叶氏化工发布2021年业绩：涂料业务全年亏损超1亿元

慧正资讯：3月24日，叶氏化工公布了其2021年年报。报告显示，叶氏化工2021年全年销售额和股东应占纯利都同时录得创办五十周年以来的历史新高。销售额为港币178亿元（约合145亿元人民币），较去年大幅增长65%。销售量录得156万吨，较去年增长5%。股东应占纯利方面，则录得港币4.06亿元（约合3亿元人民币），较去年增长34%。

叶氏化工集团主席叶志成表示，2021年内集团的整体业务表现主要受三大因素所影响：

（一）中美间的多项矛盾并未随著美国政府的换届，总统易人而有所舒缓，反之更积极地拉拢多国结盟，对中国施行全方位的打压导致衝突升温。另一方面国内的“新冠肺炎”疫情控制取得的成效虽获世人赞赏，但各地仍时有小型爆发。严谨的防控措施施行，对经济活动也无可避免地带来了一定的制约。中国全年的经济增长指标虽符合预期，但下行压力颇大。

（二）世界各国于回顾年内受新冠肺炎疫情的困扰和折腾实远较2020年严重，导致全球的供应链运作顿然失序，化工业界的各种原材料价格继回顾年内初期大幅急涨后，基本上整个回顾年内偶有小回，但涨势未止，全年都处于历史性高位。化工业界同业又碍于市况疲弱，竞争更趋激烈，产品成本的上升难以向客户即时和全部转嫁，集团的各项核心业务，因市场不同；竞争对手有异，因而分类业绩的反映，挑战、受挫者有之；机遇、亮丽者有之，差异之大，从所未见。

（三）年内下半年开始，国内的一众中大型地产发展商在中央政府决心大力推行整顿政策下，陆续出现债务违约，销售按年大跌，资金链断裂、陷入困境的同时，对房地产的相关行业也顿时带来了很大的衝击。集团内的涂料相关业务自是难以独善其身，虽已迅速作出反应，调整策略，务求将挫损降至最低，回顾年内集团已採取较为审慎的态度，对相关可能出现的债务违约和呆坏帐在本年度作出了一次性的拨备及减值，对集团下半年的业绩呈现构成重大影响。

概括而言，他本人对叶氏化工2021年整体业绩表现仍是感到满意和充满期待的。

受惠于原材料价格大升及销售团队的努力，四大主业（溶剂、涂料、油墨和润滑油）的销售额都大幅抽升。受惠于原材料价格上涨，溶剂业务的管理团队把握机会，配合强劲的出口业务增长，令经营溢利大破历史纪录达8.3亿港元，同比增长76%；受损于高价原材料成本未能及时向用户转移，导致了油墨、涂料两业务毛利率明显下跌，其中油墨业务录得经营溢利4700万港元，比对去年同期下跌22%；2021年涂料业务出现经营亏损达1.24亿港元（约合1亿元人民币）。一是营运出现亏损。二是因国内房地产市场资金链问题，叶氏化工为主要包括个别国内房地产商的业务作出一次性的特别计提及减值。叶氏化工预计，拨备的追收机会或于2022年下半年较为明朗。

叶氏化工集团行政总裁叶子轩对主要业务的分析如下：

溶剂

2021年叶氏化工溶剂业务销量同比增长2%，销售额同比大增78%至140亿港元。受惠于原材料价格提升，市场部把握先机，配合出口总量破纪录接近40万吨，导致回顾年内经营溢利创出8.3亿港元的高位。

回顾这两年，叶氏化工管理层在整固本地市场占比，大增出口比例，充分发挥集团泰兴工厂新增产能的优势。同时，成立两年的市场委员会发挥效应，在把控、调节采购、销售，特别在租船出口，协调生产等等，运作日趋成熟，为溶剂业务带来显著效益。

建设两年的珠海新厂赶在2021年底前顺利投产。特别是醋酸乙酯首次采用高压法新技术一次性投产成功，向集团的节能节耗目标再迈进一大步。同时江门旧厂完成历史使命，完美收杆。完成了江门、珠海两厂的无缝对接。

本业务的重点工作，首要做好日常操作工作，管理层研判：原材料价格下滑或对集团短线获利有所影响。集团仍坚持整固及增加本销、出口数量，以消化珠海工厂新增的产能；深化研究珠海的新工艺经验或能引入泰兴厂的成功经验，进一步优化公司的产能、物耗、能耗。而更为重要的是：董事会展示了对该业务的信心、野心，横扩产品系列及垂直自产材料是两条积极的发展路线，也是新一年的重点工作。

涂料

2021年，叶氏化工涂料业务（紫荆花涂料）拓展策略具备成效，销售金额达到20.4亿港元（约合16.6亿元人民币），对比去年同期增长41%，但因为主要原材料价格大幅上升，而未能够往下游客户转嫁，毛利率达到21.3%，对比去年同期下滑8.1个百分点。

