【视点】425万吨装置紧急停车！丙烯供应缺口已定 价格能飞多久？

2025年8月，国内丙烯市场呈现明显的“量缩价扬”。在供应收缩与需求回暖的双重驱动下，丙烯价格走出稳步上行。据买化塑研究院监测数据显示，山东地区丙烯月均价格达6416元/吨，环比上涨0.66%。截至8月底，主流价格突破6500元/吨大关，攀升至6550-6600元/吨区间，较月初涨幅达5.96%。

供应端收紧成为8月行情主导因素。8月下旬，山东地区丙烯市场流通量明显收紧，主要源于两大PDH装置的集中检修：青岛金能一期与万华蓬莱两套合计180万吨/年的PDH装置同步停车检修，同时京博PP装置检修结束后恢复生产，丙烯自用量增加，进一步减少了市场商品量供应。这种阶段性的供应缺口为价格上行提供了坚实支撑，推动市场价格实现阶段性突破。

进入9月，丙烯市场供需格局呈现“先紧后松”特征。供应方面，装置开停工错峰及新增产能投产预期成为核心影响因素。镇海炼化等装置存有检修计划，叠加9月自然日减少，预计丙烯总产量环比将下滑2.93%。但另一方面，万华蓬莱、东明石化、河北海伟、振华石油等装置存重启预期，同时吉林石化新产能存落地预期，这些因素将推动丙烯现货供应逐步转向宽松。不过考虑到企业重启节奏较为分散，对市场的集中冲击相对有限。

需求端表现出现明显分化。聚丙烯粉料、环氧丙烷、正丁醇、辛醇等下游产品开工率预计提升，但PP粒料、丙酮开工率则可能下滑。在传统“金九银十”的旺季背景下，整体需求韧性犹存。尽管供需博弈仍将延续，但供应端的阶段性支撑力度不减，为丙烯价格提供了关键支撑。

短期来看，丙烯市场偏强运行的概率较大。供需紧平衡格局为市场提供了明确支撑，供应端受阅兵等因素影响，外部货源流入持续受限，强化场内供应支撑；需求端则依托聚丙烯粉料开工率上升等刚需买盘，形成了稳定的需求基础。预计短期内价格波动幅度有限，整体保持偏强运行态势。

但中长期风险因素不容忽视。宏观层面，美联储降息政策对资金链的影响需要密切关注；产业层面，终端订单的持续性存疑，若后续需求增速落后于供应恢复速度，去库存压力可能加剧。这些潜在风险因素可能对中长期市场走势产生重要影响。

综合来看，9月丙烯市场将呈现“先涨后跌”态势。供应端受事件性因素干扰，支撑力度得以维持；需求端依托下游刚需，形成有效托底。叠加“金九银十”传统旺季效应，2025年9月国内丙烯市场预计保持相对强势。