五大券商看地产丨房地产市场平稳健康发展，仍是“国之大者”

一、国常会：适时适度运用降准等货币政策工具保持流动性合理充裕

二、房地产行业迎多条重磅利好

1：23日，中债增进公司在民企债券融资支持工具（“第二支箭”）政策框架下，出具对龙湖集团、美的置业、金辉集团三家民营房企发债信用增进函:

2：“金融16条”正式发布，央行、银保监会围绕保持房地产融资平稳有序、做好“保交楼”金融服务等六个方面，出台16条金融支持政策。

3：国有六大行已合计向17家房企提供意向性授信额度超1.2万亿。、

4：银保监会相关部门负责人24日表示，将督促银行做好支持房地产市场的金融服务，建立区域优质房企“白名单”，对于暂时遇困房企存量开发贷款给予展期等安排。

三、2022金融街论坛年会召开“一行两会”领导重磅发声

中信证券：A股估值修复有支撑

12月份，预计随着相关政策优化，及房地产“十六条”等稳增长政策执行过程中，将逐步形成经济弱势恢复的新稳态。新稳态的渐行渐近，将夯实经济中期修复的基础。美元加息节奏拐点确立，国内货币政策集中发力，将提供A股估值修复的支撑。

总体而言，当前市场特征表明A股中期全面修复的趋势高度明确，只是短期修复节奏有所放缓。

配置方面，当前A股正处于政策驱动的上半场，建议投资者提高仓位，均衡配置地产产业链、全球流动性拐点等主线。

国泰君安证券：调整反而是布局机会

当前，A股市场现实的约束在于预期底、政策底已经早于基本面底出现。展望后市，本轮的经济修复过程将是曲折的，甚至今年四季度和明年一季度还有较大下修压力。

不过，股票市场不再是泥沙俱下，围绕内需“找机会”的行情有望不断出现，而在预期的改善和基本面的羸弱之下，一蹴而就的拉升式行情很难看到，更多的是在震荡与反复中向上演进。因此，调整反而是布局机会，股票可逢跌加仓。

关注两条主线：一是聚焦复苏预期下传统经济的修复空间，尤其是地产供给端的风险收敛，关注龙头房企、银行、保险等。二是抢抓转型升级与安全主线下的内需扩张的趋势，可关注医药、军工、计算机、通信、钢铁、有色、化工等。

安信证券：短期市场环境有利于大盘价值的估值修复

当前市场处于蓄势阶段，市场环境相对安全。新起点下政策组合拳不断加大力度和实质性，政策预期对权益市场的支撑作用是持续的。12月将至，后续政治局会议和中央经济工作会议是重要政策观察窗口，短期市场环境有利于大盘价值的估值修复。

展望后市，短期可超配的行业包括地产、医药、银行、铜金、汽车零部件等。及以计算机为代表的数字经济，以储能为代表的绿电产业链等。

中金证券：预计房地产行业2023年基本面指标将整体表现稳健

中金公司研报指出，近期房地产行业供需两端政策和宏观政策的高频、协调发力，是针对当前房地产市场下行压力的对症下药，短期内有助于提振信心和改善预期，中长期维度上也可合力带动销售、投资等基本面指标逐步企稳。尤其是考虑到本轮下行周期向房企、居民、政府和金融机构均揭示了此前房地产发展模式中的潜在问题，四方对于行业未来发展将有更理性的预期，有助于行业理性回升。我们预计房地产行业2023年基本面指标将整体表现稳健，全国商品房销售面积和金额或同比增长2%和5%，投资修复大概率将慢于销售，全年同比有望持平或仅微降。

华西证券：A股仍处于修复性行情中

整体来看，目前A股仍处于修复性行情中，但经济基本面的扭转难以一蹴而就，在债市波动等影响下，市场情绪受到扰动，价值和成长行情出现“跷跷板效应”。

展望后市，预计市场不太会出现类似于2014年年底“低估值蓝筹”行情“一边倒”的现象。当前市场微观资金面并未出现显著宽松，外资、公募基金等增量资金入市有限，私募仓位也回落至近三年低位。因此，在存量博弈的背景下，A股将呈现板块和风格快速轮动的特征。

配置方面，价值板块短期大幅反弹后，建议投资者仍以均衡配置为主，并关注三条投资主线：一是受益于政策边际调整的房地产等；二是景气度高的新能源等；三是信创、自主可控、中药等。

眼下，2022年已经进入尾声，2023年已经在恭候，要让房地产市场实现“稳中求进、改中求活、转中求好”，除了目前融资政策、限购限贷政策作出实事求是的优化之外，最要紧的还有相关政府部门要做好“制度供给”，让土地、资本、财税和住房制度四轮并驾齐驱，更好地发生化学反应，在促进房地产行业高质量发展的同时减少其负反应，房地产市场发展的最终目标必须是既能解决人民的美好安居需求，又能促进区域和整体经济的平稳健康发展，企业也能从中稳健发展壮大，去追求质量与效益的创新求进。

放眼中国房地产市场，过去它是“国之大者”，未来仍然是。14亿人口和中国梦始终是最伟大的存在，超越任何事物，这就是房地产行业发展的基座，也是底气。