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来源：ICIS安迅思 2023-01-06 09:18
慧正资讯，根据安迅思的报告，在经历跌宕起伏的三年以后，中国丙烯酸行情归于平静，2022年12月价格基本回归至2020年年初水平，行业陷入亏损。尽管如此，新增产能仍将如约而至。2023年中国丙烯酸产能增速再次达到10%以上，而行业结构将出现多维度优化。
安迅思总结2022年中国丙烯酸市场呈现三大特点：
• 2022年盈利由盛转衰，陷入亏损
• 新增产能即将投产，行业集中度继续提升
• 未来新增产能多为上下游配套，产业结构优化
广西华谊40万吨/年丙烯酸装置于12月中旬试车，卫星化学18万吨/年丙烯酸装置则将于2023年一季度投产。2023年丙烯酸的产能增长幅度预计在15%左右，这是继2015年之后首次出现两位数的增长率。
除了产能再次大幅增长以外，此轮扩产还给行业带来了一个变化，就是集中度的提升。2023年新增产能投产后，中国丙烯酸行业CR3预计将超过50%，CR7超过80%。
图1 中国丙烯酸行业集中度（2022VS2023）
另外，这一波扩产包括未来几年的新增产能依然有着产业链延伸的特点。前些年新建投产的山东诺尔、山东恒正等丙烯酸装置均是由下游行业（SAP、胶黏剂等）向上游丙烯酸及酯产品延伸；2022年11月份投产的齐翔腾达是由丙烯向下游丙烯酸及酯行业延伸。
2022年四季度陆续投产的华谊钦州一体化二期，是华谊集团在上海仅有丙烯酸及酯装置的基础上，于广西钦州实现了产业链一体化，除丙烯酸及丁酯装置外向上延伸新增了丙烯和正丁醇装置。
而未来计划新建丙烯酸装置的企业包括万华、巴斯夫、恒力、巨正源等都是上下游配套投产。
表 丙烯酸新增产能统计（2022-2025年）
可以预见，行业产能集中度提升以及产业链上下游配套将成为未来丙烯酸行业的主旋律。前者一定程度上有利于产能结构的优化和产量的控制，后者则是对产业结构进行优化以及预期更好地控制成本。
而随着产能的持续增长，丙烯酸行业供大于求的压力不可避免，未来在开工率方面的调整必不可少。在行业产能集中的背景下，通过调节开工情况来控制产量则相对比较容易达成。
回顾2022年国内丙烯酸的生产数据，除了2月受春节影响开工率有明显下降外，开工率出现下滑的其他月份分别为6月、9月和11月。
图3 2022年中国丙烯酸盈利情况
在需求面缺少指引的情况下，尤其是行业已处于盈亏线边缘，成本可能成为生产调节的重要考虑因素。
而从当前的行业现状来看，考虑成本并非仅考虑单个产品的成本和盈利情况，更多考虑的是整个产业链的成本及盈利情况，以判断是否持续生产。
2022年，上游丙烯受成本传导不力的影响，全年基本处于盈亏线以下，其中PDH生产路线的亏损尤为突出，而接近50%产能的丙烯酸工厂均配套PDH制丙烯。
上半年，丙烯酸及丁酯的盈利尚可，虽然配套上游丙烯处于亏损，但整体装置运行状况相对平稳；进入8月，丙烯酸及丁酯市场价格均跌至成本线以下，丙烯亦未能扭亏为盈，相当于整个产业链全线亏损，装置生产积极性有所降低。根据ICIS不完全统计，国内丙烯酸装置下半年计划内检修明显较二季度增加，成本承压可能是影响因素之一。
图4 2022年中国丙烯酸产能损失统计
纵观丙烯酸相关的产业链，虽说利润都在收缩，但同为丙烯下游的丁辛醇产品，2022年的盈利表现相对乐观，然而丙烯酸工厂配套正丁醇的装置产能仅占正丁醇行业总产能的24%。
广西华谊30万吨/年丁醇装置的投产，将提升这一比例至32%。而未来新增的丙烯酸及酯装置，在披露的产能设计中都同步规划有丁辛醇装置，势必将这一数值继续扩大。
产业链做长做宽，使得企业具有更强的成本优势和竞争优势，生产将更能保证连续性；而连续生产本身也是提升成本优势的重要因素。
不论是单个企业产能的进一步扩大，还是单个产品继续延伸向上或者向下，都意味着丙烯酸行业在产能结构和产业结构上的不断调整与优化。
