亏损阴影下的“开门红”：科顺股份开年冲刺股价大涨14%的背后有哪些动作？

慧正资讯，2月25日，防水板块在资本市场上演了一出集体大涨的好戏，成为A股市场亮眼的风景线。 截至当日收盘，东方雨虹（002271）暴涨9.08%、科顺股份（300737）暴涨14.23%、凯伦股份（300715）大涨4.51%、北新建材（000786）大涨4.06%、三棵树（603737）上涨2.07%。值得注意的是，东方雨虹、科顺股份、凯伦股份、北新建材、伟星新材在2月24日均已收涨，率先取得了马年“开门红”。

在这一片火热的市场表现中，科顺股份（300737）尤其引人注目。 当日，该公司股价以14.23%的涨幅领涨整个板块，报收于8.19元。而就在同一天，科顺股份通过官方平台展现了其开年以来的火热场景：总裁直播定方向、市场中标传捷报、产销发货全速跑……全员“马力全开”奋战新春开门红。

一边是2025年业绩预告的亏损阴影，一边是开年“满弦”开工的激昂景象与股价的强势领涨，这种强烈的反差，恰恰是理解当前防水行业的最佳切口。 

宏观与行业：三大因素共振，板块迎来“价值重估”

2月25日上海楼市新政成为防水板块大涨的直接催化，上海市五部门当日联合印发房地产优化调整通知，从调减限购门槛、优化公积金贷款、完善个人住房房产税三大维度释放稳楼市强信号。作为全国楼市风向标，上海此举迅速点燃资本市场做多热情，房地产板块开盘爆发，政策暖风也顺势吹向建筑防水等上游产业链。

此外，行业基本面的底部修复，为防水板块上涨提供了坚实的现实支撑，且这一修复已迎来供给端数据验证。2025年12月全国沥青和改性沥青防水卷材月度产量同比增速进一步扩大，延续11月止跌回升态势，实现近五年以来首次连续两个月正增长，标志着行业供需动态平衡的底部修复从单点突破迈向趋势巩固。

节后复工潮与“十五五”开局的双重背景，让防水行业需求端迎来显著的预期升温。春节过后下游工程项目陆续开工，防水材料、施工需求相较节前的停滞状态迎来爆发式增长，市场普遍看好行业迎来需求“小阳春”。同时2026年作为“十五五”规划首年，国家将在城市更新、重大水利工程、新型能源体系等领域落地一批标志性工程，这类项目将获得预算内投资、地方政府专项债等多重资金支持，为防水材料需求筑牢基础，叠加行业持续“反内卷”与供给端出清的背景，春节后防水材料价格也呈现易涨难跌的走势。

企业微观：科顺股份的“开年冲刺”与“转型阵痛”

在板块整体向好的大背景下，科顺股份之所以能领涨，与其自身开年以来的积极作为密不可分。

新春复工首日，科顺股份便以一场别开生面的“总裁直播开年第一讲”定调全年，确保战略部署层层落地。

市场端捷报频传，成为科顺股份新春开门红的有力佐证。科顺股份成功成为安徽建工集团 2026 年度涂料集中采购标段 2 第一中标候选人，在防水配套的涂料领域实现重要突破；

其子公司四川科安顺科技有限公司表现同样亮眼，不仅中标山西省中医院国家中医疫病防治基地建设项目橡胶隔震支座采购及安装项目，还成功入围云南巫家坝国贸发展有限公司减隔震产品框架合作供应商，在建筑减震隔震这一同心圆业务领域持续拓局，彰显了科顺股份在防水主业及多元配套业务上的综合实力。

公司还为员工派送开工利是，凝聚团队奋进力量，同时开展安全生产专题部署、全方位生产巡检及标准化消防安全演练，守牢安全生产底线，并重磅开启技术理论培训，以专业能力赋能市场实战。

生产端更是热火朝天，车间机器满负荷运转，开年首批订单全速推进，货品整装待发，物流车队火速启程，以高效履约践行客户承诺。

2025年业绩回顾：阵痛中的高质量转型

然而，与开年的火热形成对照的，是刚刚过去的2025年的业绩阵痛。根据公司发布的2025年度业绩预告，公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损3.80亿元至5.70亿元。

业绩变动的主要原因包括：受市场需求缓慢复苏影响，公司主动压降了回款风险较高的订单，导致营业收入有所下滑；同时，公司对风险客户、长账龄款项及相关资产计提了约7.50亿元的信用及资产减值损失，这对2025年度利润产生了重大影响。从已披露的2025年三季报数据看，公司前三季度实现营业收入47.03亿元，归母净利润为2008.77万元。

但硬币的另一面是，公司通过调整业务结构、稳定产品价格体系，2025年上半年的毛利率实现了稳健提升至24.68%。 这组数据揭示了一个关键事实：科顺股份正从追求规模扩张向追求高质量发展主动转型，通过收缩风险业务、聚焦高质效项目和零售市场，为未来的健康发展夯实基础。

在“亏损”中狂奔，能否换来全年反转？

2月25日，在行业利好与自身积极作为的双重加持下，科顺股份以14.23%的涨幅领涨整个防水板块，这无疑是市场对其开年表现投出的信任票。

对于科顺股份而言，2026年的开年无疑具备了多重积极意义：宏观层面，地产政策的暖风与行业基本面的修复，为其创造了有利的外部环境；微观层面，公司自身的“开年冲刺”展现了昂扬的斗志与执行力；市场层面，股价的领涨修复了部分投资者的信心。

然而，悬念依然存在。一边是2025年的业绩预亏，一边是2026开年的全速冲刺与股价的强劲反弹。 马年的“开门红”无疑为科顺股份的全年反转奠定了良好的开端，但能否真正从“转型阵痛”走向“增长曙光”，从“预期修复”走向“业绩兑现”，最终还需要用接下来三个季度的成绩单来验证。

对于整个防水行业而言，2月25日的集体大涨或许是一个重要信号：在经历了漫长的周期底部之后，随着供给端的持续出清和需求端的边际改善，行业最困难的时刻可能正在过去。而那些在阵痛中完成了业务结构优化、在开年率先“起跑”的企业，有望在接下来的行业复苏中占据更有利的身位。