双龙头业绩分化！碳纤维行业迈向需求驱动新阶段

慧正资讯：作为“新材料之王”，碳纤维凭借轻质高强的核心优势，在航空航天、风电、低空经济等高端领域的需求牵引下，正迎来产业发展的关键转型期。2025年，国内碳纤维行业两大龙头中复神鹰与光威复材相继发布年度业绩预告，一增一减的业绩表现，不仅折射出企业战略布局的差异，更揭示了行业从产能扩张向高质量发展转型的深层逻辑。

双龙头业绩分化战略路径各显成效

2025年碳纤维行业龙头企业的业绩呈现显著分化态势，中复神鹰实现跨越式增长，光威复材则在结构调整中承压前行。中复神鹰公告显示，公司全年营收预计达21.00亿元至23.00亿元，同比增幅介于34.85%至47.69%之间，更实现归母净利润8000万元至1.20亿元的扭亏为盈，较上年同期大幅增加2.04亿元至2.44亿元。这一亮眼业绩的背后，是公司精准的产品结构优化与规模化成本控制双重发力的结果——通过深耕航空航天、风电、高端体育及压力容器等核心领域，公司销售收入与盈利能力同步提升，叠加干喷湿纺技术优势与万吨级生产规模带来的单位成本下降，成功兑现业绩弹性。

作为行业先行者，光威复材2025年业绩则呈现“营收增、利润降”的结构性特征。公司全年实现营业总收入28.59亿元，同比增长16.68%，但归母净利润同比下降18.86%至6.01亿元，扣非后净利润亦同比下滑17.87%。分业务板块来看，能源新材料板块成为核心增长引擎，营收9.43亿元，同比大增75.84%，受益于风电叶片大型化及氢能储运用需求爆发；光晟科技板块同比增长37.20%，展现新兴业务潜力；而拓展纤维板块受民用纤维行业内卷拖累，仅实现0.34%的微增，复材科技、精密机械板块则出现不同幅度下滑。这种分化印证了公司在全产业链布局下，通过高端业务突破对冲行业周期性波动的努力，也反映出民用中低端市场竞争加剧的现实。

技术与产能双轮驱动国产替代稳步推进

碳纤维作为高技术密集型产品，技术壁垒与产能规模共同构成企业核心竞争力。中复神鹰与光威复材凭借各自技术路径优势，持续巩固国产替代地位。中复神鹰已系统掌握T700级至T1000级、M30级至M40级碳纤维生产技术，率先实现干喷湿纺关键技术突破与核心装备自主化，构建起覆盖高强型、高强中模型、高强高模型的全品类产品体系。目前公司总产能达2.85万吨，跃居全球前三，连云港3万吨新建项目的推进，将进一步强化其规模优势。

光威复材则以全产业链布局构筑护城河，自2005年突破T300级碳纤维工程化技术后，已形成从原丝到复合材料制品的完整布局，产品覆盖T300至T800多个级别。公司MU系列碳纤维已成功应用于卫星领域，单星配套价值量达百万元级别，在商业航天“算力上天”与低空经济浪潮中抢占先机，高毛利的高端产品为长期发展奠定基础。

从全球格局看，日本东丽、美国赫氏等企业仍掌握核心高端技术，但国内企业已形成较强竞争力。除两大龙头外，中简科技、吉林化纤、恒神股份等企业分别在航空航天高端小丝束、湿法工艺大丝束等领域突破，台湾台塑、上海石化等亦占据一席之地，国产碳纤维正从“跟跑”向“领跑”跨越，尤其在风电、民用航空等领域实现规模化替代。

行业进入冷静增长期区域与结构特征凸显

经历2019-2023年的产能爆发期后，国内碳纤维行业在2024-2025年进入增速放缓的冷静期，产业发展从“供给推动”转向“需求拉动”。截至2025年底，国内碳纤维年产能达16.2万吨，新增产能1.64万吨，增速11.3%，较此前五年近五倍的扩张速度显著回落，但新增产能更偏向高端化、多元化，产品类型不断丰富，有效缓解高端供给不足与中低端过剩的结构性矛盾。

产量方面，2025年国内碳纤维产量8.96万吨，同比增长22.2%，产量增速高于产能增速，反映出行业产能利用率提升，终端需求消化能力增强。

区域分布上，东北、华东、西北三大区域形成“三足鼎立”格局，合计产能占比达94.0%。东北地区凭借吉林化纤等企业的聚集效应，以40.7%的占比成为全国最大供应区，产业辐射带动碳毡等配套环节发展；华东地区以32.9%的占比紧随其后，凭借早期研发优势形成多点发展格局，产品类型与下游衍生品丰富；西北地区依托能源优势吸引产业布局，占比达20.4%，成为重要生产基地；华北地区作为下游需求集中地，产能占比5.6%，发展节奏稳健。

需求结构升级引领行业迈向高质量发展

2025年全球碳纤维涨价潮与国内需求结构升级，共同重塑行业发展逻辑。成本端，能源、PAN原丝等原材料价格上涨推动国内外企业提价，日本东丽对高端小丝束产品提价10%-20%，吉林化纤跟进调整湿法工艺产品价格，成本压力正向终端传导。需求端，航空航天、风电、低空经济、商业航天等领域成为核心驱动力，其中风电叶片领域需求占比超50%，是行业“压舱石”；航空航天领域需求同比迅猛增长，占比升至7.29%，无人机、eVTOL等低空经济场景与卫星太阳翼、太空数据中心等商业航天应用，正打开高端需求天花板。

当前国内碳纤维行业正跨越关键临界点，前期库存快速消化，产业链进入健康循环。未来，随着中复神鹰新增产能释放、光威复材高端应用场景拓展，叠加国内企业在技术研发与成本控制上的持续突破，国产碳纤维将进一步挤占全球市场份额。而行业竞争焦点也将从产能扩张转向“提质、拓场、做深”，通过高端应用开发与产业链延伸，破解中低端内卷困境，推动产业向高质量发展迈进。在双碳战略与高端制造升级的双重加持下，碳纤维作为关键新材料的长期价值，正逐步兑现。