【视点】牛磺酸价格暴涨75%背后：旺季备货、关税博弈与环保限产

近期，牛磺酸价格持续飙涨，有消息称国际市场报价已突破10美元/公斤，引发市场恐慌。

从价格走势来看，4月上旬牛磺酸价格为14250元/吨，中旬上涨至15000元/吨，下旬部分企业报价更是高达25000元/吨，单月价格暴涨75%。目前，山东、湖北等地企业的食品级牛磺酸价格维持在14000-16000元/吨，而上海某企业食品级牛磺酸报价已达25000元/吨。

从需求端看，牛磺酸在功能饮料、宠物食品、医药等领域应用广泛，一般分为工业级、食品级及医药级。工业级主要用于饲料添加剂、化妆品等领域；食品级用于食品添加剂，以增强营养价值和功能性；医药级则用于药品制造，具有心脏保护、抗氧化等多种医疗用途。

全球牛磺酸年需求量约为16万吨，而现有产能仅14万吨，存在约2万吨的供需缺口。目前，中国占据全球牛磺酸产能的90%以上，主要生产企业包括永安药业、圣元环保、新和成等。其中，永安药业年产能达5.8万吨，远期计划扩产至9.8万吨；圣元环保现有产能3万吨/年，预计下半年将有4万吨食品级产能量产；新和成2万吨新产能预计于2025年第四季度投产，另有3万吨饲料级产能。目前中国企业总产能约11万吨。

永安药业作为全球最大的牛磺酸生产企业，其核心产品广泛应用于保健品（占比40%）、食品饮料（30%）及宠物食品（20%）。2024年出口收入占比达75%，其中对美出口占35%。2023年，因美国FDA审查延迟，永安药业订单下滑15%；2025年一季度审查通过后，订单恢复，对美出口额同比增长25%。

近期国内环保政策收紧导致产能受限，叠加功能饮料、宠物食品等下游需求增长，全球功能饮料市场年增速7%，中国宠物食品市场增速超20%，功能饮料领域4-9月备货旺季，牛磺酸现货价格较往常相比一般上浮5%-8%。但今年中美关税拉锯战中，牛磺酸未被纳入豁免清单，据传言某大型企业等供应商表示表示成本由进口商承担，多重因素导致牛磺酸价格上涨。另外，也有某大型企业实控人被留置等消息“推波助澜”因素。