毛利率从85%跌至0%！赛力克防水的兴衰困局与启示

慧正资讯，日前，全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌公司广东赛力克防水材料股份有限公司（证券简称：赛力克，证券代码：831594.OC）发布了2025年半年度报告。从曾经85.61%的高毛利率跌至如今的0%，从参与港珠澳大桥建设的行业标杆到半年营收不足70万元的挣扎者，赛力克的这份半年报，不仅是一组冰冷的财务数据，更直观呈现了一家企业在行业周期与内部治理失序下的兴衰困局——而这骤变背后的教训，正是其给全行业最沉重的警示。

报告显示：上半年赛力克实现营业收入68.28万元，同比减少63.11%；实现归属于挂牌公司股东的净利润-318.07万元，同比减少219.37%；实现归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-323.49万元，同比减少2768.89%。

赛力克表示，营业收入比上年同期减少116.80万元，是因为受房地产行业大环境影响，企业大幅缩减业务规模所致；营业成本比上年同期增加41.65万元，是因为报告期仅对延续的旧项目无利润供货所致。

此外，毛利率由上年同期的85.61%降至本期的0.00%，是因为报告期仅对延续的旧项目无利润供货所致。公司外采防水材料进行旧项目的供货，无毛利供货已是当下最优价格。

昔日辉煌：技术与市场的双轮驱动

成立于2007年的中山市科聚防水材料有限公司是赛力克的前身。在国家基础设施建设规模不断扩大的大背景下，创始人凭借敏锐的市场洞察力和果敢的决策力，毅然投身防水行业。

创业初期，赛力克便展现出了强大的发展潜力。从2007年到2010年，公司注册资本从100万元膨胀到2008万元，股东人数也扩充了一倍。2010年，公司正式更名为广东赛力克防水材料有限公司，并在韶关市翁源县建厂，为后续的规模化发展奠定了坚实基础。

赛力克位于广东翁源华彩涂料城的厂区

公司拥有年产能5000万平方米的高分子卷材生产线和2万吨涂料产能。其通过CRCC认证的产品，成功应用于港珠澳大桥人工岛、深圳大亚湾核电站等深海隧道项目。2014 年，赛力克登陆新三板并跻身“创新层”。2017 年与富力地产达成战略合作后进入高速发展阶段。2019年营业收入达15453.83万元，净利润为1527.60万元。2020年，赛力克净利润更是达到 1946.24 万元的历史最高值，成为行业焦点。

陷入困境：内忧外患下的艰难挣扎

然而，赛力克自2021年起便踏上了连续亏损的不归路。2022年上半年营收998.29万元，净亏损却高达1932.56万元，亏损额是营收的两倍有余。为了生存，公司员工人数从年初的50人，在半年内被裁撤至仅剩9人，裁员比例高达80%。毛利率从30.74%腰斩至14.13%。到了2024 年，营收仅115.38万元，净亏损875万元。四年间营收蒸发超1亿元。

赛力克业绩下滑的首要原因，便是房地产行业的持续低迷。公司过度依赖单一行业（房地产），抗风险能力不足。房地产市场对防水材料需求的急剧萎缩，对赛力克的业务发展有着至关重要的影响。而大量应收票据成为坏账，给赛力克的资金链带来了巨大压力。2022年，赛力克应收票据坏账余额达2553.80万元，到2024年，信用减值损失同比再增660.70万元，公司坦言是“应收账款迟迟收不回计提坏账准备所致”。

在公司治理方面，也是乱象频发。2023年，公司斥资600万元现金购买富力地产的“工抵房”；2024年又接收富力地产5套商品房抵债；甚至公司连续两年向关联方提供无息借款共850万元。2024年底，赛力克遭遇银行账户被冻结 24.8万元的危机，疑似与前员工仲裁有关。这一系列事件令本就艰难的赛力克雪上加霜。

启示与思考：行业转型期的生存之道

赛力克防水的兴衰历程，为整个防水行业敲响了警钟，其教训值得全行业深思。

多元化发展，降低行业依赖

赛力克的困境，很大程度上源于对房地产行业的过度依赖。在市场环境复杂多变的今天，企业必须打破单一行业依赖，构建多元化发展格局。防水企业可以积极开拓市政工程、工业建筑等领域，寻找新的业务增长点。同时加大研发投入，提升产品的质量和性能，从根本上提升抗风险能力。

强化内部治理，提升经营效率

良好的公司治理是企业健康发展的基石。赛力克的关联交易乱象、资金管理失当等问题，加速了经营恶化。企业应建立健全的内部管理制度，加强财务管理和风险控制。提升经营效率，优化成本结构，提高企业的盈利能力和抗风险能力，稳住发展的基本盘。

创新驱动，提升核心竞争力

在竞争激烈的市场环境中，创新是企业生存和发展的关键。企业应加大在技术创新、管理创新、营销创新等方面的投入，提升自身的核心竞争力。通过技术创新，开发出更具竞争力的产品和解决方案；通过管理创新，提高企业的运营效率和管理水平；通过营销创新，拓展市场渠道，提升品牌知名度和市场份额。

赛力克防水的故事尚未最终落幕，但其经历已经给我们带来了深刻的启示。在行业转型的浪潮中，只有那些能够积极适应变化、不断创新求变的企业，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，迎来新的发展机遇。