【视点】万华、韩华接连停车 全球24%产能受限 2026开年TDI迎“供应荒”？

2026年初，全球TDI市场迎来供应端的集中收缩。韩国韩华与万华新疆相继宣布装置临时停车，叠加此前上海科思创、万华福建等主力装置的检修与异常波动，全球TDI供应缺口持续扩大。

供应端的集中“减量”

1月以来，行业利空消息密集释放，韩国韩华15万吨/年TDI装置因原料短缺于1月2日临时停车，预计持续至1月9日；次日万华新疆装置又因异常波动宣布临时停车，初步预判持续一周，其第二旬分销渠道供应将进一步缩量。而这并非孤例，回溯2025年12月，万华福建装置已因异常临停至少一周，导致分销渠道二旬计划外不增量；上海科思创31万吨/年主力装置也于12月初进入长期检修。据买化塑研究院监测，2026年1月全球TDI装置停车检修总量达86万吨，占全球总产能的24%。

目前全球TDI行业呈现典型的寡头垄断格局，万华化学、科思创、巴斯夫等头部企业合计产能占比超70%，其中万华化学已跃居全球最大TDI供应商，头部企业的装置波动对市场影响深远，此次集中停车直接导致市场货源补充受限，实际供应量远低于预期，为价格上涨奠定基础。自2025年12月起，巴斯夫、科思创、万华化学等巨头已相继启动涨价，上海巴斯夫12月结算价14700元/吨，1月挂牌价飙升至19000元/吨；万华化学分销渠道1月上旬一口价也达15200元/吨。

买化塑研究院数据显示，2025年12月TDI月均价格14243元/吨，环比上涨5.9%，同比上涨11.12%。节后归来，国内TDI市场维持高位盘整，截至1月5日，国产TDI市场价格区间为14300-14600元/吨，上海货价格14400-14600元/吨，较12月底仍有小幅上行。供方挺市意愿明确，低价资源持续收紧，报盘重心试探性拉高，市场看涨情绪浓厚。

然而，需求端的疲软态势成为制约价格上涨的关键阻力。当前外部环境复杂，国内经济处于弱复苏阶段，TDI下游海绵、固化剂等行业需求呈转淡趋势。随着价格攀升至相对高位，部分业者出现逢高出货情绪，入市采购节奏明显放缓。尽管临近春节存在部分冬储备货预期，但整体采买意向低迷，刚需补货成为市场主流。这种供需错配使得TDI价格上涨节奏放缓，市场进入紧平衡的谨慎运行格局。

综合来看，短期TDI市场仍将维持供方主导的稳中趋高态势。全球24%产能的检修停车形成硬性供应缺口，头部企业的强势挺价为价格提供有力支撑。但需求端的复苏乏力始终是潜在制约因素，若终端需求未能有效跟进，价格上涨空间将受限。对于产业链各方而言，需密切关注万华新疆、韩国韩华等装置的复产进度，以及下游终端的需求释放情况，这两大变量将主导后续市场的平衡走向。