【视点】“饱和”与“稀缺”并存 国都化工扩产剑指聚醚与环氧树脂高端领域

据悉，国都化工（宁波）有限公司一项年产12万吨多元醇及3.2万吨环氧树脂的生产线技改项目，于近日获得官方规划许可。这家韩国化学巨头的中国子公司，计划通过技改新增8万吨聚醚多元醇和4万吨聚合物多元醇产能，并新建3.2万吨环氧树脂生产线。

国都化工在中国建拥有环氧树脂与固化剂年产能14万吨、聚醚年产能12万吨的产业基础。此次扩产，精准地聚焦于聚醚多元醇和环氧树脂这两类高附加值产品。

饱和产能下的“高端稀缺”

国都化工的扩产，恰好发生在中国环氧树脂产业看似产能过剩，实则“高端缺失”的一个时间段。据买化塑研究院统计，2025年中国环氧树脂新增产能预计超过50万吨，随着青岛海湾、珠海宏昌等国内企业项目的快速推进，预计到年期行业总产能将达到400万吨，表面上看，整个行业正迈向产能饱和，甚至有过剩之忧。但从供应结构上看，却呈现“高端缺失”。2025年前9个月，在国产环氧树脂大量投放市场的背景下，中国仍进口了11万吨环氧树脂。这一数据表明，大批量、通用型的环氧树脂产品竞争已趋白热化，但那些具有高性能、高纯度、特殊功能的高端牌号产品，依然未能实现完全自给，仍需大量依赖进口。

这种结构性矛盾，为拥有技术优势的外资企业和少数国内领先企业提供了差异化的竞争空间。国都化工的扩产，正是瞄准了这一“高端缺口”，意图在红海中开辟一片蓝海。

此次国都化工扩产的聚醚多元醇和环氧树脂都是高附加值的化工产品。环氧树脂是一类至关重要的热固性树脂。它以其无可匹敌的粘接性能、优异的力学强度、出色的电绝缘性能和耐化学腐蚀性，成为高端工业领域不可或缺的基础材料。此次扩产的另一核心产品聚醚多元醇，是生产聚氨酯的主要原料。而聚氨酯被誉为“第五大塑料”，以其卓越的韧性、弹性、隔热性，广泛应用于从软质泡沫（家居床垫）到硬质泡沫（建筑保温），从弹性体（鞋材、滚轮）到涂料、粘合剂的方方面面。

尽管近年来国内化工行业面临产能过剩、环保压力加大等挑战，但中国在新能源、高端制造、基础设施建设等领域的持续投入，为化工品创造了结构性增长空间。

2025年国内新能源汽车销量预计突破1500万辆，带动汽车用环氧树脂需求增长25%；风电装机容量年均增长18%，拉动风电叶片用特种环氧树脂需求；储能产业爆发式增长，也为聚醚多元醇在储能保温材料领域开辟了新市场。

而国都化工的案例，也是巴斯夫、赢创等众多国际化工巨头在华战略的一个缩影。它们持续加码中国，传递出一个明确信号，尽管全球产业链面临重组，但中国庞大、稳定且不断升级的内需市场，以及日益完善的产业生态，其吸引力无可替代。