【视点】旭化成退出MMA、丙烯酸树脂等4项业务 45万吨供应缺口谁来填补？

旭化成5月27日宣布，将退出丙烯酸树脂及MMA等在内的4项业务。

旭化成表示，近年来受经济长期低迷、原材料成本上涨导致竞争力下降以及中国石化产品产能大幅扩张引发的供需失衡等多重因素影响，该产品线的产能利用率持续处于低位。鉴于当前严峻形势具有结构性和不可逆转的特点，决定停止在川崎制造所生产该系列产品。

这4个计划停止生产的产品为：日本国内产能排名第二的MMA（甲基丙烯酸甲酯）、丙烯酸树脂、SB乳胶、以及环己基甲基丙烯酸酯（CHMA）。旭化成计划在2026年3月至2027年9月之间逐步结束这些产品的生产，并于同年年底前停止销售。

早前，旭化成还进行了多项业务调整。2024年11月15日，旭化成宣布关闭其位于泰国的MMA工厂，并计划拆除相关设施。该工厂主要生产丙烯腈（AN）和甲基丙烯酸甲酯（MMA），但由于全球经济环境低迷、原材料成本上升以及中国产能增加导致的供需失衡，其盈利状况持续恶化，最终促使旭化成做出关闭工厂的决定。

2025年2月，旭化成宣布将以吸收型合并的方式，将其全资子公司旭化成环氧树脂公司并入母公司，计划于2026年4月1日正式生效，旨在简化业务运营，优化资源配置。

此番旭化成退出丙烯酸树脂及MMA等在内的4项业务意味着中国低成本产能的快速扩张严重冲击了旭化成等海外企业的市场空间，更深层次的原因则是全球产能过剩导致的盈利压力。

日本本土MMA生产成本较中国高30-40%，且丙烯原料受制于中东进口，中国MMA产能占全球60%，卫星化学、万华化学等企业实现C3产业链一体化，中国企业更具有成本优势。

2024年全球MMA主要生产企业有三菱化学、陶氏、旭化成、美国罗姆集团、住友化学等。随着重庆奕翔、江苏斯尔邦、浙江石化、齐翔腾达、利华益炼化、江苏健坤、万华化学等企业MMA装置投产及扩能，中国MMA产能已达275万吨，近五年平均增速高达18%。

MMA产能持续扩张导致企业长期面临价格竞争压力，旭化成认为此类产品难以维持稳定的销售量和利润率，最终选择退出。旭化成退出后，仅MMA一项在亚洲市场（尤其中国）将释放约20-30万吨/年的供应缺口，丙烯酸树脂缺口约10-15万吨/年。短期看随着旭化成的退出，万华化学、卫星化学等本土企业可通过现有产能快速填补供应缺口，长期来看，此轮替代将进一步巩固中国在丙烯酸及酯、MMA领域的全球主导地位。