世索科发布2025年第四季度及全年业绩

慧正资讯，全年自由现金流达3.56亿欧元，高于此前展望；备考全年基本息税折旧摊销前利润（EBITDA）为12.1亿欧元，利润率保持稳健；复合材料业务全年净销售额同比增长4%，得益于强劲的第四季度表现

2025第四季度业绩要点¹

●净销售额为14.18亿欧元， 受不利汇率（-6%）和销量下降（-5%）影响；价格保持稳定；复合材料业务实现11%同比内生式增长；

●毛利为3.97亿欧元，同比下降18%，主要由于销量减少和不利汇率因素，毛利率为28%；

●基本息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.38亿欧元，同比内生式下降17%，主要因特种聚合物和技术解决方案业务基本EBITDA下降，部分被结构性降本和复合材料业务的强劲增长所抵消；

●基本EBITDA利润率为17%，同比内生式收缩230个基点，主要因特种聚合物业务销量下降，部分被结构性降本抵消；

●世索科股东应占基础净利润为3100万欧元；

●运营现金流2.52亿欧元；自由现金流1.36亿欧元，得益于营运资金现金流入和资本支出同比下降。

2025全年业绩要点

●净销售额为61.4亿欧元，受不利汇率（-3%）和销量下降（-3%）影响，价格保持稳定；复合材料业务内生式同比增长4%；

●毛利为19.01亿欧元，同比下降14%，主要因销量减少和不利汇率因素，毛利率达31%；

●基本息税折旧摊销前利润（EBITDA）为12.1亿欧元，同比内生式下降12%，主要因特种聚合物和消费及工业专用化学品业务EBITDA下降，部分被结构性降本抵消；

●基本EBITDA利润率为20%，同比内生式收缩210个基点，主要因特种聚合物业务销量下降，部分被结构性降本抵消；

●世索科股东应占基本净利润为3.81亿欧元；

●运营现金流7.79亿欧元；自由现金流3.56亿欧元，得益于未再次向新泽西州环保局（NJDEP）支付1.67亿欧元、资本支出同比下降及营运资金流入；

●增加股东现金回报：已回购约168.7万股，约合1.16亿欧元；董事会将向2026年度股东大会提议2025年股息为1.62欧元（派息率44%）；

●2026年1月完成油气业务剥离，企业价值1.35亿欧元（约7倍企业价值/EBITDA），推进公司专注特种化学战略。

世索科集团首席执行官Mike Radossich表示：“2025年，在需求环境充满挑战的情况下，我们实现了稳健的现金流和利润率表现。这些成绩为未来发展奠定了坚实基础。作为新任首席执行官，我的首要任务是明确并推动加速增长的各项举措。”

“我的使命很明确，就是加快价值创造。我们正在紧锣密鼓地强化执行力和资本纪律，并加强创新向增长的转化。我们正在为进一步提升交付能力投资，我也看到许多能提升长期业绩增长的机会。今年内，我将持续更新能够促进公司未来增长的框架和举措。”

2026年展望 

2026年，预计宏观经济和需求不确定性将在大多数终端市场持续。在此背景下，我们将优先执行可控范围内的措施，加快销量增长并提升现金流。

展望基于当前需求趋势持续，全年不会出现更广泛复苏的假设。

预计2026年整体销量将实现低个位数增长，复合材料板块将引领增长，主要得益于民用航空客户的强劲需求及多样化客户项目和应用。

特种聚合物板块预计销量将小幅增长，将主要由汽车终端市场带动；消费电子市场销量将部分抵消积极因素，主要因为一个主要客户销售下滑及不利的产品组合，按计划根据不含氟表面活性剂战略逐步淘汰部分产品也将带来一定影响。预计这两项因素将给基本息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比带来约3000万欧元的影响。

半导体业务方面，尽管预测有一定难度，但我们预计与去年同期相比销量将逐步恢复，下半年增长将更为强劲。这仍然是我们的关键增长点，得益于我们的市场定位、客户覆盖面以及对先进互联和人工智能相关需求长期趋势的把握。

消费及工业专用化学品业务预计将实现低个位数销量增长，主要受农化和家居及个人护理市场带动，部分被小幅降价抵消。技术解决方案业务方面，我们预计采矿解决方案将实现低到中个位数销量增长，考虑到印尼某客户矿山临时关闭，预计上半年将带来同比不利影响。

预计四大核心全球业务单元（特种聚合物、复合材料、消费及工业专用化学品、技术解决方案）的毛利率将与2025年大致持平，体现公司强大的价值主张和特种化学定位。油气业务于2026年一月初剥离后，香料及功能化学品业务的剥离计划正在推进，预计将在第二季度末前后更新进展。

为支持盈利，公司降本计划将持续进行，目标是到2026年底实现超过2亿欧元的年化降本。全年降本预计将抵消固定和变动成本的通胀影响。

此外，本展望还包含了欧元汇率变动影响，预计这一因素在2026年会对基本息税折旧摊销前利润（EBITDA）带来约4000万欧元的不利影响。

2026年全年展望（不含已剥离油气业务）：

●基本息税折旧摊销前利润（EBITDA）²约为11亿欧元（2025年为11.4亿欧元³）；

●运营现金流约为7亿欧元（2025年为7.79亿欧元⁴）；

●资本支出⁵低于5亿欧元（2025年为5.63亿欧元⁴）。

1 含已剥离业务的备考数据，与前期预测保持一致

2 假设欧元/美元汇率为1.20（2025财年为1.13）

3 按不变汇率和范围计算 

4 包括“终止经营” 

5 包括约5,000万欧元与新ERP系统实施相关的资本支出