这一涂料巨头2025年再创纪录！全年狂揽529亿销售额

慧正资讯，7月24日，RPM（立帕麦）公布了截至2025年5月31日的2025财年第四季度及全年创纪录财务业绩。

财报显示，RPM第四季度销售额创纪录，达20.8亿美元（约合149.2亿元人民币），同比增长3.7%；净利润达到2.26亿美元（约合16亿元人民币），同比增长25%；摊薄后每股收益（EPS）为1.76美元，同比增长25.7%；息税前利润（EBIT）达2.71亿美元（约合19.4亿元人民币），同比增长5.1%；经调整后的摊薄后每股收益为1.72美元，较上一年创纪录水平增长10.3%；经调整后的息税前利润达3.14亿美元（约合22.5亿元人民币），较上一年创纪录水平增长10.1%。

财报指出，RPM第四季度销售额的增长主要得益于面向高性能建筑的系统及交钥匙解决方案的销售，以及专注于维护和维修的产品与服务。收购业务也为营收增长做出了贡献。

从地域上看，欧洲销售额以14.9%的增幅领跑，这得益于高性能涂料业务和收购业务的推动。在北美，面向高性能建筑的系统及交钥匙解决方案的需求，推动了销售额增长2.7%。新兴市场销售额表现不一，拉丁美洲基础设施项目相关产品的增长，被亚洲不利的外汇折算和经济疲软所抵消。非洲/中东地区在前一年强劲增长后，实现了温和增长。

调整后息税前利润创历史新高，这得益于内生销售增长，该增长利用了“MAP 2025”运营改进举措，部分被与工厂整合及启动相关的临时成本，以及原材料成本上涨所抵消。本季度销售、一般及行政费用（SG&A）增加，主要由于并购费用增加、与技术产品销售相关的可变薪酬增加，以及收购业务带来的SG&A费用增加。本季度还采取了额外的SG&A精简措施，以帮助抵消费用增加的影响。

RPM董事长兼首席执行官Frank C. Sullivan表示："通过提升运营效率推动收入增长，我们展现了'RPM之力'，并在第四季度及全年创造了历史最佳业绩。凭借为高性能建筑提供系统化交钥匙解决方案的能力，以及对维护和修缮市场的专注，我们在第四季度实现了稳健的有机增长。在持续推进'MAP 2025'运营改进计划和战略收购的助力下，本季度综合调整后息税前利润实现两位数增长，且各业务板块调整后EBIT均有所提升。"

他补充道："在整个2025财年，我们实现了销售额、调整后息税前利润和调整后每股收益的全面突破——这是自启动'MAP 2025'计划以来我们每年都在达成的成就。尤为重要的是，在2025财年复杂的经济环境下，我们依然创下了调整后EBIT利润率的最高记录。这些成果彰显了我们员工团队的奉献精神与不懈坚持。"

Sullivan进一步强调："为延续这一积极势头，我们正在进行业务重组，设立三大核心部门——建筑产品集团（Construction Products Group）、高性能涂料集团（Performance Coatings Group）和消费品集团（Consumer Group）。原特种产品集团业务已并入其他部门。这一精简架构将促进业务协同，加速收入增长，并通过'MAP计划'培育的协作文化释放更大效能。重组还将带来额外运营效率，包括降低管理费用（这正是'MAP计划'的核心特征），以持续扩大利润率。展望未来，我们将聚焦加速增长，充分释放过去数年运营改善的红利，全力实现'RPM之力'的战略潜能。"

第四季度分业务部门业绩表现

● 建筑产品集团

建筑产品集团第四季度销售额为8.09亿美元（约合58亿元人民币），同比增长6.3%，主要得益于面向高性能建筑的系统及交钥匙屋顶解决方案的销售。该增长是在前一年强劲销售的基础上实现的，前一年销售额增长了6.6%。销售额包含6.7%的内生增长、收购带来的0.3%增长，以及外汇折算带来的0.7%下降。

息税前利润为1.54亿美元（约合11亿元人民币），同比增长16.7%。调整后息税前利润增长14.2%至1.58亿美元，创历史新高，增长得益于“MAP 2025”带来的效益，以及工程系统和服务销售额的增加（扩大了利润率），部分被工厂整合导致的生产转移过程中的临时低效所抵消。

● 高性能涂料集团

高性能涂料集团第四季度销售额为3.99亿美元（约合28.6亿元人民币），同比增长9.2%，主要得益于面向高性能建筑的交钥匙地板解决方案的强劲需求，以及数据中心需求推动的玻璃纤维增强塑料结构销售额实现两位数增长。销售额包含4.4%的内生增长、剥离业务后收购带来的5.0%增长，以及外汇折算带来的0.2%下降。

息税前利润为0.54亿美元（约合3.9亿元人民币），同比增长18.4%。调整后息税前利润创历史新高，达0.57亿美元，同比增长19.1%，这得益于销量增加提高了固定成本杠杆率（这得益于“MAP 2025”运营改进举措），以及销售组合的改善。

● 特种产品集团

特种产品集团第四季度销售额增长1.9%至1.81亿美元（约合13亿元人民币），得益于特种原始设备制造商（OEM）市场销售额的改善，该市场在经历周期性低迷后显示出企稳迹象。食品涂料和添加剂业务销售额强劲增长，部分得益于此前的一次收购。本季度，荧光颜料和灾后修复业务需求疲软。销售额包含内生增长持平、收购带来的1.7%增长，以及外汇折算带来的0.2%利好。

