【买化塑研报】2025年中国涂料、粉末涂料、防水材料采购成本分析报告

一、指数分析

2025年12月，国内涂料、粉末涂料、防水材料三大建材细分领域市场呈现出鲜明的“成本-价格”背离特征。成本端的温和下行态势，与成品端的价格坚挺格局形成强烈对比，而三大领域内部的原料价格走势更是呈现显著分化，为行业盈利水平的改善创造了有利条件。

据买化塑研究院监测数据显示，2025年12月涂料采购成本指数录得70%，环比小幅下降1个百分点，同比更是大幅下滑11个百分点，这一数据变化直观反映出涂料行业原材料采购压力的持续缓解。与之形成鲜明反差的是，同期涂料成品价格指数保持在119%的高位，环比持平，较2024年同期上涨5个百分点。成本下行与成品价走高的双向利好，正在持续拓宽涂料企业的利润空间，成为行业发展的核心支撑动力。

2025年建筑涂料受益于基建投资与旧改工程推进，工业涂料则在新能源汽车、高端装备带动下保持增长，稳定的需求为价格兜底；另一方面，头部企业通过技术升级与规模化采购消化了部分成本波动，未轻易传导至终端，而中小企业则受限于议价能力，难以通过提价转移成本压力，形成了“成本分化、价格平稳”的独特格局。

从原料市场的具体表现来看，12月涂料行业上游原料价格呈现出典型的“涨跌互现”分化特征。一方面，钛白粉、乳液等涂料核心原料价格出现回落。随着国内钛白粉企业新增产能的逐步释放，市场供应趋于宽松，叠加下游需求进入传统淡季，部分钛白粉龙头企业主动下调报价以抢占市场份额，带动钛白粉市场均价环比下降2%-3%；乳液市场则受上游丙烯酸酯单体价格走弱影响，成本端压力减轻，乳液产品价格随之小幅下探。另一方面，环氧树脂、固化剂等原料价格则逆势上行。受国际原油价格波动传导，以及部分环氧树脂生产企业因环保检修导致产能收缩等因素影响，环氧树脂市场供应偏紧，价格环比上涨1%-2%；而固化剂市场则因下游粉末涂料企业备货需求增加，拉动价格出现小幅回升。

粉末涂料与防水材料领域的原料价格分化同样显著。12月粉末涂料采购成本指数为76%，环比持平，较2024年同期下滑41个百分点。2025年12月防水材料采购成本指数为85%，环比持平，同比下滑16个百分点。

粉末涂料采购成本指数环比持平但同比大幅下滑，主要受原材料钛白粉、TMA、IPA价环比下滑影响。从原料端看，钛白粉价格环比下滑，与年末部分钛企产能释放、供需紧张格局缓解有关，粉末涂料行业的聚酯树脂、TGIC固化剂等关键原料，受上游石化产品价格震荡影响，像新戊二醇、异丁醛等原料8-9%的大幅涨价。作为环保政策驱动下的优势品类，粉末涂料在新能源汽车、家电等领域需求快速增长，原料价格的分化或将倒逼企业优化配方体系，提升成本控制能力。

防水材料领域同样呈现原料涨跌分化的特征，水泥、SBS等价格上涨与ABS聚合物、PVC等价格下跌形成对冲，最终推动采购成本指数环比持平。这一格局与防水材料的应用场景密切相关，年末基建项目集中收尾带动水泥、SBS等需求增加，推动价格上行；而房地产市场的温和复苏节奏，使得ABS聚合物等塑料基材原料需求相对平稳，价格呈现回落态势。

成本端的分化下行与成品端的价格坚挺，正在重塑市场竞争格局。对于具备规模化采购优势、供应链管理能力强的头部企业而言，其能够更充分地享受原材料价格下行带来的成本红利，同时依托品牌与渠道优势维持成品价格稳定，进而实现盈利水平的显著提升。而中小规模企业则面临着采购成本偏高、议价能力较弱的困境，在市场竞争中压力凸显，行业集中度有望在这一过程中进一步提升。

二、代表性产品分析

1、丙烯酸乳液/树脂：弱势整理，价格小幅下移

12月国内丙烯酸乳液市场价格延续偏弱态势，苯丙与纯丙乳液价格均同比大幅下滑。具体来看，苯丙乳液月均价格4378元/吨，环比下跌0.83%，同比跌幅达24.51%；纯丙乳液月均价格5778元/吨，环比下跌0.63%，同比下跌19.49%。

