【视点】终端负荷再度下滑 聚酯开工跟随下降

来源:华泰期货 2022-07-01 09:29

策略摘要

原油高位震荡。PX加工费宽幅震荡,TA加工费预期在300-400元/吨。

市场分析

PX方面,浙江石化负荷在75%-80%附近,6月亚洲PX平衡表供需平衡,7月进入累库周期,PX边际走弱,但10月前为持续小幅累库,库存绝对水平爬升仍缓慢,因此若短期PX加工费回落过快则有反弹可能,但长期缓慢压缩。

PTA方面,TA开工偏高,等待下一轮检修。四川能投100万吨6.28检修,福海创亦于7月中有检修计划。月频看,聚酯低负荷背景下预期结束6月快速去库阶段,进入7月库存走平阶段。PTA加工费预期压缩至300-400元/吨。目前主要的驱动来源于原油高位回落,带动TA成本型下跌。

本周终端江浙织造开工率52%(-4%),江浙加弹53%(-7%),织造订单维持弱势,但本周长丝促销背景下,有刺激部分备货。聚酯开工本周83.3%(-1.1%)。聚酯大厂有减产20%-25%预期,后续聚酯开工率有可能下滑3%,进一步拖累PTA需求,压制PTA加工费,但目前跌至300元/吨基本到位。

策略

(1)逢低做多。原油高位震荡。PX加工费宽幅震荡,TA加工费预在300-400元/吨。预计PTA区间震荡为主,目前处于区间中下方

(2)跨期套利:观望。

风险

美国芳烃结构性紧张持续性,原油价格大幅波动,终端需求何时见底回升

相关文章

推荐产品更多>>

最新求购更多>>

投稿报料及媒体合作

E-mail: luning@ibuychem.com