市值1010亿！东方盛虹收购斯尔邦暨重大资产重组正在推进中

慧正资讯：2021年6月30日，纺织化纤龙头东方盛虹股价大涨，收盘价为20.90元，总市值达到1010亿元。

众所周知，2021年是东方盛虹实现全产业链发展的关键之年。6月28日，有投资者向东方盛虹提问，拟收购公司斯尔邦的光伏模料EVA国內市场点31%，价挌大涨，国家要求大力发展光伏屋顶，面对万亿级市场，公司会调整估价吗？

东方盛虹回答表示，公司资产收购暨重大资产重组标的公司斯尔邦生产EVA产品，目前资产收购正在推进中，后续进展请关注公司公告。

资料显示，斯尔邦是一家专注于生产高附加值烯烃衍生物的大型民营石化企业。公司采用一体化生产工艺技术，以甲醇为主要原料制取乙烯、丙烯等，进而合成烯烃衍生物。主要产品包括丙烯腈、MMA等丙烯下游衍生物，以及EVA、EO等乙烯下游衍生物。

据了解，斯尔邦是EVA国内第一大供应商，在EVA光伏膜料领域，斯尔邦是国内绝对龙头，目前其EVA产能全国第一，占比31%。

根据公开资料，目前斯尔邦投入运转的MTO装置设计生产能力约为240万吨/年（以甲醇计），下游分别配套30万吨/年EVA、18万吨EO、52万吨AN和17万吨MMA，其中斯尔邦EVA和AN产量以2020年数据计算均位居全国第一。

另外，斯尔邦从2019年底开始，拟投资108亿元建设二期项目，新增在建70万吨/年丙烷脱氢（PDH）装置，并配套52万吨/年AN和18万吨MMA；根据公司规划该项目计划于今年9月份装置中交、年底建成投产。

该项目建成后，斯尔邦将拥有104万吨/年AN、35万吨/年MMA、30万吨/年EVA和18万吨EO的产能，进一步巩固其在现有产品链上绝对龙头的行业地位。根据交易预案，斯尔邦2019年、2020年、2021年一季度净利润分别为9.3亿元、5.3亿元、10.2亿元，增速可观。

东方盛虹在公告中表示，通过本次交易，上市公司将置入盈利能力较强的优质资产，上市公司主营业务将进一步拓展并新增高附加值烯烃衍生物的研发、生产及销售，主要产品范围将新增丙烯腈、MMA、EVA、EO 及其衍生物等一系列多元石化及精细化学品；同时，上市公司的总资产、净资产等主要财务数据预计将有所增长，有助于增强上市公司的可持续发展能力和核心竞争力，助力公司长期盈利能力的提升。

由此可见，此次收购斯尔邦，对东方盛虹而言，除了有利于增强盈利能力之外，更可通过优势互补形成协同效应。进一步完善东方盛虹的全产链布局以及实现资源优势互补，打造全产业链一体化经营发展的架构，公司将进入高速发展期，进一步增强企业的长期盈利能力、抗风险能力和核心竞争力等。

东方盛虹的前身为江苏中国东方丝绸市场股份有限公司，位于江苏省苏州市吴江区，主要业务为民用涤纶长丝的研发、生产和销售，由全资子公司国望高科及其下属重要子公司盛虹纤维、中鲈科技、港虹纤维负责经营和管理。公司生产的民用涤纶长丝主要应用于服装、家纺和产业用纺织品等下游领域，自成立以来一直深耕民用涤纶长丝市场，通过持续的自主研发和技术创新，产品的差异化率、综合品质及良好的服务得到了客户的广泛认可，民用涤纶长丝的规模已位居行业前列。

此外，东方盛虹分别在苏州、连云港等地建立大型产业基地。苏州吴江地区是国内重要的纺织品集散中心，经过多年的经营和发展之后，形成了集当地纺织行业的生产、物流、信息及资金等各方面资源于一体的市场体系。背靠区域纺织产业的集聚优势以及纺织工业客户群体的旺盛需求对公司聚酯化纤、热电等业务稳定发展构成了有力的支撑。

连云港是国家规划建设的七大石化产业基地之一，是长江经济带、“一带一路”的交汇点，可以辐射整个华东地区直至内地的安徽等地，同时石化园区内产业集群效应明显。既靠近消费市场又贴近原料产地，便于优化资源配置、减少原料和产品的运输距离、降低运输成本，加快存货周转，均对公司PTA及盛虹炼化一体化项目建成后的运营形成有利条件。

财报显示，2021年一季度东方盛虹实现营业收入64.65亿元，同比增长52.77%；归属于上市公司股东的净利润6.01亿元，同比增长205.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.29亿元，同比增长639.42%；经营活动现金净流入4.87亿元，上年同期为净流出7.68亿元；基本每股收益0.12元。

谈及业绩的变动，东方盛虹表示，由于去年新冠肺炎疫情对宏观经济造成巨大冲击，化纤石化行业下游需求下降明显，叠加石油价格剧烈波动的影响，行业景气度下滑，公司产品和原材料价差收窄，盈利空间被压缩。但目前该影响已逐步消除，随着2020年底新冠疫苗开始大规模投放及对疫情防控的预期，国内外经济和行业复苏信心提升，下游行业需求逐步保持稳定态势。同时伴随国际原油价格震荡上行，带动产业链中上游化工品价格涨幅明显，为东方盛虹盈利能力起到了重要支撑作用。

值得一提的是，除业绩实现快速增长外，东方盛虹各大项目稳步推进。

目前东方盛虹在建对二甲苯（PX）和乙二醇（MEG）的产能分别为280万吨/年、110万吨/年，预计将于2021年投产以及备受关注的1600万吨/年炼化一体项目完成首批工程交付，预计该项目将于2022年实现投产。

总体来看，东方盛虹目前已逐步完成从下游化纤向上游石化、炼化产业链的纵向整合，已经形成完整的“原油炼化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”全产业链一体化经营发展的架构。2021年，如盛虹炼化一体化项目顺利投产，东方盛虹将正式打通全产业链并实现规模化优势，进一步提升全产业链核心竞争力。

伴随各大项目稳步推进喜人，东方盛虹资产实力进一步夯实，抗风险能力进一步提升。因此，公司2021年全年盈利水平有望显著提高。