立邦重金收购2家印度涂料制造商 意欲何为？

慧正资讯：8月29日，立邦涂料控股有限公司（以下简称“立邦”）宣布，其董事会会议批准收购立邦涂料（印度）有限公司（NPI）和伯爵立邦汽车涂料有限公司（BNPA）的股份，这两家公司都是印度的涂料制造商。

立邦已就本次收购签订了主协议和股份购买协议（股份转让协议）。根据此次收购，立邦将收购立邦涂料（印度）有限公司的股份，立邦的子公司立邦汽车涂料(NPAC)将收购伯爵立邦汽车涂料的股份。

据了解，立邦收购立邦涂料（印度）有限公司的价格是69.6亿卢比（约合6.13亿元人民币），收购伯爵立邦汽车涂料的价格未知。

立邦追求股东价值最大化

此次收购是通过执行看涨期权进行的，根据与吴德南集团成员艾萨克·牛顿公司(INC) 签署的主协议，立邦有权回购目标公司（NPI和BNPA）。

立邦以追求股东价值最大化（MSV）为唯一使命，并以资产组装模型为基础实现股东价值的持续增长。

如2021年8月10日公告所述，立邦决定将三家公司的股份转让给INC.，即NPI，一家总部位于印度的涂料制造商，从事装饰涂料、工业涂料和汽车修补涂料业务。

立邦还将把总部位于印度的汽车涂料制造商伯爵立邦汽车涂料和总部位于欧洲的汽车涂料制造商立邦汽车涂料欧洲公司(NPAE) 转让给INC，因为 立邦已确定，从战略角度来看，有必要对印度和欧洲的业务进行根本性的重组，以提高中长期的企业价值。

此次交易让吴德南集团承担了这些公司短期内重组计划所需的额外投资和费用以及重组计划的不确定性，从而降低了立邦的风险。

装饰涂料业务的战略营销投资

在通过三家公司的股权转让降低风险的同时，即使在股权转让后，立邦仍通过其集团继续提供行政和其他管理支持服务，而无需根据与INC的协议更改这些公司的名称。

立邦借调管理团队到三家公司，并通过跟踪财务状况和其他经营状况来监控业务运营。

因此，立邦涂料（印度）有限公司实现了比股份转让给INC时预期更快的强劲增长，这主要得益于印度市场从疫情中复苏、装饰涂料业务(特别是在印度南部的泰米尔纳德邦和卡纳塔克邦)的大规模战略营销投资带来的市场份额增长、工业涂料业务的客户赢得以及汽车修补漆业务的市场复苏和额外收购。

实现可持续的收入增长和盈利能力

此外，伯爵立邦汽车涂料在2022财年恢复了正营业利润，这比股份转让给INC时的预期要早，这是由于管理结构的变化、与立邦涂料（印度）有限公司的统一运营(包括系统集成)、通过审查原材料采购和制造成本来提高盈利能力、因原材料价格上涨而调整销售价格以及印度汽车市场的复苏。

考虑到这些，立邦确定立邦涂料（印度）有限公司和伯爵立邦汽车涂料将能够在未来无需大量投资的情况下实现可持续的收入增长和盈利能力。因此，立邦得出的结论是，从股东价值最大化的角度来看，此时行使看涨期权将是最佳决策。立邦汽车涂料公司将继续在吴德南集团的领导下寻求重组和扭亏为盈。

在行使认购期权时，立邦新取得了独立于立邦、吴德南集团和目标公司的第三方估值机构出具的股票估值报告，以确保交易的公平性。目标公司的收购价格是根据由此获得的股票估值确定的。

立邦寻求海外收购

在今年4月份，立邦联席总裁Yuichiro Wakatsuki曾表示，该公司将寻求海外收购，并通过在利率较低的日本借款来为交易融资。

除了收购上述两家印度涂料制造商，立邦还在今年7月份通过多乐士集团（DuluxGroup）在英国设定的指定子公司DGL International (UK) Ltd，完成了对NPT srl (NPT) 及其子公司51%股份的收购。NPT是一家总部位于意大利的密封剂和粘合剂制造商和经销商。

立邦希望通过积极并购，扩大现有业务，建立强大的品牌和优秀的人才，在有限的风险下实现加速增长。