云天化新获采矿许可证 3年内24亿吨磷矿正式入账

慧正资讯，2025年12月25日，云南云天化股份有限公司公告披露，其参股子公司聚磷新材正式获得云南省镇雄县碗厂磷矿采矿许可证。这一消息不仅让云天化的磷矿储量实现跨越式增长，更将深刻影响国内磷化工行业的竞争格局。

行业格局再平衡

磷矿作为不可再生的战略性非金属矿产，储量直接决定企业长期竞争力。据自然资源部《中国矿产资源报告（2024）》显示，我国查明磷矿储量仅34.41亿吨，而全球总储量约720亿吨，国内资源稀缺性愈发凸显，在此背景下，云天化的资源扩张显得尤为关键。

在新增碗厂磷矿24.38亿吨储量前，云天化已手握近8亿吨磷矿资源，稳居行业前列。此次增量落地后，公司总储量突破32亿吨，与同行形成明显断层。对比国内主要磷矿企业，贵州磷化集团储量约10-15亿吨，兴发集团约4亿吨，云图控股5.49亿吨，洋丰集团5亿吨，湖北宜化约1.3亿吨，云天化的资源规模已相当于国内其他上市磷企储量总和的数倍，跻身全球稀缺磷矿巨头行列。

更具确定性的是，控股股东云天化集团已承诺，取得采矿许可证后3年内将聚磷新材控制权优先注入上市公司。这意味着，24.38亿吨磷矿储量将正式并入云天化资源版图，为其长期发展奠定坚实基础。这种资源禀赋的差距，将在未来行业竞争中转化为难以逾越的壁垒。

品位与成本的双重优势

碗厂磷矿的战略价值，不仅体现在储量规模的跃升，更在于其突出的品位优势与成本潜力。该矿位于镇雄县羊场—芒部磷矿区，资源禀赋优良，平均品位达22.54%，其中一级品（P₂O₅≥30%）储量3.21亿吨，且伴生7300万吨氟资源，具备全元素高效利用的潜力。在当前高品位磷矿供不应求的市场环境下，这部分优质资源将成为云天化的核心竞争力之一。

成本控制方面，云天化现有磷矿以露天开采为主，平均成本约130元/吨，远低于行业平均水平。尽管碗厂磷矿采用地下开采方式，但得益于易选富矿占比高的特点，成本优势仍将持续。据行业测算，该矿初期规划产能300万吨/年，投产后年产值预计达24-30亿元，毛利率超60%，未来将逐步释放业绩增量。

与此同时，云天化在老挝万象盆地还拥有133.62亿吨氯化钾资源，形成磷钾资源协同优势。叠加煤炭与伴生氟资源，公司总资源价值显著，且具备低成本、政策支持与新能源协同的三重溢价空间。这种多元资源布局，使其在应对原材料价格波动时更具韧性。

从资源到产业的价值延伸

磷矿资源的落地，将进一步强化云天化“采选加一体化”的产业格局。作为国内最大的化肥生产企业之一，云天化现有化肥总产能1000万吨/年，其中磷肥555万吨/年，磷复肥产能规模居亚洲前列。充足的磷矿供应将有效降低上游原料成本，提升磷肥业务盈利能力——而磷肥作为保障国家粮食安全的核心物资，其稳定供应具有重要战略意义。2025年前三季度，公司磷铵、尿素、聚甲醛主要产品销量分别达121万吨、62万吨、3万吨，同比分别增长20%、6%、3%，核心产品的增长势头印证了资源保障对业务盈利的支撑作用。

在新能源转型浪潮下，磷矿资源的战略价值进一步凸显。当前，“磷矿石-湿法磷酸-磷酸铁-磷酸铁锂”已成为新能源领域的核心产业链条，2024年新能源领域对磷矿石的需求占比已达9%，预计2026年将进一步提升至10%。云天化已建成10万吨/年磷酸铁锂产线并完成技改，成本从1.8万/吨降至1.53万/吨，降幅15%，且已手握3万吨订单，后续还计划扩建至50万吨产能。碗厂磷矿的投产将为其新能源业务提供稳定原料供应，推动产业链向高端化延伸。

这一布局与国家政策导向高度契合。《推进磷资源高效高值利用实施方案》明确提出，支持“采选加”一体化的大型磷化工优势企业取得矿业权，鼓励向新能源材料等高端领域延伸。云天化与高校、科研院所开展的智慧矿山、固废资源化利用等技术合作，正推动其产业向绿色化、智能化转型，契合行业高质量发展方向。

短期落地与长期发展的平衡

财务数据显示，2025年1-3季度，云天化实现营业总收入375.99亿元，虽受商贸业务规模缩减影响同比下降19.53%，但核心盈利能力逆势提升，归母净利润达47.29亿元，同比增长6.89%，扣非净利润46.19亿元，同比增长6.32%，在行业周期波动中展现出强劲韧性。

尽管资源优势显著，但云天化仍面临多重挑战。从短期看，碗厂磷矿作为地下开采项目，其产能释放进度、开采技术难度、环保治理成本等均存在不确定性，3年内完成控制权注入并实现稳定投产，仍需攻克一系列实操难题。

中期来看，行业竞争日趋激烈。兴发集团、川恒股份等企业均在加码磷酸铁产能，下游锂电池企业也开始向上游矿端延伸，资源争夺与产品价格竞争可能加剧。同时，国家对磷肥价格实施保供稳价政策，将限制传统业务的利润空间，如何平衡农业保供与新能源业务盈利，考验企业运营能力。

长期而言，磷石膏处理是行业共同的难题。政策要求新增磷石膏无害化处理率达到100%、综合利用率达到65%，这对企业技术研发与成本控制提出更高要求。此外，全球磷矿新增产能若集中释放，可能引发未来供需宽松，如何通过技术创新与产业链延伸维持盈利能力，是云天化需要长期面对的课题。