调整后息税前利润为0.11亿美元，同比增长7.4%，增长得益于“MAP 2025”运营改进举措。部分被因客户破产产生的250万美元坏账费用，以及特种产品集团代表RPM所有业务部门管理的树脂卓越中心更高的启动费用所抵消。

息税前利润包含1310万美元的非现金资产减值费用，主要与荧光颜料相关，这些业务已在2026财年并入消费集团，并进行了管理费用精简；还包含580万美元的法律和解费用，该费用与2023财年剥离的一项业务相关。这些费用未计入调整后息税前利润。

● 消费品集团

消费品集团销售额下降1.6%至6.91亿美元（约合49.6亿元人民币），主要受DIY市场疲软和产品合理化影响，部分被新产品推出和一个月前完成的“The Pink Stuff”收购带来的利好所抵消。销售额包含3.8%的内生下降、收购带来的2.3%增长，以及外汇折算带来的0.1%下降。

调整后息税前利润创历史新高，达1.22亿美元，得益于“MAP 2025”的改进，部分被成本上涨和销量下降导致的固定成本利用率降低所抵消。

2025财年综合业绩表现

2025财年，RPM销售额再创纪录，达73.7亿美元（约合528.6亿元人民币），较上一年创纪录水平增长0.5%，这得益于高性能建筑的交钥匙解决方案，部分被DIY和特种OEM市场疲软的市场条件所抵消。净利润达6.89亿美元（约合49.3亿元人民币），同比增长17%。摊薄后每股收益达5.35美元，同比增长17.3%。息税前利润达8.65亿美元（约合62亿元人民币），同比增长0.5%。

调整后息税前利润达9.76亿美元（约合70亿元人民币），创历史新高，调整后EBIT利润率为13.2%，这得益于“MAP 2025”带来的效益，部分被固定成本吸收减少所抵消。SG&A精简举措部分抵消了可变薪酬、福利和并购费用的增加。

2025财年调整后摊薄每股收益为5.3美元，创历史新高，得益于调整后息税前利润的增长，以及利用强劲运营现金流偿还部分债务导致的利息费用降低。

从细分业务来看，2025财年，RPM建筑产品集团销售额为27.67亿美元（约合198.4亿元人民币），同比增长2.4%；高性能涂料集团销售额为14.92亿美元（约合106亿元人民币），同比增长2.05%；特种产品集团销售额为为7亿美元（约合50.2亿元人民币），同比下降1.7%；消费品集团销售额为24.14亿美元（约合173.3亿元人民币），同比下降1.8%。

现金流与财务状况

2025财年，经营活动提供的现金为7.68亿美元，为RPM历史第二高，这得益于“MAP 2025”举措提高了营运资金效率。相比之下，2024财年为创纪录的11.2亿美元，当时供应链恢复正常，释放了大量营运资金。

运营营运资金占销售额的百分比从2024财年的23.5%上升至24.3%，这得益于2025财年第四季度的战略采购，以减轻未来关税的影响。

资本支出为2.3亿美元，高于2024财年的2.14亿美元，增加的原因是对RPM共享设施的投资，包括树脂卓越中心和比利时新开业的配送中心，以及马来西亚和印度的新生产设施，还有“MAP 2025”推动的工厂整合。

RPM通过现金股息和股票回购向股东返还了3.256亿美元，比上一年增加3870万美元，增幅为13.5%。

截至2025年5月31日,RPM总债务为26.5亿美元，高于一年前的21.3亿美元，增加的5.2亿美元债务用于为收购“The Pink Stuff”、“TMP Convert”和其他几家小公司提供资金。

总流动性（包括现金和承诺循环信贷额度）为9.69亿美元，低于一年前的13.6亿美元，减少的原因是使用信贷额度为收购“The Pink Stuff”提供资金。

业务展望

Sullivan表示：“我们继续专注于我们能够掌控的领域，包括为高性能建筑项目提供差异化的交钥匙解决方案和系统，以及提高我们的运营效率，包括精简SG&A费用。“MAP 2025”结构性改进释放的营运资金，帮助我们为多项收购提供了资金，使得RPM在2025财年实现了并购规模最大的一年。随着我们将这些业务整合到RPM中，并利用我们的竞争优势加速其未来增长，我们将从中受益。”

Sullivan总结道：“对于整个2026财年，我们预计将实现稳健的营收增长，这将使我们能够利用已实施的运营改进举措，创造创纪录的调整后息税前利润和调整后息税前利润利润率。我们在2025财年末形成的增长势头，预计将在2026财年第一季度延续，推动销售额和盈利能力的提升。然而，我们预计本季度通胀将暂时超过定价，抵消效率举措带来的利好。”

RPM对于2026财年预期如下：就全年情况而言，RPM预计合并销售额相比上一年创纪录的业绩将实现低至中个位数的增长，同时合并调整后息税前利润相比上一年创纪录的业绩也将实现高个位数至低两位数百分比范围的增长。聚焦到2026财年第一季度，RPM预计合并销售额相比上一年业绩将实现低至中个位数百分比范围的增长，且三个业务部门的销售额增长将大致相当，不过消费部门因收购了“The Pink Stuff”和“Ready Seal”，销售额增长会略高一些；此外，合并调整后息税前利润相比上一年创纪录的业绩，也将实现低至中个位数百分比范围的增长。