【视点】硫磺破3000 硫酸高企 钛白粉调价五次仍难填亏损一坑

硫磺破3000 硫酸市场迎涨价潮

近期，原料硫磺市场价格表现极为强势，价格持续攀升并成功突破“3000元/吨”关键点位，创下新高。截至2025年10月17日，镇江港主流颗粒硫磺价格达3070元/吨，较节前上涨340元/吨，涨幅高达12.5%。硫磺价格大幅走高直接推高了硫磺酸企业的生产成本，使得下游企业转向外采硫酸的意愿增强，成本优势进一步凸显。

华东、华中区域部分硫酸企业进入集中检修期，区域内部分配套硫磺酸装置也出现停产或减产现象，导致整体供应呈现收紧态势。受此影响，安徽、江苏、江西、湖北、湖南等地区硫酸价格普遍上调，节后累计涨幅在100-130元/吨。浙江地区主力酸企报价也上调110-130元/吨，节后累计涨幅达160-180元/吨。综合来看，原料成本持续攀升叠加区域供应收缩，成为本轮硫酸价格上涨的主要推动力。预计短期内，硫酸市场仍将维持偏强运行，具备一定的上行空间。

成本高企需求不振 钛白粉深陷亏损泥潭

截至2025年10月，中国钛白粉行业已经历五轮集中调价，累计涨幅1900-2600元/吨。钛白粉市场在原料价格回升的背景下，企业成本压力不断加大，但受制于终端需求表现疲软，价格上行阻力明显，市场整体呈现僵持博弈。据买化塑研究院监测，目前金红石型钛白粉行业理论利润亏损已超过1700元/吨，锐钛型钛白粉理论利润亏损也超过1500元/吨。尽管此前部分企业尝试提价，但由于下游需求持续低迷，新价接受度不高，实际成交价格上行幅度有限。

钛白粉需求与房地产行业景气度密切相关。其下游应用主要集中于涂料、塑料和造纸三大领域，其中涂料行业占钛白粉总需求的58%，而建筑涂料又占涂料用钛白粉的60%左右。因此，建筑涂料市场的消费规模直接影响钛白粉的整体需求水平。

2025年前三季度，钛白粉价格整体呈下行趋势，尽管成本高企，但企业普遍面临“增收不增利”的经营困境。三季度市场延续弱势，价格反弹乏力，预计前三季度行业整体业绩仍将承压。尽管目前尚未有完整的行业前三季度数据披露，但从2025年上半年钛白粉企业财报来看，多数企业面临需求不振、价格走低的双重压力，净利润普遍下滑，部分企业已陷入亏损状态。

展望后市，原料硫磺价格持续高位运行，下游企业外采冶炼酸的成本优势进一步凸显。同时，山东、安徽、江西、湖北等地部分硫磺酸装置仍处于检修或减产状态，叠加四季度华东、华中地区检修计划较为集中，预计硫酸供应将继续收紧。在成本支撑与供应收缩的双重作用下，国内硫酸价格仍具备一定上行空间。