【视点】己内酰胺阶段性底部已现？龙头企业逆势扩张释放何种信号

8月国内己内酰胺市场迎来触底反弹行情，在成本推升和供应收缩的双重利好下，价格触底反弹。根据买化塑研究院最新监测数据，8月华东地区己内酰胺（液体）市场均价达到8925元/吨，较7月均价上涨2.65%。回顾7月市场表现，己内酰胺价格一度承压下行，华东地区现货价格最低触及8500元/吨，创年内新低。不过随着月底上游纯苯价格企稳回升，叠加行业供应端出现收缩迹象，市场迎来转机。

从供应端来看，8月国内己内酰胺行业迎来集中检修期。山西兰花科创、山西潞宝、南京东方等企业的生产装置继续保持停车状态。值得关注的是，山西阳煤自8月8日起对其两条生产线先后实施停车检修扩能，预计持续时间将达到30-40天。此外，平煤神马一期装置也计划在8月进行检修。受此影响，业内预计8月己内酰胺行业整体开工率将下降至87%左右，市场供应量较7月将出现明显缩减。

需求方面则呈现回暖态势。下游PA6行业开工率有所提升，江苏、山东地区前期降负的生产装置陆续恢复运行。近期有多套新建PA6装置计划投产，包括常德聚合顺新装置、岳化新材料第三条生产线，以及广西恒逸聚合装置等。这些新增产能的释放将直接拉动对原料己内酰胺的需求，预计8月PA6行业对己内酰胺的需求量将较7月显著增加。

近年来，受产能扩张、成本波动、国际贸易政策等因素影响，市场格局发生显著变化。2010年，我国己内酰胺年产能尚不足100万吨，市场严重依赖进口。而到2025年行业总产能有望达到750万吨，实现年均18%的高速增长。在市场格局方面，行业集中度持续提升，目前福建申远、旭阳化工、永荣科技、鲁西化工、巴陵石化等前五大企业的合计产能已占据行业总产能的半壁江山。

平煤神马加码己内酰胺项 

近期，宁夏宁东能源化工基地公示了平煤神马（宁东）尼龙化工有限责任公司尼龙全产业链项目的环评信息。这个总投资高达88.48亿元的重大项目规划建设45万吨/年己内酰胺一体化装置，配套建设环己酮、氢氨、双氧水、硫酸等上游原料装置，以及下游PA6聚合装置，实现从基础原料到终端产品的全产业链覆盖。项目建成后，平煤神马集团的己内酰胺总产能将达到83万吨，行业地位将进一步提升。

当前中国己内酰胺行业呈现出三个显著特征。一是装置大型化趋势明显，单套装置产能已从早期的10万吨级提升至30万吨级以上；二是产业集中度持续提高，40万吨/年及以上规模企业的产能占比已达75%，预计2025年广西恒逸一期60万吨项目投产后，这一比例将升至78%；三是产业链一体化成为主流，目前90%以上的企业配套了上游关键原料装置，超过半数的企业布局了下游PA6聚合产能。

展望后市，8月己内酰胺市场在成本支撑和供需格局改善的双重作用下，价格或趋强运行。而从长期发展来看，随着行业竞争加剧，不具备规模优势和产业链协同能力的企业将面临更大的经营压力。