本月市场整体呈现弱势整理格局，价格重心小幅下探。原料端支撑有限，12月丙烯酸丁酯市场先扬后抑，甲基丙烯酸甲酯（MMA）市场先抑后扬，苯乙烯市场区间震荡后窄幅小涨，成本端对乳液市场的拉动作用不足。供应端方面，行业整体开工平稳，主要生产企业未出现大规模停车检修情况，部分企业前期积累少量库存。需求端是制约市场的核心因素，下游建筑涂料领域受房地产竣工进度放缓及装修旺季收尾影响，需求恢复乏力；防水材料领域需求表现略优于建筑涂料，但终端工厂多以小单采购为主，市场整体交投氛围清淡。截至月末，苯丙乳液市场参考报价区间为3800-4800元/吨，纯丙乳液参考报价区间为5500-5900元/吨。

2、钛白粉：成本高企叠加需求疲软，市场竞争激烈

12月国内钛白粉市场均价13200元/吨，环比下跌2.58%，同比下跌7.69%。原料端呈现高位震荡格局，硫磺、硫酸价格持续坚挺，钛精矿市场虽小幅偏弱整理，但整体高位难下，钛白粉生产企业成本压力显著，盈利空间受到挤压。

需求端未见实质性利好支撑，下游工厂及贸易商多持观望态度，采购意愿低迷。此前部分企业发布涨价函曾短暂刺激一波拿货需求，叠加外贸订单略有好转，行业整体库存压力相对可控，但涨价后新单签订情况不及预期。目前市场供过于求的基本面未发生改变，下游企业对新价接受度较低，采购过程中比价、压价现象普遍，市场竞争激烈，价格体系较为混乱，实际成交多以单议为主，市场上行阻力较大。截至月末，硫酸法金红石型钛白粉主流出厂价12800-13600元/吨，锐钛型11800-12500元/吨；氯化法钛白粉主流出厂价13800-14500元/吨。

3、异氰酸酯：TDI供应收缩支撑价格上行，需求平淡制约涨幅

12月TDI（甲苯二异氰酸酯）市场表现偏强，月均价格14243元/吨，环比上涨5.9%，同比上涨11.12%。供应端收缩是本月市场的核心驱动因素，供方挺市意愿明确，但需求端平淡态势对市场形成压制，TDI价格上涨节奏放缓，市场逐步进入紧平衡的谨慎运行格局。

供应端方面，上海科思创TDI装置技改检修持续时间较长，福建万华、甘肃银光等主力装置意外降负运行，市场货源补充受限，实际供应量低于预期；生产企业接连发布海内外调涨消息，向市场释放偏强信心，对价格形成支撑。需求端来看，当前外部环境复杂，国内经济“弱复苏”背景下，海绵、固化剂等终端行业需求呈转淡趋势；随着TDI价格攀升至相对高位，部分业者出现逢高出货情绪，入市采购节奏放缓，虽有部分企业存在冬储备货预期，但整体采买意向低迷。截至月末，国产TDI市场价格区间14100-14600元/吨，上海货价格区间14400-14800元/吨。短期来看，TDI市场有望维持稳中趋高态势，主要依赖供方挺市力度支撑。

4、环氧树脂：走势分化，高成本转嫁受阻叠加需求疲软致行情寡淡

12月国内环氧树脂（E-51）市场均价13463元/吨，环比下跌0.61%，同比下跌2.37%。本月市场整体呈现走势分化格局，但核心运行逻辑为窄幅弱盘，高成本向终端转嫁受阻及需求持续疲软是行情寡淡的主要原因。

12月上旬，环氧树脂两大核心原料市场高位震荡，双酚A现货供应收紧，社会库存压力不大，价格一路上行至7700元/吨附近，持货商普遍倾向高价出货，但下游仅维持刚需跟进，成交氛围平淡；环氧氯丙烷市场高位整理，生产企业以交付前期订单为主，下游采购意愿偏淡，实单成交谨慎。原料价格持续上行大幅挤压环氧树脂行业利润空间，多数生产企业顺势上调报价，但当前处于传统消费淡季，下游终端需求跟进迟缓，实单成交平淡，导致环氧树脂价格仅实现微弱上涨。进入月下旬，环氧树脂及原料市场普遍回归平淡，尽管生产企业报盘仍维持高位，但市场已出现少量低价货源，业者对后市预期转为审慎，观望情绪逐步升温。临近月末元旦假期，下游终端仅维持少量刚需递盘，整体交投活跃度偏低，业者心态谨慎，对后市走势普遍持悲观态度。

三、市场展望

年末涂料行业的指数表现，为2026年行业发展提供了重要参考信号。从趋势上看，环保政策的持续加码将推动涂料行业向绿色化转型，水性涂料、粉末涂料等环保品类的市场占比将继续提升，这可能引发相关原料需求结构的调整。

展望2026年一季度，随着春节后基建项目复工复产提速，以及房地产市场复苏态势的逐步明朗，涂料、粉末涂料、防水材料三大领域的需求有望迎来回暖。而原料端的供给波动仍将是行业关注的焦点。原料市场的分化走势或将持续，而成本与价格的双向利好格局若能延续，将为行业高质量发展注入强劲动力。