【视点】SEBS仍处于扩能高峰期 供需演变或对未来市场形成施压

2024年一季度，SEBS市场价格走势虽呈上扬局面，但价格低于去年同期。终端需求弱势导致价格上涨受阻，2024年前4个月，国内主流牌号月均价在16400-16900元/吨区间震荡，一季度均价环比2023年四季度+4.06%，同比2023年一季度-4.36%。

5月，国内SEBS突破17000元/吨位置，中旬过后江苏地区SEBS市场价格小幅上调，截止至5月15日，巴陵503T价格17300-17500元/吨，李长荣7550/7551价格17100-17300元/吨，台橡6151价格19800-20000元/吨，价格较月初涨200-300元/吨。

供需博弈矛盾加剧

2024年一季度国内SEBS产量在7.6万吨左右，环比+24.8%，供应增量明显。但需求启动低于预期，多数春节前订货终端客户提货延缓，导致多数工厂在临近三月底之际累库压力较大，低价甩货状况增加。

2024年中国SEBS行业仍处于扩能高峰期

2024年初，国内再新增安徽百昊晟2.5万吨/年SEBS装置，且仍有新增工厂预计在二季度进行投产，供应增量担忧情绪加重。据不完全统计，中国SEBS市场仍有超过10万吨的新增产能，预计到年底中国SEBS产能将达到52万吨，同比增长29.6%，中国SEBS市场再次进入扩能高峰期，进一步加剧国内SEBS产能过剩局面。

下游需求增速预期向好

SEBS材料广泛用于汽车行业，主要用于汽车外观件、内饰件和密封件等方面。其中，汽车密封件是占据SEBS行业应用最大的领域之一，特别是在汽车电气化、轻量化和隔音方面。

2023年中国SEBS下游消费量21万吨附近，同比增长31.25%，SEBS下游需求反弹，轻质鞋材整体保持平稳增长，家居日用品及汽车行业对SEBS消费带动明显。尤其是汽车行业的发展，带动了SEBS相关配套下游领域的发展。

2024年，SEBS消费面影响因素主要有两部分，一是国内传统包覆料情况；另一个则是线材面，受益于新能源汽车需求，无论在新能源汽车线束需求、充电桩及汽车内饰配件等仍有需求，2023年中国汽车累计产量3016.1万辆，同比增长11.6%。尤其是新能源汽车领域，未来在内饰、配套制品、线缆等领域，对SEBS需求带来提振作用。而其他多属于快消品行业，对于下半年启动预期仍向好。

以中石化为代表的龙头生产企业加速出口布局，及民营装置前期立项项目的陆续落地，供应增长速度远高于需求增长速度，未来需密切关注国内供应情况。