投产，2021Q1万华石化系列产品的产量大幅上涨，产量为86.3万吨（环比增长62%），销量234.9万吨（环比增长24%，其中包含部分石化原料产品的销售量），销售收入120.6亿（环比增长68%），销售平均价格5132元（环比增长35%）。预计2021Q2石化系列的产量将继续保持增长，平均销售价格将继续上涨（C2石化产品占比增加）。

2021Q1精细化学品系列产量与销量略有下降，产量17.5万吨（环比下降3%），销量16.4万吨（环比下降5%），但平均销售价格大幅上涨，平均销售价格为18341元，环比上涨25%，销售收入30.2亿（环比上涨19%），除了2020Q1和Q2受疫情影响有一定幅度下降外，精细化学品系列的销售收入一直保持增长。2021Q2为化工品销售旺季，预计精细化学品系列收入和销量将继续保持增长，平均销售价格也有望继续上涨。

报告期内原材料纯苯价格涨幅8%，煤炭价格涨幅28.7%。2020年聚氨酯平均生产成本为6740元/吨，其中原材料占比68.8%，在2020年平均成本上进行推算得出，聚氨酯产品成本构成大概如下：原材料68.7%、人工5.9%、折旧10.2%、能源11.6%、其他3.7%，合计100%，7300元。