业绩超预期！净利润暴增232.48%！凯伦股份“双主业”增长势头强劲！

慧正资讯，8月25日，凯伦股份（300715）发布2025年半年报。报告期内，公司实现营收11.48亿元；归母净利润2581.24万元，同比大幅增长232.48%；归母扣非净利润1261.47万元，同比增长183.22%。经营活动产生的现金流量净额5017.40万元，同比增加116.34%；基本每股收益0.07元，同比增长250%。

业绩大幅改善，净利润暴增2倍多

报告期内，凯伦股份经营业绩大幅改善，2025年上半年归母净利润为2581.24万元，同比增长232.48%；归母扣非净利润为1261.47万元，同比增长183.22%。这一优异的利润表现，主要得益于凯伦股份积极推行降本增效措施。

在成本控制方面，公司通过优化生产流程，引入先进的生产技术和设备，提高生产自动化程度，减少人工成本和生产损耗。加强供应链管理，与优质供应商建立长期稳定的合作关系，通过集中采购、优化采购渠道等方式，有效降低原材料采购成本。在销售端，公司积极调整客户结构，降低对回款周期较长、风险较高的客户依赖，加大对非房业务的拓展力度，如工业建筑、基础设施、地矿、光伏、地坪等领域。提高销售回款质量，减少坏账损失。

现金流大幅改善，经营质量显著提升

在现金流方面，2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为5017.40万元，同比增加3.57亿元，实现了从负到正的重大转变。这主要得益于公司不断优化销售结构，提升经销占比，积极开拓新的市场领域，确保销售回款的改善。报告期内，在防水业务板块，公司主动降低与回款周期较长的客户合作，并通过积极的应收账款管理，使得销售商品及提供劳务收到的现金占当期营业收入的比例较2024年同期同比上涨23.77%。销售商品及提供劳务收到的现金占当期营业收入比长期为负的状况得到扭转。经营活动现金流的大幅改善，为公司的持续发展提供了坚实的资金保障。

此外，在筹资活动方面，现金流净额为1.04亿元，同比增加4.38亿元，主要是报告期内偿还债务支出减少所致；投资活动现金流净额为-2.82亿元，上年同期为2.55亿元，主要是报告期内收购佳智彩51%股权所致。

业务结构优化，打造新的利润增长点

传统防水业务稳健发展

凯伦股份的主营业务涵盖新型建筑防水材料业务和新型显示面板检测及补偿修复业务。其中，新型建筑防水材料业务作为公司的传统优势领域，在上半年防水材料销售实现营收7.25亿元，保持稳定发展态势。公司产品涵盖防水卷材、防水涂料两大类几十种规格产品，广泛应用于房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场和水利设施、综合管廊等众多领域，在众多标志性建筑得到应用。

公司的产品体系不断完善，专注融合防水系统的创新和推广。技术上聚焦地下空间防水、屋面工程，坚定不移地“做专、做精、做特、做强”高分子材料，积极发挥创新主体作用，加速创新资源集聚，加快科技成果转化。通过线下招商会、经销商大会、技术交流会等活动，线上多渠道媒体宣传，合力并举，巩固在传统防水业务领域的竞争优势。

新业务注入增长活力，实现营收1.16亿元

值得关注的是，公司在业务结构优化方面迈出了重要一步，上半年公司收购了佳智彩51%的股权，成功引入符合战略规划、行业发展前景较好的新型显示面板检测及补偿修复业务。收购完成后，佳智彩实现净利润3472.06万元，占公司报告期内实现净利润总额的81.96%。半年报显示，这一业务的毛利率高达45.35%，显著高于公司传统业务的毛利率，成为新的利润增长点。

新型显示面板检测及补偿修复业务作为战略性新兴产业，近年来发展迅猛，市场前景广阔。公司控股子公司佳智彩专业从事新型显示面板、硅基微显示及半导体行业光、机、电测试及生产解决系统、工艺设备和软硬件研发、集成生产、销售与服务。主要产品为新型显示面板和硅基微显示面板补偿修复系统、光学检测系统、老化系统、信号发生器及寿命测试系统等。产品广泛应用于新型显示面板、硅基微显示器件制造中光学特性、显示缺陷、电学特性等功能检测及校准修复。凯伦股份此举，不仅实现了多元化发展，还将借助新型显示面板检测及补偿修复业务的高附加值特性，提升公司整体的盈利能力和抗风险能力。从资产结构变化来看，2025年上半年，公司商誉价值为35367.46万元，占公司总资产的6.22%，这正是收购佳智彩所带来的影响，反映了公司业务结构的实质性变化。

尽管行业仍受地产链调整的压力影响，但凯伦股份在2025年上半年的行业调整中已交出一份亮眼答卷，降本增效与业务优化成效显著。从短期来看，成本控制、回款改善支撑利润大幅增长和现金流改善，为抵御行业风险筑牢坚实基础；从长期战略布局看，收购佳智彩开启“双主业”发展模式，成功构建起“传统防水+新型显示检测”的双轮驱动格局，这一举措将为企业长远发展注入更强劲、更可持续的增长动能。