再者，在2021年下半年开始，受制于国内对于房地产商的整顿政策，和本业务长期合作的房地产商出现经营上及资金上的问题，虽然管理团队已经迅速调整策略，尽可能保障应收款项安全，但整体应收账及相关跟投债券风险大幅提升，因此涂料业务在回顾年内进行了一次性1.1亿港元的特别计提及减值。2021年为涂料业务充满挑战的一年。尽管销售额有可观的增长，但原材料价格的大幅上升以及国内房地产的密集式“爆雷”，导致整体业务在2021年亏损1.24亿港元。

在2022年，其管理团队将致力改善盈利情况。“考虑到房地产产业的情况，我们将谨慎管理和控制与房地产商相关的业务。我们将目光更加聚焦于发展以“紫荆花”及“骆驼”品牌为主的水性涂料产品零售网络，加大在国内各省市的商店覆盖。同时我们将加大投入在技术和服务门槛较高的工业涂料及“大昌”树脂业务，特别是处于市场领导地位的“恒昌”塑料涂料产品。最后，管理团队已经开始运营优化的工作，降低供应链及销售费用，提升经营利润。”

油墨

2021年，叶氏化工油墨业务整体销售上升至接近15亿港元，同比增长20%。受损于产品价格调整与原材料成本上升幅度不同步，经营溢利下跌22%至4700万港元。

回顾年内，油墨业务运作大致畅顺，原材料价格急升，用户难以分担材料价格上涨，集团采取以客为先，细致商讨调价，短线利润稍为受损，长线更整固与用户共渡时艰的良好效果。桐乡工厂完成新车间的全自动化、数码化顺利推进。新车间将为前线增量销售，提供更充裕的产能保障，为中山、桐乡两个工厂进一步改造新车间、新生产线提供了良好样板。

2021年，洋紫荆油墨股份有限公司申请在深圳证券交易所独立上市，目前已完成了两轮深交所提问的回覆，有望加快进程，具体上市时间待深交所批准及中国证监会同意注册后确定。

顺应环保大潮，也顺应国家节能减排环保政策，技术团队加大水性油墨的研发，叶氏化工销售团队承诺于2022年倍增水性产品销售。于2021年年底，油墨业务一是从集团抽调精英，二是外聘外国专家加盟，势要于2022年力增销售，达至水性产品及其他环保产品力增的良好效果。

润滑油

2021年，叶氏化工润滑油业务对比去年同期销售额大幅增长51%至3.3亿港元。虽然2021年整年的油价以及添加剂等原材料价格持续上涨的趋势，但管理团队透过销售量的增长、适当的原材料备货以及制造效率的提升，毛利率达到24.4%，经营溢利录得2000万港元，比去年同期分别下滑2.1个百分点及上升160%。

润滑油业务目前在健康的轨道发展，展望2022年，叶氏化工管理团队将继续聚焦在“力士”品牌的车用油以及工业润滑油，透过自身销售渠道的扩张及适当的OEM业务，支持盈利增长。

其他业务

集团不断往“环保化”、“终端化”及“服务化”发展，积极开拓和“家”及“车”相关的商机。2021年，叶氏化工继续推动“大唛养车”为中国汽车后市场直控型连锁的第一品牌，为国内庞大的终端车主提供专业、便捷及高性价比的养车服务体验。回顾年内，虽然商店开发速度受疫情影响，大唛养车也继续在扩展养车服务店。除了立足在山东、广东、河北、湖南及江苏，“大唛养车”于2021年年底前在贵州成功开拓8间新的门店。截至2021年12月31日的门店数量达到124家，并于年内服务超过26.6万辆车，对比去年增加24.7%。管理层认为标准化、高性价比的养车服务体验符合未来中国中产阶层的消费习惯，短期内将聚焦投入开拓商店网络，确保短期内能够实现200店的平台。

物业分类方面，出租上海研发中心的租金收入令营业额增加14%至1000万港元。在2021年，叶氏化工出售粉岭叶氏化工大厦，经营溢利因此大升至6800万港元。

展望未来

叶氏化工的溶剂业务已创出独有的运营模式，董事会对该业务能持续获利甚具信心，正积极寻求进一步重大发展的机会。涂料业务受国内地产“爆雷”影响而受挫，已积极寻求业务模式的突破，聚焦发展有优势的品牌和产品，以提升本业务的长远盈利能力。油墨业务专注推动发展新型环保油墨，顺应环保大趋势，有条不紊推进油墨业务分拆作独立上市进程，可全面策划一个崭新的发展未来。

叶氏化工集团主席叶志成表示，集团创办五十年以来，一直奉守“略带轻狂，早定目标，充份准备，砥砺奋进”为经营理念，得以成就了今日的小康之局。新的五十年，本年即始，集团将不忘初心，一如既往，在专注整固基业的同时，充份藉著多年累积的稳固基础，良好声誉，不断地致力探索业务多元化。年内计划通过把成熟子公司业务独立分拆上市，以及优质业务和资产的更合理重置等措施，好让集团股东价值得以最大化体现；也好让集团的经营愿景－“为员工多谋褔祉；为股东多创价值；为社会多做公益”不断地得以落实和深化。