【视点】环氧丙烷站上8000元后 齐翔腾达30万吨装置复产或成市场新变量

2025年8月4日，齐翔腾达宣布30万吨/年环氧丙烷装置完成检修技改并陆续复产。该装置自2024年8月10日起停车，进行技术改造与设备维护，重点优化工艺流程、提升运行效率及安全性。截至2025年8月4日，检修工作全面完成，装置逐步恢复生产，预计将缓解下游纺织、汽车等行业的原料供应压力，复产正值环氧丙烷需求回暖期，或有望改善齐翔腾达业绩。

2025年上半年，齐翔腾达净利润同比大幅下滑，主要受行业竞争加剧及需求疲软影响。据其发布的2025年半年度业绩预告显示，上半年齐翔腾达实现归母净利润1900万元至2850万元，较上年同期下降79.49%至86.33%。

齐翔腾达现拥有环氧丙烷30万吨/年，在国内环氧丙烷市场产能占比约3.87%。近年随着万华化学、滨华新材料等企业持续扩能，单套装置规模多在30万~50万吨/年，行业集中度逐步提升。齐翔腾达30万吨/年产能属于中型规模，在行业中处于第二梯队，但与头部企业相比仍有一定差距。

2025年中国环氧丙烷产能增速较快，中国环氧丙烷总产能已达776万吨/年，市场供需趋于宽松，企业间的成本控制和技术优化能力将成为关键竞争点。齐翔腾达此次技改后，若能提升运行效率、降低单吨成本，或可增强其在细分市场的竞争力。

产能扩张与需求疲软的双重挤压

2025年上半年，中国环氧丙烷行业延续扩能趋势，万华化学4期、滨华新材料等新装置相继投产，推动国内总产能攀升至776万吨/年。在国产替代加速的背景下，进口量同比骤降50%，进口依存度进一步下滑至2%的历史低位。然而，与供应端的高速扩张形成鲜明对比的是，需求端表现疲软、终端消费传导不畅、出口市场萎缩叠加政策扰动，导致市场价格整体承压下行。

据买化塑研究院监测数据，2025年上半年华东市场环氧丙烷均价7704元/吨，同比下跌11.67%。尽管期间区域价差波动、装置检修及节庆备货等因素带来阶段性调整，但供需矛盾的核心供应过剩与需求不振始终压制市场走势，行业整体维持弱势运行基调。

供需短暂趋紧，价格触底反弹

进入7月中旬，市场格局出现微妙变化。一方面，下游需求边际回暖，聚醚、丙二醇等行业补库意愿增强；另一方面，供应端库存压力较小，部分装置仍处于检修状态，市场供需短暂趋紧。在此背景下，国内环氧丙烷价格开启震荡上行模式，8月初突破8000元/吨大关。传统淡旺季规律显示，8月通常是需求回升的节点，聚醚大厂普遍采取控量挺价策略，叠加前期停车装置尚未完全复产，供应端暂未形成明显压力。

扩能持续，供需宽松仍是主基调

然而，行业的中长期压力并未消散。2025年下半年，国内仍有百万吨级新增产能计划投放，叠加华东部分大型装置的年度检修安排，预计整体供应量环比上半年增长。尽管消费量可能温和增长，但在上半年淡旺季规律弱化的背景下，需求端难有超预期表现，市场整体仍将呈现供大于求的宽松格局。

从区域来看，新增产能及检修多集中在南方市场，可能导致局部供需错配，短期内或出现分化行情。但就整体趋势而言，环氧丙烷价格在经历阶段性反弹后，下半年大概率回归窄幅震荡偏弱走势，市场均价或较上半年小幅回落。