【视点】二十天内两度停产！连续四年亏损的金浦钛业深陷“越产越亏”困局

慧正资讯，2月6日，金浦钛业公告称，其控股子公司金浦新能源因临近春节化工企业停产导致硫酸需求量锐减，硫酸装置即日起临时停产，计划3月上旬恢复生产。这已是该公司近期第二次重大产能调整，此前的1月16日，金浦钛业宣布全资子公司徐州钛白停产，徐州钛白产能8万吨，占公司钛白粉总产能的50%。金浦钛业直言此举是为避免继续生产造成更大规模的亏损和资金投入。

当前，钛白粉行业正深陷“价格下行、成本上行”的双重挤压，盈利空间被严重压缩，行业景气度持续低迷。2021年以来，钛白粉价格从近4万元/吨的高点一路震荡滑落至1.3万元/吨，买化塑研究院监测数据显示，2025年钛白粉均价为13987元/吨，较2024年下跌1496元/吨，跌幅达9.66%。

钛白粉价格持续下行的同时，生产成本逆势上涨进一步加剧行业困境。钛白粉生产的两大核心原料中，硫酸价格2025年涨幅高达83%，尽管钛矿价格较上年有所回落，但行业整体生产成本仍大幅攀升。这种“增收不增利”的反向格局，使得众多钛白粉企业陷入亏损泥潭，而金浦钛业的经营困境尤为突出。财务数据显示，金浦钛业已连续四年亏损，2022年至2024年归母净利润亏损额分别达1.45亿元、1.75亿元、2.44亿元，亏损幅度逐年扩大。

2025年，金浦钛业的经营状况进一步恶化。前三季度，实现营业收入12.40亿元，同比下降23.68%；归母净利润亏损2.33亿元，同比降幅高达325.09%，盈利能力指标更是触底，前三季度毛利率为-2.44%，同比下降7.93个百分点，净利率降至-18.81%，毛利率为负意味着产品售价已低于生产成本，企业每生产一吨产品就面临一笔亏损。现金流方面，前三季度经营活动产生的现金流量净额为-8510.6万元，较上年同期的1777.43万元由正转负，主营业务“失血”严重，资金压力愈发凸显。

钛白粉价格的持续下跌直接反映了房地产、基建等相关终端市场需求疲软，以及行业产能结构性过剩带来的激烈竞争压力。面对传统主业的严峻挑战，金浦钛业曾积极探索战略转型以求突围，2022年，金浦钛业将目光投向新能源材料赛道，规划了总投资额近百亿元的磷酸铁和磷酸铁锂项目，意图切入锂电池正极材料领域。然而，这一雄心勃勃的计划最终在2025年4月宣告终止，相关参股公司直至计划终止实缴资本仍为零。

2025年7月，金浦钛业又筹划了一场“脱胎换骨”式的重大资产重组，拟通过资产置换置入国家级专精特新“小巨人”企业利德东方的全部股权，以期实现主营业务的彻底转向。利德东方相对稳健的盈利能力（2024年净利润1.21亿元）似乎为困境中的金浦钛业带来了曙光。然而，这次重组同样在同年9月迅速终止，公司解释为“综合近期市场环境变化等因素，不确定性较大”。这意味着公司在短短四个月内，两次重大转型尝试均告失败。

金浦钛业的困境是当前钛白粉行业多数企业的真实写照。当前，行业产能过剩问题突出，2025年国内钛白粉总产能已突破600万吨，而全球需求年增速仅2-3%，供需矛盾持续加剧；同时，欧盟、印度等地的反倾销政策，进一步挤压了国内企业的出口空间，更多货源转向国内市场，加剧了国内竞争。

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