万盛股份一季度净利2.04亿元 同比增长488.8%

慧正资讯：2021年4月29日，万盛股份披露2021年一季度报告。报告显示，一季度实现净利润2.04亿元，同比增长488.8%；营业收入9.44亿元，同比增长144.45%；基本每股收益0.59元，同比增长490.0%。

对于业绩大幅增长的原因，万盛公司表示，2021年第一季度公司主要产品受市场供求关系影响，产品销量及价格大幅上涨，公司营业收入及产品毛利率大幅增长。同花顺数据显示，万盛股份进入2020年后盈利能力显著提升，公司单季销售毛利率从2020年一季度24.44%一路攀升至2021年的37.77%；销售净利率自2020年一季度8.09%增长至2021年21.58%。

万盛股份主营产品阻燃剂2021年一季度销售价格（元/吨）同比增长34.47%，胺助剂及催化剂销售价格同比增长14.32%，强势彰显卖方市场。

众所周知，万盛股份专注于功能性精细化学品的生产、研发和销售，产品可分为磷系阻燃剂、胺助剂、催化剂、涂料助剂四大系列，均属于与日常生活息息相关的“刚需”产业。

作为全球有机磷系阻燃剂龙头，目前有11.5万吨的阻燃剂产能。2021年以来受到阻燃剂供不应求的影响，万盛公司的产品价格持续上涨，Q1阻燃剂产品平均价格为2.3万元/吨，同比2020Q1（1.7万元/吨）上涨34%，环比上涨14%；公司Q1阻燃剂销量达3.2万吨，同比2020Q1（1.75万吨）增长83%，环比增长11%。万盛公司子公司大伟助剂今年业绩表现极佳，胺助剂及催化剂Q1单季度平均售价在2.3万元/吨，同比2020Q1（2.0万元/吨）上涨14%，环比上涨9%；Q1销量为0.63万吨，同比增长162%，环比增长14%。万盛公司涂料助剂单季度平均售价在1.2万元/吨，Q1销量为0.22万吨。

得益于阻燃剂价格上涨以及新增BDP产能投产，2021Q1万盛公司阻燃剂共实现营收7.69亿元，同比增长150%，环比增长30%，平均毛利率高达42%，同比上升15个百分点，其中工程塑料阻燃剂平均毛利率达49.49%，同比增长20个百分点。自2020年一季度以来，公司单季度营收及净利润一直持续增长，未来随下游市场需求不断提升，公司所处行业增长势头依然强劲。

加上，由于欧盟无卤化法规的推广、未来随新能源汽车快速发展和5G基站的建设等， 促使市场对工程塑料的新增需求旺盛。同时，万盛公司聚氨酯阻燃剂TCPP虽然四季度故障停产两个星期，但是仍保持稳定销量，主要源于江苏省安全环保整治行动，2020年四季度两家主力磷系阻燃剂产能关停，影响全球约四分之一产能，以及2021年初欧美阻燃剂市场和经济的复苏，加之全球汽车行业的逐步复苏，致使阻燃剂行业供需失衡进一步加剧。

2021年年初万盛公司报价2.1万元/吨，一季度随着美国寒流影响消除，环氧丙烷等原材料的价格回落至正常水平，TCPP价格回落至1.9万元/吨，同比2020年一季度上涨0.9万元/吨。行业景气度提升，公司2020Q1业绩亮眼，未来成长可期，专注成为全球磷系阻燃剂龙头企业。

除此之外，万盛公司现有有机磷系阻燃剂产能11.5万吨/年（工程塑料阻燃剂6.5万吨，4万吨聚氨酯阻燃剂及1万吨软泡阻燃剂），二期2万吨BDP工程塑料阻燃剂已于2020年7月投产。随着新产能的陆续投产，令市占率将不断提升，持续受益于阻燃剂市场量价齐升的格局，内生增长强劲。

为了抓住行业机遇期，进一步增强主业优势，万盛公司计划继续新增阻燃剂产能，加速推进山东基地阻燃剂项目，2021年初，拟募集资金不超过15.7亿元用于投资建设山东万盛“年产55万吨功能性新材料一体化生产”项目，当前已完成备案，正在进行环评，拟建设年产三氯氧磷12万吨、五氯化磷3万吨、新材料阻燃剂及特种阻燃助剂23.21万吨、高端环氧树脂及助剂13万吨、表面活性剂 3.87万吨，届时到2023年将新增12万吨新材料阻燃剂（7万吨绿色聚氨酯阻燃剂、5万吨绿色工程塑料阻燃剂），到2025年再新增11.2万吨新材料阻燃剂及特种阻燃助剂，届时阻燃剂产能共计34万吨，约为万盛公司当前产能三倍，有望2-3 年内成为国内最主要的供应商，打开未来精细化学品成长空间。