【视点】超越赢创、巴斯夫登顶 万华化学IPDA扩产背后的千亿级市场卡位战

6月23日，万华化学发布IPDA扩能项目环境影响报告书征求意见稿，宣布将对其异佛尔酮二胺（IPDA）产业链实施重大产能升级。该项目计划在2025-2026年建设周期内，将现有IPN装置产能从5.5万吨/年提升至10万吨/年，IPDA装置产能从5万吨/年同步扩至10万吨/年。

异佛尔酮二胺(IPDA)通常通过异佛尔酮合成得到，主要用作聚氨酯树脂的改性剂和环氧树脂的固化剂；作为环氧树脂固化剂，IPDA可以在室温进行反应，特别适用于涂料、喷漆、铸塑树脂以及作为液体无溶剂体系的固化剂，异佛尔酮二胺作为聚氨酯树脂用异氰酸的链延长剂，用于树脂改性。另外，异佛酮二胺是异佛尔酮二异氰酸酯（IPDI）的原料。

此次扩产是万华化学在特种异氰酸酯领域的又一重要布局，不仅完善IP-IPN-IPDA-IPDI全产业链条，配合近期收购法国康睿的协同效应（获得2万吨/年IPDI产能），与现有HDI、HMDI扩产项目形成产品矩阵。

近年以来，关于万华化学接连宣布扩能异氰酸酯。2024年7月，万华化学宣布扩产其烟台基地的IPDI产能，由现有3万吨/年扩建至5万吨/年。2025年4月，其烟台HMDI扩能项目公示，产能由2万吨/年扩产至4万吨/年，同时兼产3万吨/年HDI，同月，完成对法国巨头康睿（Vencorex）特种异氰酸酯业务的收购，含7万吨/年HDI、2万吨/年IPDI及其衍生物。

目前，全球IPDA市场呈现“寡头竞争”格局，主要供应商集中在中、德、法三国，主要生产企业万华化学、赢创、巴斯夫、朗盛、康睿（被万华收购）等企业，全球产能18万吨/年左右。全球主要消费市场集中在中国、欧洲、北美，近年来受风电、新能源汽车、电子封装等行业驱动，全球IPDA需求增速达6-8%。

万华化学IPDA扩产后，全球IPDA供应将更集中，万华、赢创、巴斯夫占比超70%，且万华化学将超越赢创、巴斯夫，IPDA产能将位居全球第一。本次扩产将显著提升万华化学在全球特种异氰酸酯市场的话语权，特别是在环保型固化剂细分领域。项目建成后，万华化学将成为全球少数具备IPDI全产业链配套能力的化工巨头，进一步强化其在高端新材料领域的竞争优势。

IPDA作为环氧树脂固化剂的核心品种，下游是风电、新能源、电子等万亿级下游产业。万华化学的扩产将重塑全球供应格局，2026年中国企业有望掌握40%+市场份额，推动“中国制造”在高性能材料领域的话语权提升。